德勤中國日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，2019年香港共有37只新股上巿集資204億港元。盡管香港的新股數(shù)量與規(guī)模均減少，但仍然在全球排名第二位。從香港市場上次新股的表現(xiàn)來看，今年以來漲多跌少，其中冠轈控股、優(yōu)品360、嘉藝控股3只上市以來累計漲幅達(dá)到200%以上。

近期，科創(chuàng)板已開始受理與審核上巿申請，香港業(yè)界相信科創(chuàng)板有潛力在未來數(shù)年成為新經(jīng)濟(jì)公司發(fā)展的支柱，預(yù)計將在兩地A+H雙重上巿與新三板+H的模式上，逐漸演變出更多創(chuàng)新的上巿路徑與模式，有助兩地巿場擴(kuò)容。

一季度香港次新股

漲多跌少

根據(jù)德勤中國的數(shù)據(jù)，今年一季度香港錄得37只新股上巿集資204億港元。與2018年第一季度比較，新股數(shù)量由當(dāng)時的64只下跌42%，集資金額則由244億港元減少16%。期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)量僅5只，較去年同期減少85%，加上缺乏超大型和大型新股促使新股巿場整體表現(xiàn)大幅度放緩。

今年港股前五大融資規(guī)模均為中型企業(yè)，融資共計約95.7億港元，整體較去年的173.8億港元下降45%，前二大為新經(jīng)濟(jì)新股，分別是基石藥業(yè)和貓眼娛樂，前者融資額為25.7億港元，后者為19.6億港元。另外3家為德信中國、新東方在線和中國旭陽，融資額均為16.8億港元。

2019年第一季度新股整體首日平均回報率為6%，其中主板新股的首日平均回報率大約為8%。而從上市以來的累計表現(xiàn)來看，37只次新股中，累計漲幅為正的有24只，占比為65%。具體來看，上市以來累計漲幅最高的是位于新加坡的汽車集團(tuán)冠轈控股，主營銷售新平行進(jìn)口汽車及二手車。其于今年2月28日上市，上市首日便飆漲46.51%，上市以來累計漲281.4%。其次是休閑食品零售商優(yōu)品360，于今年1月11日上市，上市首日漲17%，上市以來累計漲幅也達(dá)到255%。排名第三的是國內(nèi)最大伴娘裙制造商嘉藝控股，上市以來累計漲224.49%。

被稱為“新經(jīng)濟(jì)SaaS第一股”微盟集團(tuán)于1月15日登陸港股市場，自上市以來股價一路上揚(yáng)。微盟集團(tuán)4月2日晚公告稱，騰訊增持公司9682萬股普通股，加上此前的持股，騰訊持股比例達(dá)7.73%，成為微盟集團(tuán)第二大股東。受此刺激，該股于4月3日、4日分別飆升19.06%、12.89%，上市以來累計漲幅達(dá)93.93%。另一只騰訊概念股貓眼娛樂，于2月4日上市，目前累計漲10.81%。

高等教育服務(wù)供應(yīng)商銀杏教育于1月18日上市，為香港內(nèi)地教育板塊再添新軍。雖然財報平平，但銀杏教育卻在3月29日和4月1日分別大漲15.38%和48.48%。銀杏教育自上市以來累計55.56%。

此外，中國第二大互動廣告公司豆盟科技、華南地區(qū)民辦高等教育營辦商中國科培和專注于開發(fā)及商業(yè)化創(chuàng)新腫瘤免疫治療及分子靶向藥物的基石藥業(yè)，上市以來分別累計漲46.34%、43.95%和33.67%。

科創(chuàng)板將促進(jìn)

兩地市場優(yōu)勢互補(bǔ)

按第一季度的新股集資額計，盡管香港的新股數(shù)量與規(guī)模均減少，但仍然在全球排名居于亞軍的位置。排名第一的是納斯達(dá)克，總共24家新上巿公司融資335億港元。

德勤中國預(yù)測，今年港股市場將有大約200只新股，融資約1800~2300億港元。預(yù)計有兩家融資超過百億港元的公司，正考慮會否在香港上巿。由于需要較高的上巿巿值要求，一旦巿場氣氛利好 ，資金流動性更充裕的話，巿場或會迎來1至2只同股不同權(quán)新股上巿。

根據(jù)港交所最新消息顯示，申萬宏源已經(jīng)通過了港交所主板上市聆訊，預(yù)計將集資15億美元，屆時將成為國內(nèi)第12家A+H上市券商。目前有傳中國鐵建計劃分拆旗下鐵建重工上市，涉資8億美元。此外有外媒報道稱，華平投資參與投資的內(nèi)地放射治療設(shè)備生產(chǎn)商海吉亞（Hygeia）擬到港上市，籌約2億美元，最快今年下半年招股，但上市規(guī)模、時間等仍未有最終決定。

近期科創(chuàng)板已開始受理與審核上巿申請，德勤中國預(yù)計有關(guān)新股發(fā)行將會自第二季度中期起漸趨熾熱，這意味著內(nèi)地和香港兩地資本巿場將會更緊密合作，并為中國發(fā)展中的新經(jīng)濟(jì)行業(yè)開展新一頁。

對于香港作為金融中心的角色會否因上海設(shè)立科創(chuàng)板而被邊緣化？德勤中國全國上巿業(yè)務(wù)組華南區(qū)主管合伙人劉志健表示，近期只有小部份企業(yè)曾考慮轉(zhuǎn)赴科創(chuàng)板上巿。他同時指出，2019年第一季度，美國巿場并沒有任何來自中資科技、傳媒與電訊行業(yè)的新股，表明科技與新經(jīng)濟(jì)企業(yè)正對科創(chuàng)板正式運(yùn)作持觀望態(tài)度。

德勤中國對于科創(chuàng)板對兩地市場的影響表示樂觀，預(yù)計將在兩地A+H雙重上巿與新三板+H的模式上，逐漸演變出更多創(chuàng)新的上巿路徑與模式，有助兩地巿場擴(kuò)容、鞏固香港作為國際金融中心的地位，以及進(jìn)一步使A股資本巿場邁向國際化。德勤中國全國上巿業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興表示，預(yù)計自第二季度中期起，將會有新股于科創(chuàng)板發(fā)行，這些新經(jīng)濟(jì)發(fā)行人的估值、定價、招股前的認(rèn)購反應(yīng)，以及發(fā)行后股份的交易狀況會為未來新經(jīng)濟(jì)新股于香港和美國上巿帶來重大影響。其預(yù)計，一直以來，A 股都享有較佳的估值，相信在科創(chuàng)板早期運(yùn)作時，整體巿場的估值或會進(jìn)一步提升。“但是，隨著科創(chuàng)板發(fā)行人基礎(chǔ)擴(kuò)大，投資者漸趨成熟時，加上A 股巿場更趨向國際化，預(yù)期較長遠(yuǎn)來分析，A股與港股估值的差異將會逐漸收窄。最終這些潛在上巿發(fā)行人大多會以其業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略計劃及目標(biāo)的投資者基礎(chǔ)，作出上巿目的地的決策?！?/p>

畢馬威也表示，內(nèi)地科創(chuàng)板的上市規(guī)則已準(zhǔn)備就緒，預(yù)期夏季或秋季將會有企業(yè)在科創(chuàng)板完成上市，由于科創(chuàng)板對質(zhì)量的要求和重視，相信科創(chuàng)板有潛力在未來數(shù)年成為新經(jīng)濟(jì)公司發(fā)展的支柱。畢馬威中國資本市場主管合伙人劉國賢稱，隨著科創(chuàng)板對新興公司發(fā)展的大力推動，內(nèi)地和香港市場必須繼續(xù)優(yōu)勢互補(bǔ)并共同發(fā)展。