中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（李耀威）在剛剛結(jié)束的中秋假期，白酒市場(chǎng)延續(xù)景氣，動(dòng)銷良好。但白酒板塊在節(jié)前節(jié)后均出現(xiàn)下跌。截至9月16日收盤，白酒板塊下跌0.63%，18只個(gè)股中只有3只出現(xiàn)上漲。

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對(duì)于中秋旺季白酒市場(chǎng)表現(xiàn)，招商證券楊勇勝團(tuán)隊(duì)表示，動(dòng)銷整體平穩(wěn)過渡，符合預(yù)判。高端價(jià)格帶仍是增長(zhǎng)最確定的板塊，茅臺(tái)旺季直營(yíng)放量后，供不應(yīng)求格局仍未改變，節(jié)后批價(jià)仍堅(jiān)挺在2500元左右，不僅奠定行業(yè)整體景氣度，也給五糧液、瀘州老窖充分的價(jià)差空間；五糧液價(jià)格度過考驗(yàn)，瀘州老窖完成全年收款，充分鋪墊再次提價(jià)。次高端價(jià)格帶呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)，一是價(jià)格帶預(yù)期中降速，企業(yè)明顯分化，其中劍南春、山西汾酒等表現(xiàn)不錯(cuò)；二是競(jìng)爭(zhēng)明顯加劇，價(jià)格帶龍頭劍南春加大費(fèi)用投放增速，也帶來(lái)次高端白酒相互擠壓。區(qū)域名酒龍頭個(gè)股強(qiáng)勢(shì)，今世緣、古井貢酒在省內(nèi)的市占率繼續(xù)提升。

國(guó)泰君安證券訾猛團(tuán)隊(duì)根據(jù)安徽、江蘇、廣東等多地白酒經(jīng)銷商反饋，將今年中秋白酒市場(chǎng)總結(jié)為兩大特征：一是中秋市場(chǎng)延續(xù)景氣，但節(jié)日效應(yīng)正在逐年弱化；二是千元左右價(jià)格帶品牌參與充分，均取得不錯(cuò)表現(xiàn)，價(jià)格帶整體出現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)。

對(duì)于近期白酒板塊表現(xiàn)，方正證券薛玉虎團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，上周白酒股大跌，直接原因是市場(chǎng)對(duì)茅臺(tái)、五糧液旺季放量批價(jià)回調(diào)產(chǎn)生，負(fù)面情緒發(fā)酵；內(nèi)在原因是市場(chǎng)對(duì)高端酒的預(yù)期已趨于一致，持倉(cāng)創(chuàng)新高，同時(shí)近期科技股大漲引發(fā)資金分流。

對(duì)于白酒板塊后續(xù)走勢(shì)，薛玉虎團(tuán)隊(duì)看好板塊繼續(xù)向好：高端業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，明年有望保持20-30%以上的穩(wěn)健增長(zhǎng)，核心龍頭存在提價(jià)超預(yù)期的可能；次高端目前分歧較大，認(rèn)可度不高，但成長(zhǎng)趨勢(shì)好、彈性大、持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將逐步打消市場(chǎng)疑慮。建議趁市場(chǎng)調(diào)整期積極布局，調(diào)倉(cāng)換股，逐步加倉(cāng)區(qū)域次高端龍頭。推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、口子窖、古井貢酒、今世緣、瀘州老窖、洋河股份、老白干酒、山西汾酒等。

海通證券分析師聞宏偉、唐宇則認(rèn)為，中秋、國(guó)慶后白酒板塊或?qū)⑦M(jìn)入震蕩期。高檔白酒增長(zhǎng)是板塊走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)力，根據(jù)部分公司年報(bào)披露，2018年高檔酒收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，值得注意的是，高檔酒的增速不但遠(yuǎn)高于白酒行業(yè)整體收入增長(zhǎng)，而且在社會(huì)消費(fèi)品零售總額分項(xiàng)統(tǒng)計(jì)中也遠(yuǎn)高于各主要消費(fèi)品類。這一方面在于高檔白酒子板塊仍處于2016年開始的復(fù)蘇紅利期，另一方面也由于龍頭品牌的漲價(jià)預(yù)期帶動(dòng)的招商或加庫(kù)存因素。但后期由于基數(shù)效應(yīng)或供需波動(dòng)等因素影響，高端白酒難免出現(xiàn)減速發(fā)展，從而導(dǎo)致白酒行業(yè)整體動(dòng)力減弱。建議關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)、低估值的一線白馬，首推高端白酒板塊的貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、洋河股份。