2019年7月，證監(jiān)會(huì)繼2018年11月修訂發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》后，再次發(fā)布“再融資30條”，進(jìn)一步增強(qiáng)審核工作透明度，引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為。給連續(xù)幾年持續(xù)降溫的再融資市場帶來一陣“暖風(fēng)”。從2019年初截止至7月10日的再融資數(shù)據(jù)來看，或許可以找到此次發(fā)布“再融資30條”的原因。

上市公司定向增發(fā)減少近4成?? 再融資總金額“表面繁榮”

上市公司再融資主要依靠定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債和配股三種方式。據(jù)財(cái)富金眼數(shù)據(jù)平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，截至到2019年7月10日，采用以上三種方式進(jìn)行再融資的A股上市公司共189家。非公開的定向增發(fā)仍為主要的再融資方式，共116家上市公司發(fā)行股票，65家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，而通過配股的方式完成再融資的企業(yè)為8家。其中，定向增發(fā)再融資總額3881.68億元人民幣，可轉(zhuǎn)債融資總額1587.62億人民幣，配股融資總額117.31億人民幣。

圖片來源：財(cái)富金眼數(shù)據(jù)平臺(tái)

財(cái)富金眼數(shù)據(jù)平臺(tái)顯示，A股再融資上市公司的數(shù)量同比去年減少了20%以上。盡管定向增發(fā)依舊是大部分上市公司比較青睞的再融資手段，但是實(shí)際數(shù)量上較去年同期減少了61家。而可轉(zhuǎn)債則成為了成長比較突出的再融資方式，相比2018年同期的39家上市公司，幾乎翻了一倍。由此可見，在強(qiáng)監(jiān)管下，可轉(zhuǎn)債一方面對(duì)上市公司的盈利能力要求比較高，是監(jiān)管層鼓勵(lì)的融資方式；另一方面其審核周期相對(duì)較短，且不受非公開發(fā)行鎖定期影響，或許正在成為更多上市公司再融資的首選方式。

據(jù)財(cái)富金眼數(shù)據(jù)平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，截至2019年7月10日，A股市場通過定向增發(fā)、配股和可轉(zhuǎn)債三種方式共融資5586.61億元人民幣，與去年同期的再融資總額5561.39億元基本持平，僅有0.45%的上升浮動(dòng)。從表面數(shù)據(jù)來看，在再融資公司數(shù)量整體下滑兩成的情況下，總金額與去年同期卻有所上浮，這似乎可以表明2019年的再融資在質(zhì)量上有一定的提升。但是在深入的調(diào)研數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，有兩家企業(yè)的再融資的總額就超過了1000億人民幣，這兩家上市公司維持了再融資總金額數(shù)據(jù)上的“表面繁榮”。

全國29省市上市公司完成再融資? 北京再融資總額第一?

據(jù)財(cái)富金眼數(shù)據(jù)平臺(tái)顯示，截至2019年7月10日，全國共有29個(gè)省和直轄市的上市公司進(jìn)行了上述三種方式的再融資。其中，廣東以25家、北京和江蘇各以21家上市公司成功再融資的成績，分別搶占了再融資上市公司數(shù)量前三甲的位置。而北京更以1168.67億元人民幣居于再融資總額第一的城市。

圖片來源：財(cái)富金眼數(shù)據(jù)平臺(tái)

據(jù)財(cái)富金眼數(shù)據(jù)平臺(tái)顯示，在各城市再融資平均金額的榜單中，云南和山東的排名上升至第一名和第二名。其根本原因是，這兩個(gè)城市分別各有一家資產(chǎn)雄厚的國企背景的上市公司在2019年上半年進(jìn)行了再融資運(yùn)作，從而抬高了平均的融資金額。這兩家進(jìn)入再融資“500億俱樂部”的上市公司分別是山東的萬華化學(xué)和云南的云南白藥。

圖片來源：財(cái)富金眼數(shù)據(jù)平臺(tái)

國企改革“加速度” 助推上市公司再融資重組

財(cái)富金眼數(shù)據(jù)平臺(tái)顯示，截至2019年7月10日，在本次A股上市公司再融資統(tǒng)計(jì)中，國企上市公司占三成以上。在定向增發(fā)總額TOP10榜單中擁有國企背景的上市公司也占據(jù)6個(gè)席位。

圖片來源：財(cái)富金眼數(shù)據(jù)平臺(tái)

其中，定向增發(fā)榜單排名第一的萬華化學(xué)于2019年年初發(fā)行股份完成對(duì)煙臺(tái)萬華化工有限公司（以下簡稱萬華化工）實(shí)施吸收合并。據(jù)資料顯示，萬華化學(xué)與萬華化工的第一大股東均為煙臺(tái)市國資委。

事實(shí)上，早在2018年國務(wù)院國資委就在推動(dòng)國企改革，并在2018年至2020年期間實(shí)施“國企改革雙百行動(dòng)”。重組整合實(shí)體產(chǎn)業(yè)、上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、內(nèi)部業(yè)務(wù)板塊整、推進(jìn)國企資源整合等一直是近兩年國企努力的方向。2019年7月1日，南、北船戰(zhàn)略性重組登上“熱搜”，也再將國企改革推上風(fēng)口浪尖。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)公開信息，截至7月4日，再融資申請(qǐng)企業(yè)共256家正在正常排隊(duì)。鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資方式多樣化，形成企業(yè)經(jīng)營和融資的正向循環(huán)是上市公司“再融資”肩負(fù)的使命。隨著監(jiān)管部門對(duì)“再融資”的規(guī)則再次調(diào)整，期望乘著2019這個(gè)“火熱的夏天”重新燃起A股上市公司“再融資”的熱情。