原標(biāo)題：A股分拆上市要破冰？靴子還沒(méi)落地，已有公司籌劃三家子公司登陸科創(chuàng)板
A股分拆上市破冰的消息剛傳出，就已經(jīng)有上市公司躍躍欲試。
4月4日，西部材料公告，公司日前接受了中信證券調(diào)研。西部材料表示，目前公司三家控股子公司西諾、菲爾特、天力的股份制改制工作已完成，將進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，如符合條件，分拆上市登陸科創(chuàng)板是要重點(diǎn)籌劃的內(nèi)容。
西部材料股價(jià)今天應(yīng)聲上漲，收盤(pán)漲幅4.87%，報(bào)9.9元/股。
三家子公司盈利均超2000萬(wàn)元
西部材料三家子公司質(zhì)地如何？
1．西安天力金屬?gòu)?fù)合材料有限公司
成立于2003年，注冊(cè)資本7600萬(wàn)元。主營(yíng)層狀金屬?gòu)?fù)合材料生產(chǎn)銷售。
2018年公司提出了“3-4-5-6”的總體目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)3千萬(wàn)元凈利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)4億元銷售收入，實(shí)現(xiàn)5億元訂貨額，實(shí)現(xiàn)6萬(wàn)平米爆炸復(fù)合面積。
2．西安菲爾特金屬過(guò)濾材料有限公司
成立于2005年，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，是國(guó)內(nèi)最早從事金屬纖維及其制品研發(fā)并批量生產(chǎn)的單位之一，前身是西北有色金屬研究院粉末冶金研究所。
3．西安諾博爾稀貴金屬材料有限公司
成立于2010年，注冊(cè)資本7600萬(wàn)元，主營(yíng)金屬材料、稀有金屬材料、貴金屬材料及其合金材料（鉭、鈮、鉑、鈀等）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
財(cái)報(bào)顯示，2018年，西諾公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2502萬(wàn)元，菲爾特公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2258萬(wàn)元，天力公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2414萬(wàn)元。
對(duì)于近期市場(chǎng)關(guān)注的核電產(chǎn)業(yè)情況，公司表示，子公司西諾主要生產(chǎn)核電控制棒。近日核電重啟獲確認(rèn)，今年會(huì)有核電項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工建設(shè)。2019年初4臺(tái)華龍一號(hào)機(jī)組公示計(jì)劃于2019年6月開(kāi)工，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)三代機(jī)組有望進(jìn)入批量建設(shè)期，這將有效拉動(dòng)公司核電堆芯用銀合金控制棒和二回路凝汽器用復(fù)合管板等產(chǎn)品的需求。公司于2016年增發(fā)的募投項(xiàng)目主要就是生產(chǎn)核電反應(yīng)堆的相關(guān)組件。
西部材料已于3月27日完成3家控股子公司股份制改造工作。公司表示，將密切關(guān)注分拆上市具體政策的細(xì)化和明確，積極做好內(nèi)部溝通和決策程序，為未來(lái)資本運(yùn)作奠定基礎(chǔ)。
值得注意的是，日前，西部材料控股股東西北有色院的控股子公司西部超導(dǎo)“官宣”擬申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。有投行人士指出，若西部超導(dǎo)成功登陸科創(chuàng)板也將為兄弟企業(yè)西部材料資本運(yùn)作提供有益經(jīng)驗(yàn)。
A股分拆上市或?qū)⑺山?/strong>
4月4日有報(bào)道稱，監(jiān)管層目前正在研究討論對(duì)A股公司分拆上市的政策進(jìn)行松綁。
在分拆上市政策預(yù)期下，具有足夠規(guī)模且多元化業(yè)務(wù)的上市公司，有望通過(guò)拆分某一垂直領(lǐng)域的子公司并獨(dú)立運(yùn)作上市，來(lái)進(jìn)一步明晰主業(yè)，并獲得再證券化的資本增益效果。
證監(jiān)會(huì)年初發(fā)布的《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》第十五條已明確提出，“達(dá)到一定規(guī)模的上市公司，可以依法分拆其業(yè)務(wù)獨(dú)立、符合條件的子公司在科創(chuàng)板上市?！?/p>
除科創(chuàng)板外，監(jiān)管層也在研究討論A股公司分拆子公司在主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板獨(dú)立上市可能性。
中證君獲悉，在3月23日監(jiān)管部門(mén)組織召開(kāi)的軍工上市公司座談會(huì)上，有軍工上市公司人士曾就科創(chuàng)板分拆制度進(jìn)展問(wèn)題向監(jiān)管層詢問(wèn)。
彼時(shí)，監(jiān)管人士回應(yīng)稱，如果企業(yè)看中科創(chuàng)板的優(yōu)勢(shì)，歡迎軍工企業(yè)子公司來(lái)上市，但對(duì)于具體分拆要求，需要等分拆上市的具體制度明確后方能知曉。
近年證監(jiān)會(huì)對(duì)于企業(yè)分拆上市從2010年前的支持態(tài)度改為“不鼓勵(lì)”、“從嚴(yán)把握”，監(jiān)管較為嚴(yán)格。A股公司分拆子公司在境內(nèi)上市的政策限制，使許多集團(tuán)公司或者是A股分拆子公司選擇了在港股上市。
聯(lián)想控股董事長(zhǎng)柳傳志就曾表示，2015年，聯(lián)想控股登陸港股的原因之一是因?yàn)槁?lián)想控股是一家投資控股公司，目前A股不允許這種母子公司同時(shí)上市的情況出現(xiàn)。如今，聯(lián)想控股旗下資產(chǎn)分拆上市提速，子公司正奇金融在港遞交上市申請(qǐng)，拉卡拉支付A股IPO日前獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，子公司聯(lián)泓新材料也完成A股IPO輔導(dǎo)備案。
在A股公司分拆上市規(guī)劃中，此前中海、萬(wàn)科、保利等上市地產(chǎn)公司都提出了分拆旗下物業(yè)業(yè)務(wù)的上市計(jì)劃。
東方證券研報(bào)認(rèn)為，分拆上市的優(yōu)點(diǎn)在于：1．促使業(yè)務(wù)分離，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，同時(shí)新設(shè)公司可靈活采取多元化股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃管理人才；2．增獲融資平臺(tái)，拓寬融資渠道；3．提升企業(yè)估值等。
由于科創(chuàng)板的推出有望對(duì)現(xiàn)有上市公司分拆子公司上市的政策做進(jìn)一步明確和放開(kāi)，允許部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)分離出來(lái)單獨(dú)上市，有利于豐富科創(chuàng)板的群體層次。同時(shí)對(duì)于一些布局科技創(chuàng)新業(yè)務(wù)、盈利穩(wěn)定的上市公司有望帶來(lái)估值方面的提升以及融資渠道方面的擴(kuò)展。
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