人民銀行昨日晚間公告稱(chēng),中行在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行400億元無(wú)固定期限資本債券,可提高該行一級(jí)資本充足率約0.3個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)了解,此次發(fā)債的全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過(guò)2倍,票面利率為4.50%,較本期債券基準(zhǔn)利率高出157BP。本次債券吸引了境內(nèi)外140余家投資者參與認(rèn)購(gòu),涵蓋保險(xiǎn)公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司、證券投資基金、理財(cái)產(chǎn)品等境內(nèi)債券市場(chǎng)主要投資人,以及央行、保險(xiǎn)公司和資產(chǎn)管理公司等境外機(jī)構(gòu)。

就在中行永續(xù)債發(fā)行前一天,為打開(kāi)銀行永續(xù)債“銷(xiāo)路”,人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)接連發(fā)文,從提高銀行永續(xù)債流動(dòng)性和拓寬潛在投資者隊(duì)伍兩方面打出組合拳。

為提高銀行永續(xù)債的流動(dòng)性,人民銀行1月24日宣布創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具(CBS),公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商可以使用持有的合格銀行發(fā)行的永續(xù)債從人民銀行換入央行票據(jù)。

此次監(jiān)管新政,將紓解銀行永續(xù)債期限長(zhǎng)、流動(dòng)性差所帶來(lái)的投資者認(rèn)購(gòu)動(dòng)力不足的隱憂(yōu)。

“一般而言,銀行資本債券由于風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高、流動(dòng)性差,大多以商業(yè)銀行互持為主。CBS創(chuàng)設(shè)后,央票的高流動(dòng)性將‘復(fù)制’到銀行永續(xù)債上?！敝行抛C券研究所副所長(zhǎng)明明表示。

另?yè)?jù)交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健分析,通過(guò)CBS將金融機(jī)構(gòu)持有的永續(xù)債置換成央行票據(jù)后,機(jī)構(gòu)可以將央票作為抵押品開(kāi)展資金拆借,相當(dāng)于增加了高優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn),同時(shí)還能獲得持有永續(xù)債的利息收入?！叭绱艘粊?lái),機(jī)構(gòu)投資永續(xù)債的意愿將大大增強(qiáng)?！?/p>

有多位銀行業(yè)人士表示,如今流動(dòng)性問(wèn)題得以解決,接下來(lái)關(guān)鍵要看收益率。預(yù)計(jì)永續(xù)債比普通債券收益率高,一旦收益率足夠可觀,銀行就有動(dòng)力配置永續(xù)債。

此外,人民銀行還將主體評(píng)級(jí)不低于AA級(jí)的銀行永續(xù)債納入MLF、TMLF、SLF和再貸款的合格擔(dān)保品范圍。分析認(rèn)為,這將使永續(xù)債的流動(dòng)性進(jìn)一步上升。

在借鑒國(guó)際市場(chǎng)成熟經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì),就無(wú)固定期限資本債券的期限、贖回條件、減記條款、受償順序等核心條款和有關(guān)政策進(jìn)行了明確,投資者范圍進(jìn)一步拓寬到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

但有分析人士表示,涉及銀行永續(xù)債的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)提,還有待相關(guān)細(xì)則的進(jìn)一步明確,這將從資本占用角度影響銀行以自有資金投資銀行永續(xù)債的積極性。

中泰證券研報(bào)指出,銀行永續(xù)債的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)提大概率超過(guò)100%。銀行購(gòu)買(mǎi)的永續(xù)債不管用于互換還是抵押,很大可能不出表?？紤]到永續(xù)債清償順序在二級(jí)資本債之后,風(fēng)險(xiǎn)更高,風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)提比例,按理應(yīng)高于二級(jí)資本工具100%的計(jì)提權(quán)重。

此外,24日銀保監(jiān)會(huì)表示,將允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資符合條件的銀行二級(jí)資本債券和無(wú)固定期限資本債券。

“永續(xù)債很契合險(xiǎn)資的長(zhǎng)期限偏好。但險(xiǎn)資未來(lái)是否會(huì)大舉買(mǎi)永續(xù)債,主要取決于收益率是否足夠有吸引力?！币晃浑U(xiǎn)資人士表示,此外還要看永續(xù)債的性質(zhì),在保險(xiǎn)業(yè)償二代監(jiān)管要求下,險(xiǎn)資更愿意以債權(quán)計(jì)入,計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)資本金相對(duì)更少。

人民銀行表示,首單無(wú)固定期限資本債券的推出,為后續(xù)商業(yè)銀行發(fā)行無(wú)固定期限資本債券提供了范本,也拓寬了商業(yè)銀行補(bǔ)充其他一級(jí)資本工具渠道,對(duì)于進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,防范金融體系風(fēng)險(xiǎn),提升商業(yè)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力具有積極作用。