本周滬深兩市繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩走勢。影響市場的因素雖然很多，但最主要的還是市場的整體估值和資金面。

顯然，A股市場的估值已經(jīng)處于歷史底部位置，可以說是十年級別大底的估值水平。和海外市場相比，A股市場的估值也具備較大的吸引力?，F(xiàn)在A股藍(lán)籌股的估值只有美股估值的一半，這也是A股吸引一些長線資金入場的重要原因。在今年市場大跌過程中，外資逆勢流入的趨勢非常明顯，預(yù)計(jì)未來這一現(xiàn)象還將繼續(xù)，流入的規(guī)模也會進(jìn)一步擴(kuò)大。

從資金面來看，今年整體資金面仍然偏緊。具體到股市上，由于市場的虧錢效應(yīng)比較明顯，資金流入市場的動力不足。多種因素的合力導(dǎo)致今年市場出現(xiàn)了較大幅度的回落。

2018年的行情即將收官。整體來看，今年市場走勢疲弱，各大股指和年初相比均大幅下跌。展望2019年，各方面的利空因素在不斷消除或是在邊際改善，因此我認(rèn)為，2019年A股市場的投資機(jī)會將明顯多于2018年。

從流動性來看，近期美聯(lián)儲釋放出減緩加息節(jié)奏的信號，甚至2019年結(jié)束本輪加息周期的預(yù)期也開始升溫，這為中國央行的貨幣政策提供了比較好的國際環(huán)境。預(yù)計(jì)我國央行有可能再次通過降準(zhǔn)甚至降息的方式向市場釋放新的流動性，這對A股走勢無疑是有利的。

當(dāng)前，美股明顯已進(jìn)入高位回落階段。特別是以“FANNG”為代表的科技股由于盈利預(yù)期下降，近期出現(xiàn)了大幅下跌，跌幅均超過20%，有的跌幅甚至超過30%，這也預(yù)示著美股長達(dá)數(shù)年的牛市行情或?qū)⒔K結(jié)。

美股的見頂回落對全球資本市場會造成一定的沖擊，這也是短期影響A股走勢的一個因素。但是從中長期來看，美股的下跌會導(dǎo)致國際資本從美股獲利了結(jié)，去尋找新的估值洼地，而當(dāng)前A股和港股恰好處于低估值狀態(tài)，具有較好的配置價值。

A股市場國際化程度不斷提高，在滬港通、深港通相繼開通之后，滬倫通也即將開通。滬港通和深港通這幾年來運(yùn)行平穩(wěn)，起到了吸引外資的作用。更重要的是，外資進(jìn)出A股市場基本上已經(jīng)沒有障礙，這也直接促進(jìn)了A股在這兩年先后被納入MSCI新興市場指數(shù)和富時羅素國際指數(shù)兩大國際指數(shù)體系，標(biāo)志著A股正式成為國際主要指數(shù)大家庭的一員，直接引發(fā)大量的外資來配置A股。

MSCI公司表示，將在2019年致力于把A股的納入因子從現(xiàn)在的5%提升到20%，這將直接給A股帶來上千億元的增量資金。統(tǒng)計(jì)顯示，2018年外資流入A股的規(guī)模接近3000億元，是歷年來的新高，我認(rèn)為這一數(shù)據(jù)在未來還會被刷新。

外資在A股市場的占比越來越大，這必然會改變當(dāng)前市場的生態(tài)。一些有價值的長期業(yè)績增長穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)股票將會得到各路資金的關(guān)注，而績差股和題材股將無人問津。所以，建議投資者及時轉(zhuǎn)變投資理念，堅(jiān)持價值投資。

具體到配置方向，建議投資者關(guān)注業(yè)績增長穩(wěn)定的消費(fèi)白馬股，以及以券商為代表的金融白馬股的投資機(jī)會。年底之前，以基金為代表的機(jī)構(gòu)有加倉重倉股提高凈值的需求，預(yù)計(jì)最后一個月A股市場有可能在藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下出現(xiàn)一波反彈行情。