原標(biāo)題：債券通與中國債券市場更深層次開放展望

香港交易所首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家辦公室聯(lián)同定息及貨幣產(chǎn)品發(fā)展部今天發(fā)表研究報告,從境外機(jī)構(gòu)參與中國債市和境內(nèi)機(jī)構(gòu)參與境外債市兩個維度,深度分析中國債券市場的開放現(xiàn)狀,并對中國債市進(jìn)一步的深層次開放進(jìn)行了展望。

中國債券市場從上世紀(jì)80年代的國債柜臺交易起步,經(jīng)歷交易所市場和銀行間市場的演變和發(fā)展,至今已成為全球第三大債券市場,并實現(xiàn)了一系列有效的制度改革和機(jī)制優(yōu)化,如改革發(fā)行審核制度、建立行業(yè)自律組織、完善做市交易機(jī)制等;特別是近十年,在與人民幣國際化良性互動的背景下,中國債券市場更是加快了對外開放的步伐?！皞ā钡某晒ν瞥?、有關(guān)機(jī)構(gòu)宣布擬將中國債券納入國際主流債券指數(shù)(如彭博-巴克萊綜合指數(shù))等里程碑事件,凸顯了中國債券市場深化開放所取得的成績以及環(huán)球市場對中國債券市場開放的認(rèn)可。

縱觀中國債券市場的開放,是一個雙向開放的過程,主要圍繞“引進(jìn)來”和“走出去”兩個方面展開。在“引進(jìn)來”方面,表現(xiàn)為逐步放開境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行債券和進(jìn)行債券投資;與之相應(yīng),在“走出去”方面,主要表現(xiàn)為有序推進(jìn)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外發(fā)行債券和開展境外債券投資。

報告指出,展望未來,參考美歐等成熟債券市場的經(jīng)驗,中國債券市場可在進(jìn)一步深化雙向開放的基礎(chǔ)上,探索另一個維度的開放,即從“引進(jìn)來”和“走出去”的跨境范疇拓展至離岸領(lǐng)域,在搭建和發(fā)展離岸人民幣債券市場的同時,允許和推動在離岸市場開展錨定中國債券市場標(biāo)的的金融產(chǎn)品開發(fā)和交易,進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣在海外金融市場的計價和結(jié)算功能。