上周以來，受醫(yī)藥行業(yè)帶量采購中標價格大幅低于預期等利空因素沖擊，A股市場醫(yī)藥板塊整體出現一輪下挫。值得注意的是，本周市場開始縮量企穩(wěn)，兩市醫(yī)藥個股也逐步止跌，私募機構對于醫(yī)藥板塊的低位抄底興趣也明顯大增。尤其對于長期基本面仍舊向好的部分細分行業(yè)結構性機會，多家私募在投資策略上依舊較為積極。

醫(yī)藥板塊逐步止跌

數據顯示，本周兩市整體縮量探底回升，上周經歷較大幅度殺跌的醫(yī)藥板塊也逐步止跌企穩(wěn)。從行業(yè)內各細分指數來看，截至本周四（12月13日）收盤，光大證券仿制藥指數探底回升，周跌幅收窄至0.41%；醫(yī)藥指數周四上漲0.92%，本周以來跌幅為1.23%；生物疫苗指數周四上漲1.45%，本周以來微跌0.29%；民營醫(yī)院指數、醫(yī)療保健指數則均出現止跌轉漲，本周分別上漲0.51%和0.27%。

在醫(yī)藥行業(yè)多數細分指數呈現止跌特征的同時，板塊內一些大市值龍頭股也紛紛探底企穩(wěn)。截至本周四收盤，恒瑞醫(yī)藥、藥明康德等總市值超過500億元的醫(yī)藥股，本周以來分別上漲2.64%、0.54%；而云南白藥、片仔癀，本周則分別上漲4.22%和6.32%。整體來看，龍頭股的止跌回升，有力推動了醫(yī)藥板塊的低位企穩(wěn)。另一方面，當前A股市場主要股指整體處于多年低位、全市場估值繼續(xù)位于歷史低點水平附近，也在很大程度上封堵了醫(yī)藥板塊的殺跌空間。

私募長期信心不減

在上周醫(yī)藥股整體大幅走弱之后，大醫(yī)藥板塊的最新研判，多家私募依舊較為積極。一方面，部分私募對于醫(yī)藥全行業(yè)長期基本面的預期仍相對積極；另一方面，對于創(chuàng)新藥研發(fā)能力較強的藥企，以及醫(yī)療服務細分領域，部分私募也認為，相關個股經過近期的這一輪殺跌后，反而可能出現較好的結構性布局機會。

上海某小型私募機構投資總監(jiān)表示，在醫(yī)療改革持續(xù)推進的背景下，普通化學藥品的降價趨勢預計還會延續(xù)，并將對醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績帶來長期壓力。但另一方面，在人口老齡化以及政策面鼓勵各類仿制藥與新藥研發(fā)的背景下，綜合考慮醫(yī)藥和醫(yī)療服務的剛性需求，大健康領域的優(yōu)質上市公司仍然值得長期看好。該私募人士同時透露，盡管上周該私募機構未能及時進行減倉應對，但對于其在醫(yī)藥股上的個股組合仍有長期信心。

此外，上海聯(lián)創(chuàng)永泉投研負責人進一步分析，上周醫(yī)藥行業(yè)帶量采購中標結果，對上市公司的業(yè)績將產生較大的負面影響，尤其是仿制藥方面。從未來兩年帶量采購的推進期來看，許多醫(yī)藥產品的價格仍有下行趨勢。但是，由于帶量采購采取預付款制，將顯著降低醫(yī)藥企業(yè)的財務費用和銷售費用，對中標企業(yè)的利潤水平和市場份額提升也有積極作用。整體來看，該私募認為，對于仿制藥來說，長期風險并不一定釋放完畢，尚不適合抄底；而非藥板塊，如醫(yī)療服務等所受影響不大，當前仍有龍頭公司被錯殺的可能，相關個股反而值得進行結構性布局。此外，從長期投資的角度來看，該私募認為，創(chuàng)新藥物研發(fā)能力較強、未來品種儲備和管線跑道較有優(yōu)勢的公司，仍然值得長期看好。

（原標題：“帶量采購”沖擊暫告段落 私募看好醫(yī)藥板塊結構性機會）