2018年的股市震蕩，使得機(jī)構(gòu)投資者不約而同地選擇以更謹(jǐn)慎態(tài)度面對(duì)2019年。但即便對(duì)市場(chǎng)基本面的壓力有了充分預(yù)期，也有基金經(jīng)理指出，當(dāng)前市場(chǎng)政策和資金面都已經(jīng)開始邊際好轉(zhuǎn)，由此帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得關(guān)注。尤其受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能切換，外資繼續(xù)流入會(huì)是長期趨勢(shì)，預(yù)計(jì)以先進(jìn)制造為代表的優(yōu)質(zhì)成長型核心資產(chǎn)會(huì)在此過程中受益。

期待結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)

出于對(duì)2019年上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不足的預(yù)期，市場(chǎng)此前普遍對(duì)股市行情態(tài)度悲觀。雖然說好的春季行情遲遲未至，但有不少基金經(jīng)理表示，預(yù)計(jì)2019年上半年仍有較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可以關(guān)注。

博時(shí)基金指出，2019年尤其是上半年A股市場(chǎng)存在一定的預(yù)期差，但市場(chǎng)存在較好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的可能性反而更大，預(yù)計(jì)“市場(chǎng)底”會(huì)在未來震蕩行情中逐步得到確認(rèn)。具體來看，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)會(huì)呈現(xiàn)“啞鈴型”。一方面，相對(duì)穩(wěn)健且久期較長的機(jī)構(gòu)資金等會(huì)對(duì)防御性行業(yè)、高分紅公司及外資重點(diǎn)配置的行業(yè)細(xì)分龍頭方向做中長期集中投資；另一方面，市場(chǎng)活躍資金或很多相對(duì)中短期的權(quán)益產(chǎn)品會(huì)傾向?qū)δ嬷芷谛袠I(yè)、政策刺激方向及長期高增長潛力預(yù)期行業(yè)等彈性方向進(jìn)行階段性操作。

摩根士丹利華鑫基金也在《2019年A股投資策略報(bào)告》中指出，2019年市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前A股估值處于歷史底部區(qū)域，展望2019年，盡管盈利面臨一定壓力，但無風(fēng)險(xiǎn)利率下行有望提升市場(chǎng)估值，隨著外部市場(chǎng)邊際緩和、政策托底、改革預(yù)期升溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升。指數(shù)單邊下跌的趨勢(shì)或已改變，市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

聚焦先進(jìn)制造

據(jù)前海聯(lián)合基金分析，根據(jù)行業(yè)配置評(píng)價(jià)體系，2019年建議超配非銀、電氣設(shè)備、傳媒、軍工、通信、機(jī)械等，尤其可以關(guān)注基建特別是新型基建加速、科創(chuàng)板提振轉(zhuǎn)型升級(jí)加速預(yù)期給先進(jìn)制造業(yè)帶來的機(jī)會(huì)，如5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、集成電路等；流動(dòng)性改善下的低估值藍(lán)籌、消費(fèi)政策邊際回暖下板塊估值修復(fù)；以及逆周期政策加強(qiáng)預(yù)期提升受益的板塊，如軍工、新能源等。

博時(shí)基金董事總經(jīng)理兼股票投資部總經(jīng)理李權(quán)勝表示，2019年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的策略，以絕對(duì)收益為主要考量，重點(diǎn)把握股市相對(duì)明確的方向，其中主要包括高分紅穩(wěn)定增長的方向，外資重點(diǎn)配置的行業(yè)細(xì)分龍頭方向，同時(shí)也包括逆周期、政策刺激及長期高增長預(yù)期等彈性方向。

“最值得期待的利好是國內(nèi)政策層面的改善，包括宏觀上的制度紅利釋放和微觀上的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整和優(yōu)化。”李權(quán)勝指出，5G、半導(dǎo)體等科技板塊近期表現(xiàn)相對(duì)突出，反映了市場(chǎng)活躍資金的偏好和方向，考慮到未來5G等方向仍有長期的發(fā)展?jié)摿?，預(yù)計(jì)市場(chǎng)熱點(diǎn)馬上退潮的可能性不大，但存在一定的反復(fù)。站在全年維度，同樣看好機(jī)構(gòu)長期資金重點(diǎn)配置的方面，主要包括細(xì)分行業(yè)的龍頭優(yōu)勢(shì)企業(yè)，同時(shí)還有低估值高分紅穩(wěn)定增長的傳統(tǒng)行業(yè)標(biāo)的。