4月中，一季度宏觀數據公布，多項數據表現亮眼，一季度全國經濟運行平穩(wěn)。泰達宏利基金認為，債券市場受資金面影響，短期或將維持震蕩格局。

根據國家統計局公布的數據，一季度GDP同比增長6.4%，與去年四季度持平，進口下滑使得凈出口貢獻有所上升；3月固定資產投資同比增長6.3%，地產投資較強，基建溫和回升，制造業(yè)投資繼續(xù)下行；3月工業(yè)增加值同比上升至8.5%，工業(yè)生產邊際有所改善；3月社零消費名義增速同比8.7%，汽車銷售仍然偏弱，地產鏈消費相對偏強。

政策方面，近期的政治局會議研判經濟形勢，認為一季度經濟運行總體平穩(wěn)好于預期，要求積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，要求有效支持民營企業(yè)和中小企業(yè)發(fā)展，加快金融供給側結構性改革，堅持房住不炒，科創(chuàng)板要真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制。

今年的政府工作報告下調了2019年GDP目標增速至6-6.5%，強調要與GDP名義增速相匹配，中長期來看，全球經濟和貿易動能趨弱、年內經濟增速下行的基本趨勢和貨幣政策維持寬松取向仍對債市形成支撐；財政方面，2019年的財政赤字率小幅上調至2.8%，地方政府專項債升至2.15萬億，減稅降費規(guī)模達到2萬億。

泰達宏利基金認為，隨著政策托底經濟效果的逐步釋放，利率下行的空間也有限。4月債券市場資金面可能在企業(yè)繳稅等因素影響下，出現邊際收緊趨勢，而民企寬信用政策不斷推進，實體融資環(huán)境有望進一步修復，疊加市場風險偏好的搖擺，短期債市或將維持震蕩。