因此創(chuàng)始人負(fù)有很大責(zé)任，同時(shí)企業(yè)同意這樣的融資條款也說(shuō)明其在融資過(guò)程中處于不利地位，沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。

@某VC機(jī)構(gòu)合伙人：我覺(jué)得否決權(quán)只是表象問(wèn)題，核心是經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)是否按照正確的方式方向做事。投資不應(yīng)過(guò)份干預(yù)經(jīng)營(yíng)，但是如果偏差太大，否決權(quán)的行駛其實(shí)是無(wú)奈之舉，最終可能兩敗俱傷！

@某VC機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人：表面是否決權(quán)，實(shí)際反映的是投資方和創(chuàng)始人之間已經(jīng)無(wú)法彌補(bǔ)的隔閡。原因不是否決權(quán)，是戴威本身經(jīng)營(yíng)管理能力和戰(zhàn)略格局以及自己過(guò)高的心氣，把手中的好牌打爛了。

@大文化行業(yè)投資人：否決權(quán)不是關(guān)鍵問(wèn)題，關(guān)鍵是公司基本面出了問(wèn)題。公司發(fā)展得好，皆大歡喜用不上否決權(quán)。

@硬件科技投資人：不能單純看作否決權(quán)的問(wèn)題，核心還是企業(yè)畸形發(fā)展，資金和經(jīng)營(yíng)不匹配。說(shuō)白了也沒(méi)什么奇怪，初創(chuàng)行業(yè)天然高風(fēng)險(xiǎn)，只是ofo從興到衰的過(guò)程太富戲劇性，當(dāng)下國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)的所有的幾大通病，在很短的時(shí)間就在ofo身上出個(gè)遍。

@某知名VC機(jī)構(gòu)投資人：群體決策不一定是好事，誰(shuí)都有一票否決，誰(shuí)都說(shuō)了不算。每個(gè)人從自己利益考慮用一票否決，結(jié)果最后就一地雞毛唄。然而，留言也不一定就是馬化騰本人。

@某頭部機(jī)構(gòu)資深合伙人：ofo事件本質(zhì)還是經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，否決權(quán)只是表象。

@某投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人：我認(rèn)為有關(guān)系。理論上其實(shí)是不太合理的。

2.在您投的項(xiàng)目中，有出現(xiàn)因?yàn)榉駴Q權(quán)出問(wèn)題的嗎？

@英諾天使基金合伙人王晟：我們目前都還沒(méi)有遇到這類(lèi)問(wèn)題，但的確會(huì)出現(xiàn)。投資人和創(chuàng)業(yè)者或者股東之間，或者一些事物上，總會(huì)產(chǎn)生意見(jiàn)分歧，不同的判斷。這個(gè)時(shí)候，大家站的角度、對(duì)產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知、對(duì)公司現(xiàn)狀，理解都不同，所以產(chǎn)生認(rèn)知的不同。但這種事情有的時(shí)候很難講誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)。每個(gè)人的思考方式不一樣，但只要大家共同站在公司發(fā)展的這個(gè)角度去看，那么我覺(jué)這樣出發(fā)點(diǎn)和原因就沒(méi)有問(wèn)題。

@海源資本創(chuàng)始人孫松廷：這幾年我們海源投資每年都陸續(xù)有清算的項(xiàng)目，但最終還是在消費(fèi)市場(chǎng)遲遲打不開(kāi)局面，進(jìn)而影響后續(xù)資本運(yùn)作，而非在董事會(huì)或股東會(huì)里的控制權(quán)或否決權(quán)。

@某VC機(jī)構(gòu)合伙人：目前我們投資的企業(yè)中，只有一個(gè)項(xiàng)目上行使過(guò)否決權(quán)，決策違背了投資人的基本利益。

@洪泰基金副總裁宋楠：目前我們的項(xiàng)目里，財(cái)務(wù)投資人一般都不會(huì)特別要求，一票否決權(quán)要執(zhí)行得如何徹底。我們會(huì)更清晰地表達(dá)資本跟創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系。資本實(shí)際上是一個(gè)衍生品，是一個(gè)附加在創(chuàng)業(yè)之上的、只能陪創(chuàng)業(yè)者走一段路的東西。它是一位朋友，也是一種工具。

@春澗資本合伙人陳慶森：沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)，因?yàn)槲覀儼褎?chuàng)始人方向了第一位，我們始終認(rèn)為創(chuàng)始人是企業(yè)的第一責(zé)任人，他們是抓方向盤(pán)的，而我們是坐在副駕駛上的人。我們可以一起討論，把問(wèn)題分析清楚，弄明白其中的利害關(guān)系，確保創(chuàng)始人理解了這些選擇對(duì)各方來(lái)說(shuō)意味著什么，我們把最終拍板的權(quán)力交給創(chuàng)始人。

@海源資本創(chuàng)始人孫松廷：投資人一般是副駕駛的角色，很少會(huì)跟經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)搶方向盤(pán)，畢竟創(chuàng)投對(duì)接是聰明的錢(qián)找行業(yè)最專業(yè)團(tuán)隊(duì)的過(guò)程。但產(chǎn)業(yè)投資人與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)不同，他們更多的是基于自身未來(lái)戰(zhàn)略的考量和后續(xù)經(jīng)營(yíng)的協(xié)同，參股公司的指向就在于未來(lái)的經(jīng)營(yíng)控制或財(cái)務(wù)上的并表，對(duì)參控企業(yè)的戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、人事、管理、文化尋求最大的影響或控制，從這個(gè)角度講單純的說(shuō)不得權(quán)利（否決權(quán)），雖然重要但并不關(guān)鍵，關(guān)鍵在于戰(zhàn)略匹配和經(jīng)營(yíng)協(xié)同。

@某機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人：我們投資的項(xiàng)目中有類(lèi)似條款，但是目前還沒(méi)遇到過(guò)這種情況。我認(rèn)為太有個(gè)性的創(chuàng)始人還是少的，大多數(shù)還是以企業(yè)的利益以及企業(yè)未來(lái)的發(fā)展角度來(lái)考慮。合同只要寫(xiě)的足夠完備，就看哪一方強(qiáng)勢(shì)了。

@某頭部VC投資人：我們的投資，主要是早期投資。一般在早期，不會(huì)遇到跟一票否決權(quán)有關(guān)的困擾。

@某頭部PE機(jī)構(gòu)投資人：有。之前看中一個(gè)項(xiàng)目，估值、融資條件都談的很好，但是對(duì)方創(chuàng)始人還是在否決權(quán)上有所猶豫，并且差點(diǎn)因?yàn)檫@個(gè)項(xiàng)目做不了。后來(lái)我們又經(jīng)過(guò)談判后，在對(duì)否決權(quán)設(shè)置了前置性條件的基礎(chǔ)上，雙方開(kāi)誠(chéng)布公后，最終投資成功。

@國(guó)金投資投資人：有爭(zhēng)議的，但都能夠解決，大家都為企業(yè)好，誰(shuí)想故意找死？

@某機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人：我們投資的項(xiàng)目中有類(lèi)似條款，但是目前還沒(méi)遇到過(guò)這種情況。我認(rèn)為太有個(gè)性的創(chuàng)始人還是少的 大多數(shù)還是考慮企業(yè)的利益以及企業(yè)未來(lái)的發(fā)展角度來(lái)考慮。合同只要寫(xiě)的足夠完備，就看哪一方強(qiáng)勢(shì)了。

@某頭部VC投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人：我們投資的項(xiàng)目中，會(huì)遇到很多由于利益訴求不一致而帶來(lái)的利益沖突問(wèn)題，但基本上各方都能通過(guò)良好的溝通在重大方向上達(dá)成一致，目前沒(méi)有遇到因?yàn)榉駴Q權(quán)而出問(wèn)題的項(xiàng)目。

@某曾參與ofo項(xiàng)目盡調(diào)的投資人1：已投項(xiàng)目暫無(wú)出現(xiàn)決策權(quán)的問(wèn)題。

@某頭部機(jī)構(gòu)資深合伙人：有。

@某知名VC機(jī)構(gòu)投資人：沒(méi)有

@大文化行業(yè)投資人：沒(méi)有

@硬件科技投資人：沒(méi)有

@某百億基金投資人：沒(méi)有

@盈動(dòng)資本投資人：目前還沒(méi)有。

3.關(guān)于投資人和創(chuàng)業(yè)者的決策權(quán)問(wèn)題，您還想說(shuō)點(diǎn)什么？

@洪泰基金副總裁宋楠：公司是一個(gè)小型的組織，理論上，使用較為民主的董事會(huì)形式來(lái)治理，相對(duì)來(lái)說(shuō)還是公平的。否則，全部都是創(chuàng)業(yè)者做決策，對(duì)投資人不公平；如果是投資人做決策，對(duì)創(chuàng)業(yè)者不公平。這里面，核心的問(wèn)題是：討論董事會(huì)如何設(shè)置，比討論如何投票更為重要。

@英諾天使基金合伙人王晟：我認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者和投資人之間并非是簡(jiǎn)單的你給錢(qián)你成為我的股東，這樣的關(guān)系。創(chuàng)業(yè)者和投資人之間必須要相互欣賞相互支持。我覺(jué)得最好的創(chuàng)業(yè)者和最好的投資人都會(huì)形成了一種非常好的交流和友情。他們之間充滿了智慧的對(duì)抗博弈，以及懷抱共同的理想和目標(biāo)。只有這樣才能成就好公司。

@國(guó)金投資投資人：決策機(jī)制設(shè)計(jì)本來(lái)就是千古難題，你看人類(lèi)的民主機(jī)制設(shè)計(jì)怎么樣呢？美國(guó)還能讓政府停擺呢。區(qū)塊鏈也許能解決民主問(wèn)題？好像更幻想。

@盈動(dòng)資本投資人：好的決策機(jī)制一定程度上會(huì)避免掉一些坑但不能保證項(xiàng)目一定會(huì)成功，另一方面來(lái)說(shuō)，即使ofo決策權(quán)上不出問(wèn)題，只要背后各方勢(shì)力沒(méi)有達(dá)成共識(shí)肯定還會(huì)在其他地方出問(wèn)題，這個(gè)局太復(fù)雜，所有人都各懷鬼胎忘了公司的初心。所以投資時(shí)搞定了人和權(quán)力分配之外，不能忽略了價(jià)值觀和愿景。

@大文化行業(yè)投資人：我們是高度創(chuàng)業(yè)者友好型基金，但創(chuàng)業(yè)者也要在商業(yè)上表現(xiàn)得更成熟，尊重投資人的合理權(quán)利。歸根結(jié)底，還是要把公司辦好，自強(qiáng)則萬(wàn)強(qiáng)！

@某機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人：一般來(lái)說(shuō)，除非非常非常重大的決策，投資人都不太會(huì)過(guò)度干涉被投企業(yè)的具體工作，畢竟總體上是風(fēng)險(xiǎn)投資，不是并購(gòu)?fù)顿Y。

@某頭部VC投資人：ofo這個(gè)故事里，可能更多的問(wèn)題在于，戰(zhàn)略方和創(chuàng)始人之間的意見(jiàn)沖突。我的觀點(diǎn)是，如果董事會(huì)里每一個(gè)人都有一票否決權(quán)，那可能真的什么事都辦不成。

@某頭部VC投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人：在投資中一旦涉及到veto right，建議投資人與創(chuàng)業(yè)者之間應(yīng)進(jìn)行充分溝通和理解，嚴(yán)格限定否決權(quán)的適用情形和范圍或設(shè)置一定的前置條件，讓veto right避免成為被濫用的工具。

@某頭部PE機(jī)構(gòu)投資人：投資就是投人，我們要相信企業(yè)的團(tuán)隊(duì)能做出很好的決策。投資人在投后管理中要扮演的是服務(wù)的角色。

@某百億基金投資人：我覺(jué)得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)主要仍然需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者來(lái)主導(dǎo)，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)者更懂運(yùn)營(yíng)，投資人需要在財(cái)務(wù)規(guī)范、業(yè)務(wù)賦能、資本市場(chǎng)籌劃上給予幫助即可。

@某機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人：一般來(lái)說(shuō)，除非非常非常重大的決策，投資人都不太會(huì)過(guò)度干涉被投企業(yè)的具體工作，畢竟總體上是風(fēng)險(xiǎn)投資，不是并購(gòu)?fù)顿Y。

@某曾參與ofo項(xiàng)目盡調(diào)的投資人：投資人不應(yīng)過(guò)多干涉創(chuàng)業(yè)者的想法，應(yīng)該合理幫助創(chuàng)業(yè)者，而不是直接否定創(chuàng)業(yè)者。

@某VC機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人：主要是給一定的建議，共同討論，由創(chuàng)始人決策。但否決權(quán)可以起到一定制衡作用。

@某頭部機(jī)構(gòu)資深合伙人：大家是相伴相生的關(guān)系，需要深刻理解公司治理結(jié)構(gòu)。