繼美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三講話打破了市場(chǎng)“降息幻想”后,周四英國(guó)央行也決定維持利率不變。

英美央行傳出鷹派信號(hào),海外市場(chǎng)受到驚擾。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月2日收盤,道指下跌0.46%至26307.79點(diǎn),標(biāo)普500下跌0.21%至2917.52點(diǎn),納指下跌0.16%至8036.77點(diǎn),歐洲股市普跌。今日香港恒生指數(shù)開盤下跌0.42%,報(bào)29818.48點(diǎn),盤中跌超0.7%,截至中午收盤,恒生指數(shù)下跌0.02%至29937.73點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源:wind

英美央行釋放鷹派信號(hào)

美聯(lián)儲(chǔ)周三宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在2.25%至2.5%不變,符合市場(chǎng)預(yù)期。

然而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上的發(fā)言卻令市場(chǎng)意外:“當(dāng)前的政策是合適的,沒(méi)有看到加息或者降息很強(qiáng)的必要”,這意味著短期貨幣政策不會(huì)明顯轉(zhuǎn)向再度趨緊,但也排除了進(jìn)一步寬松的可能。

早前,市場(chǎng)原本以為最近數(shù)月疲弱的通脹數(shù)據(jù)會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心不已,繼而可能在下半年降息,但現(xiàn)在顯然打破了市場(chǎng)的降息幻想。

鮑威爾還補(bǔ)充說(shuō),壓低通脹的暫時(shí)性因素可能包括資產(chǎn)管理費(fèi)用、服裝價(jià)格和機(jī)票價(jià)格的下降,將來(lái)通脹將朝著美聯(lián)儲(chǔ)制定的2%目標(biāo)回歸,之后再徘徊在這一目標(biāo)上下。

鮑威爾的立場(chǎng)與聯(lián)邦基金期貨投資者預(yù)測(cè)的情況形成鮮明對(duì)比。

據(jù)芝商所周四早間公布的數(shù)據(jù)顯示,在鮑威爾召開新聞發(fā)布會(huì)前,市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在年底前降息的可能性超過(guò)60%,而在其講話后,這一可能性已經(jīng)下降至49.9%。

繼美聯(lián)儲(chǔ)后,5月2日,英國(guó)央行同樣宣布維持利率不變,且罕見地傳遞鷹派信號(hào)。

英國(guó)央行以9:0投票比例維持政策利率在0.75%不變,同時(shí)5月資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模在4350億英鎊不變,符合預(yù)期。但英國(guó)央行表示需要不止1次加息來(lái)遏制通脹,傳遞鷹派信號(hào)。

圖片來(lái)源:英國(guó)央行

另?yè)?jù)彭博消息,英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼表示,如果英國(guó)成功地平穩(wěn)推進(jìn)脫歐進(jìn)程,央行準(zhǔn)備以快于投資者當(dāng)前預(yù)期的步伐加息。

此外,德國(guó)央行行長(zhǎng)Weidmann則表達(dá)了對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心,并敦促歐洲央行在通脹允許的情況下推進(jìn)其退出非常規(guī)貨幣政策的步驟。

海外市場(chǎng)震動(dòng)

由于英國(guó)央行維持利率不變,5月2日,歐洲斯托克600指數(shù)收盤下跌0.7%,創(chuàng)下逾六周最大單日跌幅。歐洲三大股指多數(shù)下跌。其中,法國(guó)CAC40指數(shù)下跌0.85%至5538.86點(diǎn),英國(guó)富時(shí)100指數(shù)下跌0.46%至7351.31點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源:wind

受鮑威爾暗示不降息打壓市場(chǎng)情緒影響,截至美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月2日,美股已連跌兩日。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月2日,美國(guó)大型科技股多數(shù)下跌,微軟跌超1%,FAANG五大科技股中(FAANG即社交網(wǎng)絡(luò)巨頭Facebook、蘋果、在線零售巨頭亞馬遜、流媒體視頻服務(wù)巨頭奈飛和谷歌母公司Alphabet),只有奈飛微漲0.07%,其他四只股票均下跌,其中蘋果跌0.65%。

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鮑威爾暗示不會(huì)降息,抑制了市場(chǎng)對(duì)黃金的需求,美元指數(shù)上揚(yáng)也令金價(jià)承壓(5月2日,美元指數(shù)紐約尾盤漲0.2%至97.8454,連漲兩日,累計(jì)漲逾300點(diǎn))。

5月2日,COMEX黃金期貨下跌0.97%至1271.7美元/盎司,連跌兩日,創(chuàng)四個(gè)月以來(lái)新低;COMEX白銀期貨下跌0.64%至14.635美元/盎司,創(chuàng)近五個(gè)月新低。

美國(guó)原油庫(kù)存大增、原油產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄,抵消了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)緊縮的擔(dān)憂。5月2日,NYMEX原油期貨下跌3.27%至61.54美元/桶,創(chuàng)一月以來(lái)新低。布油下跌2.36%至70.35美元/桶。

目前已有機(jī)構(gòu)對(duì)5月海外資產(chǎn)配置給出建議。

中金公司發(fā)布研報(bào)稱,對(duì)于5月,在當(dāng)前市場(chǎng)邏輯從流動(dòng)性向基本面切換的階段,雖然有越來(lái)越多的跡象表明基本面改善,但這一過(guò)程可能不會(huì)一帆風(fēng)順。因此,建議平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益,加大組合中的VIX多頭倉(cāng)位作為下行風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)(目前VIX的極低水平也使其對(duì)沖成本相對(duì)便宜),同時(shí)小幅下調(diào)大宗商品在組合內(nèi)的比重(中金大宗組預(yù)計(jì),往前看油價(jià)的波動(dòng)率抬升,再往前看不排除有下行風(fēng)險(xiǎn))。

對(duì)于其他資產(chǎn),中金公司認(rèn)為應(yīng)該維持超配股市低配債券;維持對(duì)美股與新興市場(chǎng)的標(biāo)配和歐洲的適度超配,主要是考慮到強(qiáng)美元的影響、目前歐洲的低配程度接近相對(duì)極端水平、在此背景下后續(xù)政策和增長(zhǎng)情況改善可能帶來(lái)的修復(fù)空間。

圖片來(lái)源:中金公司研報(bào)

A股5月怎么走?

分析人士認(rèn)為,英美央行不降息對(duì)節(jié)后A股影響應(yīng)該不會(huì)很大。因?yàn)槭袌?chǎng)雖有利空反應(yīng),但是力度和范圍都有限,即便美國(guó)三大股指應(yīng)聲回落,單日回撤幅度均在1%之內(nèi),另外歐洲和港股市場(chǎng)主要股指的變動(dòng)幅度也不大。

既然外來(lái)利空沖擊可能有限,那么A股自身的運(yùn)行路徑將是怎樣的?

光大證券4月30日發(fā)表5月策略觀點(diǎn)表示,經(jīng)濟(jì)溫和下行階段,政策并無(wú)寬松的必要,而且在節(jié)奏上暫時(shí)受到結(jié)構(gòu)性通脹的制約?？傮w而言,上行動(dòng)能不足,下跌空間有限。

行業(yè)配置上,其建議低配周期、標(biāo)配必選消費(fèi)、超配可選消費(fèi)。5G產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娓呔皻舛?建議超配。并建議超配中小銀行,標(biāo)配保險(xiǎn),低配券商地產(chǎn)。

天風(fēng)證券表示,5月以防御思維為主,推薦銀行、醫(yī)藥、黃金等類滯脹下相對(duì)占優(yōu)的金融和消費(fèi)板塊。

西南證券表示,展望五月,整體謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)不變。經(jīng)過(guò)四月中旬以來(lái)市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整,五月份有可能迎來(lái)結(jié)構(gòu)性反彈的窗口期。