今年5月，IPO首發(fā)過(guò)會(huì)率達(dá)100%，11家企業(yè)上會(huì)，11家全過(guò)，成為罕見(jiàn)的“滿(mǎn)分月”。今年以來(lái)，IPO首發(fā)申請(qǐng)的過(guò)會(huì)率顯著提升。不過(guò)，分析人士表示，當(dāng)前的高過(guò)會(huì)率暫時(shí)來(lái)不及“拯救”券商IPO承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)——1-5月，僅有30家券商獲得IPO承銷(xiāo)及保薦收入，共計(jì)24.26億元，同比下滑14.45%。

　　七成券商保薦承銷(xiāo)交白卷

　　對(duì)于券商投行來(lái)說(shuō)，8家券商保薦的11家企業(yè)過(guò)會(huì)率100%。單月100%過(guò)會(huì)率實(shí)屬罕見(jiàn)，上一次出現(xiàn)還是2016年8月份。這8家券商中，中金公司表現(xiàn)亮眼，獨(dú)攬其中3家——卓勝微、三只松鼠與海油發(fā)展。此外，招商證券也表現(xiàn)不俗，是兩家企業(yè)的主承銷(xiāo)商。

　　今年以來(lái)，IPO首發(fā)申請(qǐng)過(guò)會(huì)率明顯提高。1-5月，共有43家首發(fā)企業(yè)上會(huì)，38家成功過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率達(dá)88.37%。近十年來(lái)，僅有2016年與2015年的過(guò)會(huì)率高于當(dāng)前水平，上述兩個(gè)年份，A股IPO過(guò)會(huì)率分別為92.47%和89.24%。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-5月，招商證券、中金公司等19家券商的IPO項(xiàng)目過(guò)會(huì)率達(dá)100%。其中，中金公司、招商證券成最大贏家，均有4家企業(yè)首發(fā)過(guò)會(huì)。中信證券、東興證券、光大證券分別有3家企業(yè)過(guò)會(huì)。

　　但值得關(guān)注的是，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2019年1-5月，共計(jì)30家券商成功保薦55家企業(yè)首發(fā)上市，合計(jì)募集資金達(dá)477.32億元，獲得IPO承銷(xiāo)及保薦收入共計(jì)24.26億元，同比下滑14.45%。今年前5個(gè)月，92家具有保薦資格的券商中，只有30家券商“喜獲”IPO承銷(xiāo)及保薦收入，62家券商“顆粒無(wú)收”。

　　2019年1-5月，IPO承銷(xiāo)及保薦收入最高的是中信證券，達(dá)4.59億元。長(zhǎng)江證券承銷(xiāo)保薦成為今年的行業(yè)“黑馬”，承銷(xiāo)保薦收入從去年同期的2000萬(wàn)元“逆襲”至本期的2.05億元，奪得亞軍。收入在1億元以上的還有中信建投、東興證券、招商證券，分別攬入1.67億元、1.65億元和1.14億元的承銷(xiāo)保薦費(fèi)用。中金公司去年1-5月曾以5.51億元的承銷(xiāo)保薦收入奪魁，但今年卻未能擠進(jìn)前五。

　　中小券商瞄準(zhǔn)精品化投行

　　“招聘科創(chuàng)板業(yè)務(wù)總經(jīng)理，60萬(wàn)-100萬(wàn)，碩士及以上學(xué)歷，3年以上工作經(jīng)驗(yàn)。”今年3月，某證券公司的招聘信息引起關(guān)注。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，面對(duì)科創(chuàng)板帶來(lái)的機(jī)遇，中小券商投行十分重視，不惜高薪“挖人”，以快速構(gòu)建團(tuán)隊(duì)。

　　中小券商的“科創(chuàng)板之路”能否順利難以預(yù)知，但對(duì)它們而言，在當(dāng)前資源向頭部券商集中的背景下，“科創(chuàng)板”是一場(chǎng)必打的仗。

　　2019年1-5月，IPO承銷(xiāo)保薦費(fèi)收入前五名合計(jì)為11.11億元，占前述30家券商該項(xiàng)收入總和的45.81%；前十名共計(jì)攬入IPO承銷(xiāo)保薦費(fèi)15.36億元，占比63.32%，行業(yè)集中度凸顯。

　　面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)，券商投行未來(lái)或可著眼于差異化打法?！按笮腿虒⑸罨a(chǎn)業(yè)鏈模式轉(zhuǎn)型，構(gòu)建以股權(quán)融資、并購(gòu)咨詢(xún)、資產(chǎn)證券化、項(xiàng)目融資、風(fēng)險(xiǎn)投資為核心的‘大投行’運(yùn)作模式，延長(zhǎng)業(yè)務(wù)鏈條、拓展服務(wù)周期，為客戶(hù)提供全面綜合的金融服務(wù)解決方案；中小券商將探索特色化、專(zhuān)業(yè)化的精品券商之路，在產(chǎn)品、客戶(hù)、區(qū)域和渠道方面構(gòu)筑獨(dú)樹(shù)一幟的特色，開(kāi)辟與大型券商差異化的發(fā)展路徑?！比A泰證券指出。

　　當(dāng)前，中小券商投行確實(shí)在發(fā)力新業(yè)務(wù)。在上交所已經(jīng)受理的科創(chuàng)板項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)名單中，出現(xiàn)了不少中小券商身影，中天國(guó)富、中德證券、德邦證券、首創(chuàng)證券、東莞證券、英大證券等中小券商均榜上有名。

　　原標(biāo)題：5月成罕見(jiàn)IPO過(guò)會(huì)“滿(mǎn)分月” 頭部券商大快朵頤 中小券商突圍新賽道