山西證券：市場運行仍將回歸基本面

市場短期在利好政策的不斷出臺下得到一個支撐，但我們不認同市場出現(xiàn)估值底的說法。結合三季報來看，中小創(chuàng)業(yè)績已經出現(xiàn)了較為明顯的回落，市場整體也存在年內業(yè)績增速由正轉負的可能性。從這個角度出發(fā)以估值較低去判斷底部區(qū)域是不科學的。在宏觀經濟無顯著走強、較為激進的財政政策未明確的前提下，A股短期的支撐將主要來自于各類產業(yè)、資本市場政策對市場的風險偏好影響。中期維度下市場運行仍將會回歸基本面。

從大類資產配置的角度來看，我們認為在當前時間點資金仍應該以防御性的配置為主，加強對長期國債等資產進行配置，維持A股中現(xiàn)金流穩(wěn)定、業(yè)績穩(wěn)定、估值偏低，β系數較小的板塊配置，如公用事業(yè)、紡織服裝、農林牧漁。在業(yè)績整體回落的市場環(huán)境下追尋ALPHA更多的可能性將來源于自下而上的研究而非自上而下的研究，提請投資者注意。

市場對于貿易摩擦的預期大多反應在股價之中，A股目前核心制約因素在于國內經濟下行風險、股權質押違約風險等等。政策端不斷出臺利好對沖內部風險，對A股的維穩(wěn)起到至關重要的作用。短線維度下，市場仍舊會反復震蕩尋求筑底。建議投資者在控制倉位的前提下對業(yè)績穩(wěn)定、自由現(xiàn)金流健康的部分公用事業(yè)、紡織服裝以及農林牧漁板塊進行配置。

此外，我們建議繼續(xù)堅守下半年經濟工作的主線，即興基建、補短板，重點關注：新疆、西藏等西部基礎設施條件較差的地域；鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略下的農村基礎設施改造（通信設施、水利、道路交通等）；鐵路及城軌建設、通信基礎設施建設；另外投資者可以博弈下半年經濟下行風險下房地產政策的放松。在更長的維度下，考慮到政策全力維穩(wěn)產生的托底效應，經濟失速下行的風險已較大程度上緩釋，未來要等待的就是政策效應的逐步顯現(xiàn)，經濟預期和市場風險偏好的逐步修復，企業(yè)經營與盈利狀況的逐步改善，投資者也不必太過悲觀。

東北證券：市場仍在博弈氛圍中 逢低適度布局績優(yōu)成長股

美股漲、A股跌，A股的獨立走勢顯示短期市場仍然受場內存量資金主導；政策底的背景下，市場依靠炒作ST殼概念股、打板恒立實業(yè)等來測試政策放松的底線，而非通過拉動基建、科技等穩(wěn)增長、促轉型個股來聚攏人氣，這顯示市場仍在博弈的氛圍中。

就后市來看，市場一方面面臨回踩20日均線的技術壓力，周四已經是四根陰線了、一般場內資金很難在四個烏鴉的形態(tài)下做主動增倉的，即市場擔心回落2600點乃至更低；另一方面，畢竟政策底已經出現(xiàn)，信心有所恢復，滿屏跌停的場景沒有出現(xiàn)。因此，市場短期可能仍在做整固姿態(tài)，在沒有持續(xù)大額成交量的背景下，市場需要反復震蕩來消化7-10月份形成了2640-2800點區(qū)域的套牢盤；故，傾向于不追漲，如大幅回踩則可適度回補；逢低適度布局績優(yōu)成長股為宜。

天風證券：目前看好反彈 著重結構性機會

相對來說較為樂觀，主要是由于10月份政策進一步的利好，前期去杠桿節(jié)奏的放緩等利好因素會提升大家的市場風險偏好。等市場估值已充分調整，加以政策夯實底部后有望展開修復行情。目前看好反彈，著重結構性機會，在結構的選擇上，看好產業(yè)升級和消費升級，產業(yè)升級主要是汽車電動化和智能化，而消費升級主要看好家居、服飾以及醫(yī)藥板塊，會在這些板塊中優(yōu)選流動性較好、前期超跌的龍頭。但未來仍然要保持謹慎，防止反彈后市場的繼續(xù)下跌。另外，雖然特朗普敗走眾議院，但實際上共和黨和民主黨在對于中國問題上的態(tài)度是高度一致的，所以之后中美貿易摩擦是一大隱患，不看好相關的板塊。