買買買！已經(jīng)成為外資“掃貨”中國債券的關(guān)鍵詞。

中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（下稱中央結(jié)算公司）最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，境外機(jī)構(gòu)持倉中國債券的規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，一舉突破16452.38億元；當(dāng)月凈增持346.19億元，為外資連續(xù)第7個月增持中國債券。同期，境外機(jī)構(gòu)在上海清算所持倉3090.43億元中國債券，單月增持超400億元。

也就是說，外資持有銀行間債券規(guī)模共計約1.95萬億元。全球投資者之所以快馬加鞭地進(jìn)入中國市場，人民幣匯率6月份的大幅反攻是信心保障，投資渠道的持續(xù)優(yōu)化也提供了便利。

7月3日是“債券通”正式“通車”兩周年的日子。兩年來，“債券通”投資渠道累計達(dá)成交易2萬億元，其中今年前6個月的債券凈買入量超過5000億元。

“債券通與其他進(jìn)入中國銀行間債券市場的路徑形成了良性互動的局面，一起推動中國債券市場開放登上新的臺階?！备劢凰飨访纻愒凇皞ㄖ苣暾搲?019”上說。

中國債券在全球市場上性價比凸顯

境外機(jī)構(gòu)看好中國市場，從其持有中國債券市場余額上便可看出。

截至6月末，境外機(jī)構(gòu)在上海清算所持倉3090.43億元中國債券。加上中央結(jié)算公司的托管量，外資持有銀行間債券規(guī)模達(dá)到約1.95萬億元。

中美國債利差進(jìn)一步走擴(kuò)，是中國債券受到外資青睞的一大原因。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，以中美兩國10年期國債到期收益率為度量的中美國債利差，和境外機(jī)構(gòu)持有中國債券的環(huán)比增量有著較強(qiáng)的正相關(guān)性。

7月3日，美國10年期國債收益率跌至2016年11月以來的最低水平至1.96%，截至7月5日回升至2.04%，仍處于近三年來較低水平。7月5日，中國10年期國債收益率為3.1705%。

同時，在全球貨幣再寬松的背景下，不少國家的債券收益率跌入負(fù)利率區(qū)間?！皩τ谕赓Y機(jī)構(gòu)而言，中國10年期國債3.2%的收益率點位，配置價值凸顯。從而吸引了境外機(jī)構(gòu)加大對中債的增持力度。”李奇霖稱。

從過去配置人民幣資產(chǎn)的角度而言，方正證券研究所高級副總裁、固定收益首席分析師楊為敩稱，目前，境外機(jī)構(gòu)持有中國債券規(guī)模僅占市場規(guī)模的3%-4%，仍處于低配水平。近期，外資機(jī)構(gòu)連續(xù)增持中國債券，是一個境外資金配置人民幣資產(chǎn)的糾偏過程。

“債券通”兩周年 外資投資渠道持續(xù)優(yōu)化

事實上，近年來人民幣債券在國際市場上的“魅力四射”，與外資進(jìn)入渠道的持續(xù)優(yōu)化密不可分。

目前，境外投資者可通過四種途徑參與我國債券市場：合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）計劃、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）計劃、合格機(jī)構(gòu)直接進(jìn)入內(nèi)地銀行間債券市場（CIBM）全球通計劃以及“債券通”。

人民銀行金融市場司副巡視員高飛在上述債券通周年論壇上表示，進(jìn)一步推進(jìn)市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的具體改革措施，包括六個方面：擴(kuò)大報價機(jī)構(gòu)范圍，新增13家；優(yōu)化相關(guān)交易機(jī)制；推動債券通、結(jié)算代理模式、QFII/RQFII渠道整合；開展到期違約債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)；豐富外匯對沖有關(guān)渠道；推動解決終止凈額的確定性和合法性問題。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月，“債券通”已匯集1038家境外投資者，較2018年底的503家翻了一番。特別是吸引了全球100家頂級資產(chǎn)管理公司中的62家，其中58家已完成入市。另外，隨著首批阿布扎比投資者入駐，“債券通”覆蓋范圍擴(kuò)展至全球29個國家和地區(qū)。

外資流入 托底人民幣匯率

投資渠道的拓寬和有利的政策措施，令中國債市逐步成為全球主流債券指數(shù)的吸納目標(biāo)。

除了今年4月已經(jīng)納入中國債券的彭博巴克萊全球綜合指數(shù)（Global AGG），摩根大通新興市場政府債券指數(shù)-全球多元化指數(shù)（GBI-EM GD）和富時全球政府債券指數(shù)（WGBI）也向中國債券拋出了橄欖枝。

因此，從今年第二季度開始，債市接棒股市成為吸引外資的主力，資金流入成為支撐人民幣匯率的重要支柱。6月份，人民幣匯率打了個“翻身仗”，在岸人民幣匯率共計上漲370點，到了7月份，人民幣對美元已逐步穩(wěn)定至6.90以上。

總體來講，匯豐環(huán)球研究高級外匯策略師王菊在接受采訪時表示，外資對于中國債券和股票的配置需求程度，是未來幾年影響人民幣匯率的一個重要因素。

摩根大通全球指數(shù)團(tuán)隊預(yù)計，中國債券被納入全球三大主要固定收益基準(zhǔn)指數(shù)（GBI-EM GD、Global AGG和WGBI）將帶來高達(dá)2500億美元到3000億美元的資金流入。

外資持續(xù)流入為人民幣匯率回升帶來了趨勢性動能，外資機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)整了對人民幣匯率的預(yù)測值。花旗銀行財富管理部門7月1日預(yù)測表明，短期內(nèi)，人民幣匯率或?qū)⒗^續(xù)接近6.83區(qū)間。摩根大通6月10日發(fā)布報告稱，如果外部環(huán)境向好，今年下半年人民幣對美元匯率或在6.8-6.95區(qū)間浮動，年底升至6.8左右。