下周一，首批科創(chuàng)板公司正式上市交易，這將成為中國資本市場又一標(biāo)志性事件?？萍紕?chuàng)新企業(yè)往往具有培育慢、技術(shù)更迭快、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)。加之上市后的前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，其后日漲跌幅限制為20%，因此科創(chuàng)板股票上市初期很可能出現(xiàn)股價(jià)大幅波動。

為防止市場大幅波動，同時保障市場流動性，上交所創(chuàng)建了有效申報(bào)價(jià)格范圍、盤中臨時停牌等交易機(jī)制。在連續(xù)競價(jià)階段，對買賣申報(bào)價(jià)格分別作出不超過基準(zhǔn)價(jià)格±2%的限價(jià)措施；對于漲跌幅達(dá)到30%及60%兩個檔位時，實(shí)施單次10分鐘的臨時停牌措施。當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)大幅波動時，這一交易機(jī)制可為市場參與者提供一定的冷靜期，緩解過熱的市場投機(jī)炒作氛圍。這些措施，是在交易過程中保護(hù)投資者的“緩沖墊”。

具體來說，當(dāng)科創(chuàng)板股價(jià)短時間快速調(diào)整時，交易所的限價(jià)申報(bào)及臨停措施，可以讓股價(jià)在一定區(qū)間波動，不允許它漲跌“一步到位”，這就相當(dāng)于給了投資者知悉、分析及判斷“信息源”的時間緩沖，讓市場在理性區(qū)間博弈，防止因個體行為影響干擾大眾決策。當(dāng)然，“緩沖墊”不是萬能的，它只能抑制股價(jià)過快波動，無法杜絕市場操縱行為，后者需要監(jiān)管及司法部門的嚴(yán)刑峻法來解決。

科創(chuàng)板上市后的前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，遵從了市場的意志，賦予了投資者更大的交易自由。站在市場化建設(shè)的角度，交易需要充分的自由，市場應(yīng)允許正當(dāng)?shù)牟┺摹ν顿Y者來說，更大的自由也意味著更大的責(zé)任。若是利用信息不對稱及資金優(yōu)勢進(jìn)行股價(jià)操縱，則是挑戰(zhàn)監(jiān)管和法律底線。為此，上交所將虛假申報(bào)、拉抬打壓股價(jià)等5大類11種典型異常交易行為監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)向市場公開。這樣一來，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更加透明，投資者更應(yīng)敬畏規(guī)則，知所進(jìn)退。