4月15日，上證綜指出現(xiàn)沖高回落，從一度上漲2%到收盤(pán)收跌0.34%，但從整體板塊來(lái)看，申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中銀行、保險(xiǎn)依舊上漲，漲幅分別為0.52%和1.69%，成為全天的亮點(diǎn)。分析人士指出，金融板塊的異動(dòng)主要源于3月金融數(shù)據(jù)顯著超市場(chǎng)預(yù)期，而這預(yù)計(jì)會(huì)成為股市繼續(xù)上漲的重要驅(qū)動(dòng)力之一。

金融數(shù)據(jù)超預(yù)期

最新公布的金融數(shù)據(jù)顯示，3月社會(huì)融資規(guī)模2.86萬(wàn)億元，顯著高于去年同期1.58萬(wàn)億元的水平。此前數(shù)家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)3月社融規(guī)模在2萬(wàn)億-2.2萬(wàn)億元，因此社融數(shù)據(jù)明顯超出市場(chǎng)預(yù)期；同時(shí)，3月新增人民幣貸款1.69萬(wàn)億元，高于去年同期1.12萬(wàn)億元的水平，而金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期在1.3萬(wàn)億元左右。

民生證券分析師楊柳認(rèn)為，3月社融、信貸和貨幣供應(yīng)量等金融數(shù)據(jù)顯著超市場(chǎng)預(yù)期，驗(yàn)證了PMI反映的實(shí)體經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇的跡象。從結(jié)構(gòu)上看，基建產(chǎn)業(yè)鏈景氣度較高、地產(chǎn)和制造業(yè)均出現(xiàn)向上拐點(diǎn)。綜合考慮行業(yè)基本面、事件催化、年初以來(lái)漲幅、估值吸引力等因素，建議近期超配銀行、石化、機(jī)械、建筑、汽車(chē)。

在東方證券看來(lái)，社融和信貸增速超預(yù)期對(duì)于地產(chǎn)和銀行板塊來(lái)說(shuō)，是一個(gè)積極的信號(hào)。一是從3月新增信貸結(jié)構(gòu)來(lái)看，居民部門(mén)新增中長(zhǎng)期貸款4605億元，去年同期為3770億元，同比增長(zhǎng)22%?；旧嫌∽C了3月以來(lái)一線城市地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)回暖的局面；二是2019年一季度新增信貸創(chuàng)下2010年第一季度以來(lái)的新高，持續(xù)放量，同時(shí)一季度以來(lái)部分股份制銀行息差也有相對(duì)走闊的情況，因此整體銀行板塊一季度業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)健。

股市或重拾升勢(shì)

星石投資認(rèn)為，3月份金融數(shù)據(jù)大規(guī)模超越市場(chǎng)預(yù)期，“信用底”得到確認(rèn)，根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合近期其他高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率在今年第二季度逐步見(jiàn)底，減稅降費(fèi)的正式執(zhí)行有望驅(qū)動(dòng)企業(yè)業(yè)績(jī)底先于經(jīng)濟(jì)底出現(xiàn)。

分析人士稱(chēng)，經(jīng)過(guò)前期快速的估值修復(fù)后，在業(yè)績(jī)的試金石作用下，行情有望迎來(lái)分化，真正有業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)公司將成為市場(chǎng)的主線。

不過(guò)，并非所有機(jī)構(gòu)都如此樂(lè)觀，華西證券認(rèn)為，從略長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)的角度來(lái)看，由于社融筑底并不會(huì)一蹴而就，社融企穩(wěn)帶來(lái)的寬松預(yù)期降溫也會(huì)降低市場(chǎng)單邊上行的概率，估計(jì)市場(chǎng)還是以“進(jìn)二退一”這種強(qiáng)勢(shì)震蕩格局為主，以邊走邊看的節(jié)奏來(lái)等待更多經(jīng)濟(jì)回暖信號(hào)的確認(rèn)。在此背景之下，市場(chǎng)將不會(huì)缺乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。