為進一步推進人才激勵，創(chuàng)金合信基金管理有限公司（簡稱“創(chuàng)金合信”）近日一次性引入6家新晉股東，此舉引發(fā)市場關注。實際上，自2013年監(jiān)管放開公募專業(yè)人士持股計劃以來，股權(quán)激勵在公募領域已蔚然成風，如創(chuàng)金合信總經(jīng)理蘇彥祝、前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍等人均與此有關。從過往經(jīng)驗看，股權(quán)激勵雖存在企業(yè)文化、利益分配機制等兼容性考量因素，但在大資管格局與同業(yè)競爭壓力下，股權(quán)激勵仍將是公募招攬人才的一大法寶。

逾十家公募變更股權(quán)

證監(jiān)會核準公告顯示，創(chuàng)金合信的新增注冊資本由深圳市金合中投資合伙企業(yè)（有限合伙）等6家企業(yè)認購，每家企業(yè)的出資額和認購比例均為1050萬元和4.51%。增資后，創(chuàng)金合信資本金由此前的1.7億元上升至2.33億元。同時，在股權(quán)稀釋后，第一創(chuàng)業(yè)證券的持股比例由70%下降至51.07%，深圳市金合信投資合伙企業(yè)（有限合伙）的持股比例由30%下降至21.89%，但仍為第一和第二大股東。

除創(chuàng)金合信之外，今年以來還有國聯(lián)安聯(lián)基金、英大基金、泰達宏利基金等逾10家基金公司發(fā)生股權(quán)變更，其中既有大股東加注，也不乏大股東退出。比如，平安大華基金的注冊資本由3億元增加至13億元，同時更名為平安基金。增資后，大股東平安信托的持股比例由60.7%上升至68.19%。而國聯(lián)安聯(lián)基金的原控股股東國泰君安證券選擇退出，將51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國太保旗下的太保資產(chǎn)，太保資產(chǎn)成為新晉股東。另據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)披露，截至12月21日，目前仍有12家基金公司正在排隊等候股權(quán)變更審批。

業(yè)內(nèi)人士表示，表面上看，股權(quán)變更是出于合規(guī)經(jīng)營考慮，特別是在資本與財務領域。比如，證監(jiān)會此前發(fā)布的《國務院批復基金管理公司股東、實際控制人條件》明確，包括“凈資產(chǎn)低于實收資本的50%，或者或有負債達到凈資產(chǎn)的50%”等情況在內(nèi)，機構(gòu)將不得成為基金公司實控人。其次，深圳某不具名的公募人士對中國證券報記者表示，“除了提升注冊資本金外，增資擴股也是出于公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃考慮。”如平安基金此前宣稱，此次增資體現(xiàn)了股東對發(fā)展戰(zhàn)略的充分認同，未來將繼續(xù)依托平安集團的科技優(yōu)勢，走出差異化之路。

股權(quán)激勵進行時

若進一步探究，公募基金公司的股權(quán)變動與人才股權(quán)激勵有著莫大關系。比如，今年實施股權(quán)變更的10多家公募當中，有創(chuàng)金合信、北信瑞豐基金、中加基金等近5家機構(gòu)以增資擴股方式進行股權(quán)激勵。若包括此前實施股權(quán)激勵的中歐基金、天弘基金、長信基金等機構(gòu)在內(nèi)，近年來涉及高管和核心人員股權(quán)激勵的基金公司案例，已接近30例。

以創(chuàng)金合信為例，該公司高層多源于第一創(chuàng)業(yè)證券旗下的資管部核心團隊，且成立之初就以深圳市金合信投資合伙企業(yè)（有限合伙）為員工持股平臺展開股權(quán)激勵。例如，蘇彥祝此前就通過該持股平臺持有創(chuàng)金合信10.48%的權(quán)益。蘇彥祝曾表示：“公募基金行業(yè)與其他資管行業(yè)比拼資本不現(xiàn)實，只能比拼人才和團隊?！?/p>

針對本次增資擴股，創(chuàng)金合信在回復中國證券報記者時表示：“公司一直堅持合伙文化，重視人力資本在公募基金行業(yè)中的作用。此次變更股權(quán)為公司股權(quán)激勵計劃的進一步深化，新增的6個合伙企業(yè)均由公司多位核心員工設立，目前工商變更登記等事項正在進行中?！?/p>

實際上，在創(chuàng)金合信成立的2014年，股權(quán)激勵現(xiàn)象在公募行業(yè)已并不鮮見。

2013年6月，當時新修訂的《基金法》第二十一條明確規(guī)定，公開募集基金的基金管理人可以實行專業(yè)人士持股計劃，建立長效激勵約束機制。制度紅利一落地，隨后就有中歐基金實施管理層股權(quán)激勵，以及天弘基金實施全員持股計劃，股權(quán)激勵案例在業(yè)內(nèi)就此鋪開。

其中，因股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單、人才成長空間大，中小型基金公司成為人才角逐的主力軍。比如，前海開源基金早在2013年創(chuàng)立之初就實施股權(quán)激勵和事業(yè)部制，為其人才儲備打下堅實基礎，并招攬來了原南方基金首席策略分析師楊德龍、前摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄、華潤信托前副總裁田潔等業(yè)界大咖。截至目前，業(yè)內(nèi)涉及高管和核心人員持股的基金公司案例已接近30例?！跋胪菩泄蓹?quán)激勵的基金公司其實不在少數(shù)，因為激勵到位才能留住人才?！鄙鲜錾钲诠既耸空f。

需多因素綜合考量

股權(quán)激勵若推行成功，對公司的人才儲備和戰(zhàn)略執(zhí)行都大有裨益。例如，因成立之初就實施股權(quán)激勵，創(chuàng)金合信的業(yè)績增長明顯，其2017年營收和凈利潤分別為4.07億元和4158.69萬元，同比增速分別高達51.13%和29.18%。

然而，多家公募基金表示“股權(quán)激勵話題較為敏感，不便細談。”如上述深圳公募人士所言，因存在利益分配等因素限制，現(xiàn)實中股權(quán)激勵會遇到阻礙，“此前有一家公募高層想推行股權(quán)激勵，但因與股東公司之間存在員工收入分配等方面的差異，至今未能實現(xiàn)?！?/p>

事實上，在公司治理框架下，股權(quán)激勵的目的在于捆綁核心管理層與公司利益，以解決“委托-代理人”問題。但在現(xiàn)實操作中，股權(quán)激勵的效率高低，還與企業(yè)文化、分配機制等因素相關。分析人士稱，股權(quán)激勵會因“員工不適應新制度、利益分配不均或未能及時兌現(xiàn)”等問題而影響實施效果。從趨勢上看，隨著大資管格局持續(xù)發(fā)展以及競爭越發(fā)激烈，公募行業(yè)的人才流動并沒停歇。數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，今年以來共有91家公募機構(gòu)的248位高管發(fā)生變動（2017年全年的高管變動機構(gòu)不到90家），其中董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理的變更人數(shù)達212位，這里面不乏原華夏基金總經(jīng)理湯曉東、華商基金總經(jīng)理梁永強等大咖。對此，市場人士表示，在同業(yè)競爭壓力下，股權(quán)激勵仍是機構(gòu)招攬人才的一大法寶。