今天是五一節(jié)后首個(gè)交易日，A股行情能否由暮春切換成初夏？面對4月22日以來上證綜指的登頂調(diào)整，節(jié)后投資又該聚焦何方？多家券商首席分析師認(rèn)為，股市短期回撤不改牛市趨勢，5月份或有望迎來配置良機(jī)。

短期調(diào)整有壓力

對于4月下旬以來大盤登頂調(diào)整，海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，其性質(zhì)是牛市第一波上漲后的回撤，因?yàn)楣乐敌迯?fù)后盈利暫時(shí)跟不上。歷史上，牛市第一波上漲后通?；爻?個(gè)月～2個(gè)月、指數(shù)跌10%～14%，經(jīng)歷下跌——反抽——下跌——縮量盤整，目前時(shí)空和形態(tài)都不夠。拉長時(shí)間看，上證綜指2440點(diǎn)以來牛市的長期邏輯沒變，但短期而言，階段性調(diào)整尚未結(jié)束，進(jìn)入牛市第二波上漲需要等基本面接力，應(yīng)繼續(xù)保持耐心。

而興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東則堅(jiān)持，2019年是N型走勢，當(dāng)前夏日寒風(fēng)——N型走勢第二折已開始，調(diào)整核心因素在于寬松政策調(diào)整，進(jìn)而引發(fā)獲利回吐。預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)仍有壓力，疊加中美貿(mào)易談判進(jìn)程的影響，股市有調(diào)整壓力但無系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。判斷股市對應(yīng)的基本面變量將從周期波動(dòng)，轉(zhuǎn)向聚焦轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、開放改革。外資流入節(jié)奏短期放緩，不改變長期配置中國核心資產(chǎn)的趨勢。

新時(shí)代證券首席策略分析師樊繼拓則表示，預(yù)計(jì)5月市場依然處在休整期，5月上旬市場可能在季報(bào)擔(dān)心落地的帶動(dòng)下有小幅的反彈，但空間不會(huì)很大，之后會(huì)繼續(xù)回到休整狀態(tài)。這一輪休整不會(huì)改變2019年熊轉(zhuǎn)牛大格局，但由于場外增量資金進(jìn)來的量不夠大，所以不管是相對收益投資者還是絕對收益投資者，戰(zhàn)術(shù)上需要適當(dāng)防守，并等待下半年的增量資金或經(jīng)濟(jì)狀態(tài)改善。

“今年貨幣政策相機(jī)抉擇的主要考量是經(jīng)濟(jì)增長，最重要的中間目標(biāo)是信用投放?！敝行抛C券首席策略分析師秦培景認(rèn)為，逆周期政策預(yù)期下行是4月A股調(diào)整的主因之一，而5月中旬左右披露的4月宏觀數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)會(huì)明顯轉(zhuǎn)弱，將重新點(diǎn)燃貨幣等政策的寬松預(yù)期。疊加MSCI的5月審議會(huì)議、中美貿(mào)易談判進(jìn)程等因素影響，預(yù)計(jì)5月中旬將迎來布局A股今年第二輪上漲的最佳戰(zhàn)略配置時(shí)點(diǎn)。