銀行理財(cái)子公司“牌照”比市場(chǎng)預(yù)期來得快了些。

臨近2018年年末，兩家大行拿到理財(cái)子公司入場(chǎng)券，距其申請(qǐng)時(shí)間不過一個(gè)月。根據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》推算，這兩家大行的理財(cái)子公司有望最快在2019年掛牌營(yíng)業(yè)。

與此同時(shí)，還有其他多家銀行正在抓緊申報(bào)和籌備理財(cái)子公司工作。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2018年3月至12月，相繼有招商銀行、華夏銀行、寧波銀行、平安銀行等共27家銀行通過公告等方式表示擬設(shè)理財(cái)子公司。

種種動(dòng)向都意味著，2019年將是20余萬(wàn)億元規(guī)模的銀行理財(cái)市場(chǎng)邁入獨(dú)立子公司運(yùn)作的轉(zhuǎn)折之年，一個(gè)全新的理財(cái)元年已在路上。

資管市場(chǎng)新增一塊牌照

“銀行理財(cái)”作為新生事物，誕生于2002年，在用了十余年間長(zhǎng)成中國(guó)大資管市場(chǎng)的“水龍頭”后，背后累積的風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯，也引來“監(jiān)管之手”的關(guān)注。

2018年4月《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（下稱資管新規(guī)）落地后，理財(cái)業(yè)務(wù)新規(guī)、理財(cái)子公司管理辦法等很快逐一下發(fā)，無(wú)一不是為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展立下規(guī)矩，重塑業(yè)務(wù)邊界。其中，出于對(duì)隔離表外業(yè)務(wù)與銀行的風(fēng)險(xiǎn)、打破剛性兌付等因素的考慮，監(jiān)管部門鼓勵(lì)商業(yè)銀行“另起爐灶”設(shè)立銀行理財(cái)子公司。

理財(cái)子公司業(yè)務(wù)范圍包括發(fā)行公募理財(cái)、發(fā)行私募理財(cái)、理財(cái)顧問和咨詢等，最低注冊(cè)資本為10億元，股權(quán)結(jié)構(gòu)上可全資或共同出資設(shè)立。

相比銀行理財(cái)模式，理財(cái)子公司產(chǎn)品在銷售端、投資端等有較大“松綁”。在銷售端，不設(shè)起投金額限制、擴(kuò)容代銷渠道、無(wú)需臨柜面簽、可發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品等；在投資端，公募理財(cái)產(chǎn)品則可直投股票、大幅提升非標(biāo)投資空間、減少委外業(yè)務(wù)束縛等。

某北方城商行資管人士表示，除了隔離表外業(yè)務(wù)與母行的風(fēng)險(xiǎn)外，理財(cái)子公司投資模式更加多樣，可進(jìn)一步拓寬負(fù)債端的資金來源，還能通過母行以外其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的渠道進(jìn)行代銷?！皩?duì)我們而言，銷售渠道增加了。”他說。

在生態(tài)體系上，理財(cái)子公司看齊公募基金，但業(yè)務(wù)范圍更大，靈活性更強(qiáng)。一塊金融牌照橫空出世，自然會(huì)打破原有資管格局。況且，理財(cái)子公司還被解讀為“超級(jí)牌照”“萬(wàn)能牌照”“狼來了”，與公募、私募以及信托等機(jī)構(gòu)的競(jìng)合關(guān)系成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

不過對(duì)“超級(jí)牌照”等說法，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼并不認(rèn)同。他強(qiáng)調(diào)，理財(cái)子公司并不是萬(wàn)能牌照，與基金、信托等機(jī)構(gòu)在資源稟賦、人才儲(chǔ)備、投資風(fēng)格和投研能力等方面存在很大差異，理財(cái)子公司與基金、信托等機(jī)構(gòu)有很多合作空間。