原標(biāo)題：銀行拼了！理財(cái)產(chǎn)品1元起購，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)最高5%，基金還坐得住嗎？

近期，工行推出多款1元起購理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)最高可達(dá)5%。

來源：工行網(wǎng)上銀行截圖

值不值得買？

業(yè)內(nèi)人士表示，除了投資門檻“幾乎為零”之外，4.5%到5%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也顯著高于現(xiàn)有貨幣基金，甚至高于不少定期理財(cái)產(chǎn)品。但由于其封閉期均在1年以上，投資者若對(duì)贖回便利性有更高要求，可考慮公募基金固收類產(chǎn)品，比如：

貨幣基金：雖然收益率下降，但T+0快贖十分方便；

中短債基金：近年來熱賣，原因就在于整體收益高于貨基，也比定期理財(cái)更容易贖回；

攤余成本法估值的定期開放債券基金：能夠在一定程度上避免凈值的大幅波動(dòng)，優(yōu)化投資體驗(yàn)。

封閉期均在1年以上

先看這5款產(chǎn)品的具體情況。

產(chǎn)品類型：分為固收型和混合型。鑫穩(wěn)利宏觀策略固收增強(qiáng)型和“鑫得利”智合FOF封閉凈值型均為固定收益類、非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品；“全鑫權(quán)益”量化股債輪動(dòng)策略指數(shù)掛鉤型和“全鑫權(quán)益”兩權(quán)其美系列開放凈值型均為混合類、非保本浮動(dòng)收益型；“鑫得利”全球輪動(dòng)收益延續(xù)型則為固定收益類、封閉式、非保本、浮動(dòng)收益型。

風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)：5款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為PR3（最高風(fēng)險(xiǎn)為5級(jí)），工銀理財(cái)對(duì)此等級(jí)的解釋為“風(fēng)險(xiǎn)適中，產(chǎn)品不保障本金，風(fēng)險(xiǎn)因素可能對(duì)本金產(chǎn)生一定影響”。適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估為平衡型、成長(zhǎng)型、進(jìn)取型的有投資經(jīng)驗(yàn)的客戶。

投資期限：鑫穩(wěn)利宏觀策略固收增強(qiáng)型、“全鑫權(quán)益”量化股債輪動(dòng)策略指數(shù)掛鉤型和“全鑫權(quán)益”兩權(quán)其美系列開放凈值型3個(gè)產(chǎn)品的投資期限均無固定期限，但均設(shè)置了1年以上的封閉期，而“鑫得利”智合FOF封閉凈值型和“鑫得利”全球輪動(dòng)收益延續(xù)型的投資期限分別為736天和1+4年。

產(chǎn)品收益：均不保本金，產(chǎn)品收益的標(biāo)注方法均為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。其中，3款產(chǎn)品標(biāo)明業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為5%、4.5%和4.5%；有業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為40%工銀量化股債輪動(dòng)策略指數(shù)凈價(jià)版收益率+60%央行一年期定期存款利率，也有在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中陳述根據(jù)過去17年的歷史數(shù)據(jù)回測(cè)，該策略五年平均累計(jì)分紅為12%。

中證君正準(zhǔn)備下手，結(jié)果發(fā)現(xiàn)未在工行購買過理財(cái)產(chǎn)品的投資者，需要去網(wǎng)點(diǎn)先進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。完成風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估后，即可在手機(jī)端購買。

PK公募基金類似產(chǎn)品

這5款1元起購理財(cái)產(chǎn)品的推出時(shí)間均在6月6日，當(dāng)天工銀理財(cái)有限責(zé)任公司正式開業(yè)。面對(duì)幾乎0購買門檻的理財(cái)產(chǎn)品，公募基金中是否有更具吸引力的類似產(chǎn)品呢？

業(yè)內(nèi)人士表示，工行的5款1元起購產(chǎn)品都要求持有至少一年以上。從流動(dòng)性看，公募基金中的部分固收產(chǎn)品仍有自身優(yōu)勢(shì)。

01 貨幣基金：收益率下降，T+0快贖仍具吸引力

今年以來，由于市場(chǎng)資金面較為寬松，貨幣基金收益率下降明顯。從近期情況看，部分基金7日年化收益率在2.30%左右，吸引力有所下降。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至3月底，貨幣基金規(guī)模約為7.86萬億元，較2月底的8.37萬億元，單月減少0.51萬億元，環(huán)比下降6.09%。

不過，雖然有單只貨幣基金單日1萬元的快贖限額，但貨幣基金的贖回便利性仍然十分明顯。

02 中短債基金：流動(dòng)性好于定期理財(cái)

中短債基金是近兩年的熱銷產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，今年以來成立的中短債主題基金（不同份額分開計(jì)算）一共有37只，而2018年全年成立數(shù)量為30只，2017年的成立數(shù)量?jī)H有8只。

北京某中短債基金經(jīng)理表示，短期債券型基金屬于純債基金，主要投資于較短期限的債券及貨幣市場(chǎng)資產(chǎn)，組合久期通常在3年以內(nèi)。短期債基根據(jù)債券投資期限的長(zhǎng)短又可細(xì)分為超短債、短債和中短債基金。

中短債基金比較相似的對(duì)標(biāo)產(chǎn)品是“隨時(shí)可申贖的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品”，市場(chǎng)上比中短債基金預(yù)期收益率更高的同類產(chǎn)品，往往風(fēng)險(xiǎn)比它大；比它風(fēng)險(xiǎn)更小的同類產(chǎn)品，預(yù)期收益率往往比它低。

中短債基金屬于中低風(fēng)險(xiǎn)品種，凈值波動(dòng)可控。雖然在季末、年末等市場(chǎng)資金緊張的時(shí)點(diǎn)，短端資產(chǎn)可能受到一定影響，出現(xiàn)票息不能覆蓋短期價(jià)差的極端情況，從而導(dǎo)致凈值出現(xiàn)一定回撤，但這種情況下回撤幅度很小，而且當(dāng)市場(chǎng)資金緊張時(shí)點(diǎn)過去后，凈值修復(fù)很快。

如果投資者可以承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前中短債基金是比較好的選擇，中短債基金流動(dòng)性也比定期理財(cái)產(chǎn)品更好。投資者投資短債基金至少要在一周以上，從而避免較高的贖回費(fèi)，如果能夠超過30天會(huì)更好。

03 攤余成本法定開債基：首只基金大賣63.45億元

據(jù)北京某公募人士介紹，“攤余成本法”計(jì)價(jià)，是指計(jì)價(jià)對(duì)象以買入成本列示，按照票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入時(shí)的溢價(jià)與折價(jià)，在剩余存續(xù)期內(nèi)平均攤銷，每日計(jì)提損益，這在一定程度上優(yōu)化了投資體驗(yàn)。

5月21日，首只攤余成本法估值的債券基金南方恒慶一年定期開放債券型基金成立，總募集規(guī)模達(dá)63.45億元，總募集戶數(shù)14906戶。從成立以來的凈值表現(xiàn)看，走勢(shì)穩(wěn)健。

南方恒慶一年定開債A成立以來單位凈值走勢(shì)

來源：天天基金網(wǎng)

該人士表示，整體上看，債券基金的客戶以機(jī)構(gòu)客戶為主，個(gè)人客戶較少。但長(zhǎng)期看，債券基金的收益率，尤其是經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率并不比股票型基金差，而且在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間債券基金相對(duì)穩(wěn)定的投資收益率具備很大優(yōu)勢(shì)。

據(jù)他們測(cè)算，截至2018年末，股票型基金最近五年的平均收益率為33.51%，混合型基金是37.45%，債券型基金是37.31%，債券型基金的收益率要優(yōu)于股票型，與混合型產(chǎn)品基本持平。

該人士稱，從投資體驗(yàn)上來講，債券型基金收益率更加穩(wěn)定。攤余成本法計(jì)價(jià)的債券基金能夠在一定程度上避免凈值的大幅波動(dòng)，未來有望承接傳統(tǒng)貨幣基金的外溢資金需求。