原標(biāo)題：日賺1.1億元！A股“硬通貨”貴州茅臺，上半年營收同比增長16.9%

貴州茅臺儼然成為了A股“硬通貨”。

7月12日晚間，貴州茅臺發(fā)布了上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，實現(xiàn)營業(yè)總收入412億元，同比增長16.9%，距離實現(xiàn)貴州茅臺大股東茅臺集團2019年的“千億”目標(biāo)可期。

凈利潤方面，上半年實現(xiàn)凈利潤199億元，同比增長26.2%，可以說，貴州茅臺今年上半年日均凈賺約1.1億元。

股價表現(xiàn)方面，今年以來貴州茅臺累計上漲71.35%（前復(fù)權(quán)），遠超大部分個股同期表現(xiàn)，股價更是一度漲破千元，最高觸及1035.60元/股。

無論是經(jīng)營業(yè)績，還是在二級市場的價格表現(xiàn)，貴州茅臺都做到了穩(wěn)步上漲。市場對貴州茅臺的價格預(yù)期也是一樓高過一樓，近日東興證券將貴州茅臺目標(biāo)價上調(diào)至1424元高位，這是目前市場給出的最高目標(biāo)價。

貴州茅臺年K線

二季度營收略降速

全年沖刺“千億”目標(biāo)

盡管貴州茅臺上半年取得了不錯的營收增速，不過部分投資者卻還是不太滿意的。

有投資者指出：“拆開來看，今年第二季度的營收和利潤增速，略低于一季度，只能說一般。”

2019年一季報顯示，貴州茅臺實現(xiàn)營收216.44億元，同比增長23.92%；凈利112.21億元，同比增長31.91%。對比來看，二季度增速有所放緩。

在年初的時候，董事長李保芳曾用一句話總結(jié)2019年的任務(wù)——奔著千億干。

雖然二季度增速放緩，不過結(jié)合市場上的各方分析看，按照以往下半年銷量情況，在多個重要節(jié)日助力下，是白酒等消費品的旺季，2019年貴州茅臺千億營收目標(biāo)是可實現(xiàn)的。

需要注意的是，貴州茅臺如果想持續(xù)保持高速增長，需要從提升價格或者產(chǎn)量入手，目前產(chǎn)能受限成為了貴州茅臺高速發(fā)展的“絆腳石”。

茅臺集團董事長李保芳在今年5月份的中國酒業(yè)峰會上指出：“根據(jù)現(xiàn)在測算的情況，很長一段時間里，茅臺酒的產(chǎn)能差不多五萬六千噸，還有六千六百噸的生產(chǎn)能力正在擴建，今年年底差不多可以完成。由于環(huán)境承載能力、上游的原材料以及赤水河的水等都不允許我們再擴建。”

目標(biāo)價一路走高

券商高看至1424元

年初的時候，中金公司喊出了900元的目標(biāo)價，不少投資者覺得是天方夜譚。

如今看來，就連今年3月底華創(chuàng)給出的1000元目標(biāo)價，以及4月初太平洋證券給出的1030元目標(biāo)價，也已全部實現(xiàn)。

近日，東興證券發(fā)布研報表示，按照2020年EPS 47.45元計算，給予公司30倍估值，上調(diào)貴州茅臺目標(biāo)價至1424元，并維持公司“強烈推薦”投資評級。

東興證券表示，首先，根據(jù)草根調(diào)研數(shù)據(jù)，茅臺一批價近期已經(jīng)站穩(wěn)2000元，終端價格達到2400元左右。茅臺批價的不斷走強，主因是茅臺酒的供不應(yīng)求。在即將到來的中秋節(jié)，茅臺酒價有望堅挺。

其次，公司在6月下旬啟動經(jīng)銷商下半年打款計劃，目前經(jīng)銷商打款已經(jīng)全部完成，此部分將在公司中報預(yù)收賬款中體現(xiàn)，屆時公司全年業(yè)績將提前鎖定。

第三，公司近年來一直致力于渠道改革。渠道改革一方面有利于進一步優(yōu)化營銷渠道，清理微利或虧損經(jīng)銷商以保價，另一方面加大直營比例，有利于提升噸酒價。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及銷售結(jié)構(gòu)的升級共同提升公司盈利能力，推動業(yè)績快速增長，甚至將超出市場預(yù)期。

白酒行業(yè)增速仍將跑贏通脹

記者在白酒市場調(diào)研的時候了解到，53度飛天茅臺的終端零售價已經(jīng)靠近2400元/瓶，較去年同期提價近900元。

此外，五糧液目前的零售價為1099元/瓶，較2月份的919元/瓶，也有所提價，汾酒每瓶提價100元，國窖也漲了近30元。

白酒邁向奢飾品消費背后的經(jīng)濟推力是什么？中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究所所長李迅雷認(rèn)為是私人消費對經(jīng)濟增長的貢獻越來越大。

招商證券研報認(rèn)為，過去十年高端白酒量價分別復(fù)合增長10.1%、6.4%，預(yù)計未來仍將顯著跑贏通脹水平，引領(lǐng)行業(yè)景氣度持續(xù)向上，白酒行業(yè)具有10%-15%的增長中樞。