A股市場(chǎng)行情說來就來,讓匯率市場(chǎng)也聽到“幸福來敲門”。

2月27日,在岸人民幣對(duì)美元匯率收?qǐng)?bào)于6.6835,較上一交易日上漲126個(gè)基點(diǎn),為去年7月17日以來首次收于6.69上方。當(dāng)日,人民幣對(duì)美元中間價(jià)連續(xù)第7日調(diào)升,報(bào)6.6857,同樣創(chuàng)下去年7月17日以來新高。

“從目前的遠(yuǎn)期點(diǎn)曲線和風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)情況來看,人民幣匯率的升勢(shì)主要由市場(chǎng)力量驅(qū)動(dòng)?！睆耐鈪R交易員的反饋來看,自去年年底起,大量境外機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)舵,紛紛看漲人民幣匯率,離岸市場(chǎng)空頭力量銳減。

人民幣匯率延續(xù)漲勢(shì)

近日,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾重申“耐心”的政策論調(diào)進(jìn)一步打壓美元指數(shù),對(duì)人民幣匯率間接起到提振作用。市場(chǎng)人士認(rèn)為,美元多頭的動(dòng)力正逐漸耗盡,這在美元指數(shù)走勢(shì)中得以反映。

在情緒引導(dǎo)之下,市場(chǎng)結(jié)匯意愿增強(qiáng),購(gòu)匯動(dòng)機(jī)減弱。“中美貿(mào)易磋商的進(jìn)展推動(dòng)市場(chǎng)情緒升溫,人民幣升值迅猛?！蹦硣?guó)有銀行外匯交易員表示。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善亦帶動(dòng)其他新興市場(chǎng)貨幣的需求。FXTM富拓貨幣策略和市場(chǎng)研究全球主管Jameel Ahmad認(rèn)為,中美經(jīng)貿(mào)磋商取得重大進(jìn)展,亞洲新興市場(chǎng)貨幣全線走強(qiáng),人民幣、新加坡元、馬來西亞林吉特、印尼盾等新興市場(chǎng)貨幣或?qū)⑹芤嬗谶@波利好消息。

從國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)來看,今年1月份出口和進(jìn)口分別增長(zhǎng)9.1%和下降1.5%,進(jìn)出口順差391億美元,同比增長(zhǎng)112.6%,均遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期。在外匯管理局國(guó)際收支司前司長(zhǎng)、中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤看來,基礎(chǔ)國(guó)際收支狀況繼續(xù)保持強(qiáng)勁,匯率穩(wěn)定的條件也更為堅(jiān)實(shí)。

外資轉(zhuǎn)向做多人民幣

實(shí)際上,從去年年底開始,境外金融機(jī)構(gòu)已不再貿(mào)然做空人民幣。

“多數(shù)境外機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為,今年人民幣升值概率大,找不到理由繼續(xù)做空人民幣。”一家境外對(duì)沖基金公司經(jīng)理告訴記者。

雖然當(dāng)前人民幣HIBOR仍處于較低點(diǎn)位,但已與去年離岸市場(chǎng)投機(jī)客以極低成本沽空人民幣獲利的情形截然不同。

“今年全球新興市場(chǎng)都是資本流入狀態(tài),做空人民幣有風(fēng)險(xiǎn)?！闭猩蹄y行外匯首席分析師李劉陽(yáng)認(rèn)為,全球金融條件比去年有所改善,資金流向變化之后,做空人民幣等于對(duì)抗全球資本流向。

從當(dāng)前人民幣的一年期遠(yuǎn)期價(jià)格和現(xiàn)價(jià)來看,兩者也相差無幾。“已經(jīng)無利可圖了?！蹦惩赓Y機(jī)構(gòu)交易主管說,目前離岸人民幣空頭已經(jīng)所剩無幾。

與之相匹配的是,境外金融機(jī)構(gòu)風(fēng)向已變,早已開始布局做多人民幣。

“此前我們已經(jīng)調(diào)整了人民幣匯率下跌2%的預(yù)期,現(xiàn)在操作上采取做多人民幣頭寸來對(duì)沖部分去年做空的交易?！蹦尘惩鈱?duì)沖基金負(fù)責(zé)人稱,預(yù)計(jì)人民幣匯率短期內(nèi)應(yīng)在6.7上方區(qū)間震蕩。

同時(shí),境外資金配置人民幣資產(chǎn)熱情高漲,也間接支撐境內(nèi)人民幣匯率反彈。1月份,北向資金凈流入619億元,創(chuàng)下滬港股通業(yè)務(wù)開通以來月度最高凈流入紀(jì)錄。同期,中央結(jié)算公司和上海清算所披露的數(shù)據(jù)顯示,境外機(jī)構(gòu)凈買入約250.1億元中國(guó)債券,后續(xù)隨著人民幣債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù),被動(dòng)跟蹤該指數(shù)的境外機(jī)構(gòu)的投資需求也將逐步攀升。

當(dāng)然,由于市場(chǎng)樂觀預(yù)期已大部分反映在人民幣匯價(jià)上,利好出盡的風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕?！叭嗣駧派蠞q步伐或?qū)⒎啪??？紤]到人民幣升值仍缺乏基本面支撐,人民銀行貨幣政策或?qū)⒗^續(xù)保持邊際寬松,兩者都將給人民幣匯率帶來一定回調(diào)壓力?！辈贿^,法國(guó)興業(yè)銀行林凱祺表示,由于外部風(fēng)險(xiǎn)趨緩,人民幣匯率大幅走弱的概率已大大降低。