昨日是2018年最后一個交易日，A股市場較為平淡地結(jié)束了一年的交易。截至收盤，上證指數(shù)報2493.9點，上漲0.44%；深證成指報7239.79點，上漲0.34%；創(chuàng)業(yè)板指報1250.53點，上漲0.2%，兩市成交2398億元，比上一交易日略微萎縮。盤面上，熱點較為零散，釀酒、證券、旅游等板塊漲幅居前；個股方面，除昨日上市的新股外，總共有19只漲停，5只跌停。分析認(rèn)為，前期A股大盤連續(xù)調(diào)整，風(fēng)險基本釋放完畢，已呈現(xiàn)出維穩(wěn)態(tài)勢，預(yù)期2019年大盤將找到市場底，有望走出一輪估值修復(fù)行情。

正收益?zhèn)€股不足9%

一級行業(yè)全線收跌

2018年，在一季度信用風(fēng)險暴露，疊加2月中美貿(mào)易摩擦升溫，再到5月末“東方園林發(fā)債難”事件捅破了二級市場對于信用風(fēng)險漠視的窗戶紙，投資者開始擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，進(jìn)而對企業(yè)盈利萌生悲觀預(yù)期。2018年個股中位數(shù)收跌超30%，不到9%的個股錄得正收益，偏股型基金中位數(shù)跌幅接近20%，所有大類板塊及行業(yè)均收跌。

2018年全年，上證指數(shù)累計下跌24.59%，共成交40萬億元，比2017年萎縮超10萬億元；深證成指全年下跌34.42%，深市共成交49.73萬億元，比2017年萎縮超11萬億元；創(chuàng)業(yè)板指全年下跌28.65%，成交15.83萬億元，比2017年萎縮約6300億元，但成交股數(shù)大幅增加了32%。

在這一年中，總共有105只新股發(fā)行，為最近5年最低，募集資金1378億元，比2017年438家公司的首發(fā)數(shù)量大幅萎縮了76%，募集資金減少了923億元，縮減了40%。2018年還有265家上市公司進(jìn)行了增發(fā)融資，募集資金7443億元，與2017年540家上市公司增發(fā)融資相比下降超50%，募集資金下降41%。

這一年中，申萬28個一級行業(yè)全部下跌，跌幅最小的行業(yè)為休閑服務(wù)、銀行、食品飲料，分別下跌10.61%、14.67%、21.95%。跌幅最大的行業(yè)為電子、有色金屬、綜合，分別下跌42.37%、41.04%、39.3%。

個股方面，剔除次新股，全年漲幅最高的個股為衛(wèi)寧健康、建新股份、亞夏汽車，分別上漲86.11%、84.54%、81.82%。年度漲幅榜前列的個股漲幅均未超過100%，這一現(xiàn)象為近年罕見。跌幅最大為*ST保千、*ST富控、神霧環(huán)保，分別下跌87.84%、86.87%、84.98%。

資金流入高股息率股

2019年春季躁動可期

坎坷曲折的2018年即將過去，通過對最后一周的資金流向分析，或許略微能給我們2019年的投資帶來一點提示。

在2018年最后一周中，市場資金總體仍呈現(xiàn)凈流出的防御狀態(tài)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至27日，A股融資余額7551億元，為全年最低，收了根幾乎光頭光腳的大陰線。行業(yè)方面，申萬28個一級行業(yè)中，只有8個行業(yè)融資余額為正增長，20個行業(yè)融資余額減少。其中汽車、通信、銀行3個行業(yè)融資余額增加最多，分別為8.98億元、3.05億元、2.5億元。融資余額減少最多的行業(yè)為醫(yī)藥生物、非銀金融、有色金屬，分別減少7.25億元、5.67億元、4.03億元。

個股方面，融資余額增長最快的前3位是上汽集團(tuán)、東方通信、通化東寶。上汽集團(tuán)的融資余額由上周末（12月21日）的22.27億元猛增近10億元至32.18億元，增長35.66%；東方通信的融資余額由3.72億元增至4.68億元，增長28.17%；通化東寶的融資余額由4.98億元增至5.73億元，增長15.23%。

在最后一周的交易日里，滬深兩市主力資金凈流出408億元。除銀行業(yè)獲得769萬元的凈流入外，其他行業(yè)主力資金均處于凈流出狀態(tài)。個股方面，農(nóng)業(yè)銀行、上汽集團(tuán)、中國銀行主力資金凈流入最多，分別為7.79億元、5.64億元、4.67億元。

北上資金全年累計凈買入2942億元，比2017年增加近千億元。在最后一周里，北上資金凈買入27.63億元。凈買入最多的個股為貴州茅臺、伊利股份、招商銀行。

從最后一周資金流向看，高股息的績優(yōu)白馬股獲得資金的青睞，如貴州茅臺2017年度創(chuàng)紀(jì)錄的10股派109.99元；上汽集團(tuán)每10股派18.3元，股息率高達(dá)6.86%；農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行的股息率均接近5%，遠(yuǎn)高于銀行1年定期存款利率。

對于2019年行情將如何演變，業(yè)界預(yù)計隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的明朗，有望催生修復(fù)性行情。長江證券認(rèn)為，2019年上半年，宏觀流動性依然保持合理充裕，因而，剩余流動性狀態(tài)依然寬松，而信用融資在一季度左右也將有邊際改善。因此，一季度或許將看到A股市場的企穩(wěn)，若同時伴隨主動去庫存良好、春季開工期、項目投放密集出臺，春季躁動是可期的。