與大起大落的股市不同，債券作為一種收益穩(wěn)健的證券，其供求狀況通常取決于人們對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的信心。

隨著我國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐擴(kuò)大，以及外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)堅(jiān)定看好的信心，外國(guó)人越來(lái)越踴躍地?fù)屬?gòu)中國(guó)債券。

根據(jù)彭博匯總計(jì)算，截至2019年5月，外國(guó)投資者凈買入至少1092.8億元中國(guó)債券。其中國(guó)債仍然為外國(guó)投資者首選，其持有的中國(guó)國(guó)債占全部外資持有量的60.5%。

外國(guó)投資者5月增持中國(guó)債券規(guī)模創(chuàng)一年來(lái)新高

德國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩指出，由于中國(guó)在岸市場(chǎng)的債券收益率相較國(guó)際市場(chǎng)有較強(qiáng)的吸引力，外資有增持中國(guó)債券的動(dòng)力。同時(shí)彭博匯總數(shù)據(jù)顯示，外國(guó)投資者在今年5月增持中國(guó)債券規(guī)模創(chuàng)一年來(lái)最高。

中國(guó)外匯交易中心最新公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份共有108家境外機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)債券通渠道入市，交易量達(dá)1586億元，日均交易量超過(guò)76億元；當(dāng)月凈買入達(dá)522億元。

這一數(shù)據(jù)與4月份水平相比，債券通渠道的交易總量、日均交易量和凈買入規(guī)模均進(jìn)一步增加。

數(shù)據(jù)還顯示，截至2019年5月末，債券通境外機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量為947家。債券通渠道下，5月份迎來(lái)首批泰國(guó)投資者，范圍擴(kuò)展至全球28個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

來(lái)自中國(guó)中央國(guó)債登記結(jié)算公司的最新數(shù)據(jù)也表明，全球投資者正持續(xù)買入人民幣債券，進(jìn)入中國(guó)債市的熱情不減。5月末，境外機(jī)構(gòu)債券托管余額為16106億元人民幣。當(dāng)月凈增持規(guī)模擴(kuò)大至766億元。截至5月末，境外機(jī)構(gòu)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月凈增持。

近年來(lái)，境外機(jī)構(gòu)不斷增持我國(guó)債券和上市股票、基金。外匯局統(tǒng)計(jì)，境外機(jī)構(gòu)持有的合計(jì)規(guī)模從2014年末的2192億美元上升到2018年末的4448億美元，增長(zhǎng)103%。

外資看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力

中國(guó)證券報(bào)文章認(rèn)為，當(dāng)前至少有三大因素支撐境外投資者繼續(xù)凈買入中國(guó)債券：

一是中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)大開放，中國(guó)債券逐漸被納入國(guó)際主要指數(shù)，持續(xù)吸引外資投資中國(guó)債券。

二是今年以來(lái)中外債券利差明顯擴(kuò)大，提升中國(guó)債券對(duì)外資的吸引力。今年中國(guó)債市收益率的降幅一直滯后于海外市場(chǎng)，全球債市收益率正重回2016年低位，但目前中國(guó)債市收益率距離今年3月份低點(diǎn)還有不小距離，導(dǎo)致中外債券利差擴(kuò)大，中國(guó)債券相對(duì)海外債券的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)不斷增強(qiáng)。5月下旬以來(lái)，中美10年期國(guó)債利差已突破100基點(diǎn)，6月3日達(dá)117個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到2018年以來(lái)的高位水平。

三是在主要經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持較高增速，且2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)開局平穩(wěn)，好于預(yù)期，堅(jiān)定了全球投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)長(zhǎng)期表現(xiàn)的信心。要知道，今年中國(guó)債市收益率下行較少，很大程度上也是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出較足的韌性。

特別值得注意的是，我國(guó)債券市場(chǎng)被納入全球重要指數(shù)，也使外資對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)有較強(qiáng)的配置需求。從今年4月1日起，人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)國(guó)債和政策性銀行債券開始被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)。完成納入后，人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)債券將成為繼美元、歐元、日元之后的第四大計(jì)價(jià)貨幣債券。初步估算，加入該指數(shù)后，預(yù)計(jì)將為中國(guó)債市引入1000多億美元的指數(shù)追蹤資金。

接下來(lái)，各方預(yù)計(jì)中國(guó)債券也有望納入富時(shí)羅素公司旗下的富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)，以及摩根大通旗下的全球新興市場(chǎng)多元化債券指數(shù)。摩根大通中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官梁治文表示，摩根大通正在評(píng)估是否將中國(guó)債券完全納入全球新興市場(chǎng)多元化債券指數(shù)，并將于夏季召開今年的摩根大通年度指數(shù)管理會(huì)議上對(duì)投資者的情緒展開調(diào)研。

“中國(guó)資本市場(chǎng)開放正進(jìn)入快車道?！蹦Ω康だ袊?guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)表示，近年來(lái)外資逐漸加大對(duì)中國(guó)國(guó)債的買入力度，預(yù)計(jì)中國(guó)債券市場(chǎng)外資年流入規(guī)模在760億美元至1200億美元之間。