進(jìn)入2019年以來，市場一掃頹勢，強(qiáng)勢上漲之后，機(jī)構(gòu)業(yè)績也飚起來了。

突如其來的上漲，幾乎超出所有投資人的預(yù)期。從機(jī)構(gòu)的業(yè)績表現(xiàn)看，不少機(jī)構(gòu)都踏空了，即使有機(jī)構(gòu)看到行情漲了之后趕緊上車的，賺錢之后又趕緊下車了。

有私募賺了30個點(diǎn)就清倉休假去了，也有賺了50個點(diǎn)然后清倉的。真正賺到大錢的機(jī)構(gòu)并不多。

不過，機(jī)會總是留給有準(zhǔn)備的人。在去年市場大跌時(shí)，部分機(jī)構(gòu)敢于重倉出擊，在今年的飆漲行情中，勇立潮頭，基金凈值大幅飆漲。

第三方的數(shù)據(jù)顯示，天戈投資今年以來的業(yè)績非常搶眼，旗下產(chǎn)品全部翻倍。其中收益最高的有兩只產(chǎn)品。

先來看看基金凈值情況和走勢圖：

紫霞一號基金年內(nèi)走勢圖

天戈紫旭年內(nèi)凈值走勢圖

逆天的業(yè)績，他們是如何做到的？

草木皆兵之時(shí)，敢于出擊

據(jù)上證報(bào)記者了解，天戈投資今年以來的凈值大漲，主要得益于去年四季度在市場草木皆兵的時(shí)候敢于出擊，布局了5G、養(yǎng)殖、工業(yè)大麻及券商等板塊，上述板塊在今年的普漲行情中尤其搶眼，推動凈值飆漲。

為什么敢于在去年四季度時(shí)堅(jiān)定布局？天戈投資CEO楊晟表示，去年全年市場震蕩下行，大多數(shù)策略均難以盈利，在市場最低迷時(shí)，空倉基金都能業(yè)績領(lǐng)跑。往往這種時(shí)候，正是難得的投資機(jī)遇期。

“在全市場最恐慌的時(shí)候，一定要敢于出擊，在最風(fēng)聲鶴唳的時(shí)候，我們?nèi)Τ鰮袅??！闭f到去年10月中旬市場大跌時(shí)的逆勢布局，楊晟的語氣異常堅(jiān)決。

公開資料顯示，楊晟從上世紀(jì)九十年代即擔(dān)任券商研究所所長。在2018年擔(dān)任天戈投資CEO之前，曾在多家券商擔(dān)任中高層職務(wù)。2007年起在中大型券商擔(dān)任總裁助理兼投研等部門負(fù)責(zé)人超十年，負(fù)責(zé)自營權(quán)益投資管理規(guī)模最高達(dá)50億元。

歷經(jīng)二十六年的風(fēng)雨洗禮，楊晟見證了A股所有的牛熊，對投資有深刻認(rèn)知。楊晟表示，當(dāng)時(shí)敢于逆勢布局，根本原因是天戈投資核心投研團(tuán)隊(duì)多年積累的市場經(jīng)驗(yàn)和判斷。

在楊晟看來，熊市末期要敢于重倉買套。“很多人都說要跌到2200點(diǎn)的時(shí)候，跌破2500就要大舉買入了?！?/p>

捕捉風(fēng)口，業(yè)績飆漲

如果僅僅是把握住市場底部反轉(zhuǎn)的機(jī)會，或許只能賺到市場的貝塔收益。天戈投資遠(yuǎn)超市場平均水平的業(yè)績表現(xiàn)，得益于其“專注風(fēng)口”的投資策略。

在楊晟看來，主動股票多頭投資策略大致分為三種類型：

一是傳統(tǒng)的價(jià)值投資，最典型的代表是巴菲特，通過長期持有低估的優(yōu)質(zhì)股獲取收益；

二是成長股投資，當(dāng)未來前景看好的成長股估值明顯低于業(yè)績連續(xù)增長時(shí)果斷買入；

三是通過事件驅(qū)動、主題跟蹤、把握行業(yè)拐點(diǎn)和個股困境反轉(zhuǎn)機(jī)會等。

天戈投資的投資策略主要屬于第三種，注重風(fēng)口的研究，重視逆向投資策略，動態(tài)看待價(jià)值投資，精選市場優(yōu)質(zhì)潛力個股重點(diǎn)投資。同時(shí)也會適度把握市場階段熱點(diǎn)輪動的投資機(jī)會。

在楊晟看來，上述三種投資策略，前兩種策略均需要強(qiáng)大投研實(shí)力，并且能買到好公司，但在A股市場中確定性高的好公司相對占比太少。

另外，過去兩年來，價(jià)值投資逐步成為市場主導(dǎo)，導(dǎo)致價(jià)值投資的通道開始變得擁擠，過于擁擠的時(shí)候，都難以獲得較好回報(bào)。

楊晟坦言，把握投資風(fēng)口難度很大。在他看來，市場永遠(yuǎn)是非理性的，在市場極端悲觀時(shí)看到好的一面，看到新的可能性。在市場最低迷的時(shí)候，追求絕對收益的投資者通常為了控制風(fēng)險(xiǎn)會把倉位降到較低，即使看到市場臨近大底也不敢貿(mào)然加倉，但往往這時(shí)候反而是應(yīng)該出手的時(shí)機(jī)。

對于風(fēng)口投資，楊晟說，首先要根據(jù)市場發(fā)展趨勢，重點(diǎn)對階段性主題熱點(diǎn)進(jìn)行深度研究，看主題是否順應(yīng)政策、創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等發(fā)展大方向，再看在當(dāng)前是否具有短期催化劑，有否低估優(yōu)質(zhì)潛力公司，接下來通過對主題的稀缺性、獨(dú)立性、可持續(xù)性、市場認(rèn)可度、市場空間及新鮮度等多方面因素進(jìn)行研判。在堅(jiān)定看好的主題中，尋找優(yōu)質(zhì)龍頭公司重倉持有是天戈的主要投資策略。