受隔夜美股大跌影響，亞太股市25日普跌。A股開盤也遭重挫，但隨后跌幅收窄，震蕩向上，上證指數(shù)收漲0.02%。多家機構認為，海外市場對A股的負面影響已經(jīng)邊際鈍化，A股中級反彈可期，看好后期震蕩抄底機會。

A股中長期走勢不改

對于A股早盤跟跌，華鑫證券策略研究團隊認為，當前市場依然存在兩大憂慮。一是外圍市場依舊偏空，美股下行壓力日漸顯現(xiàn)，歐洲多個股指或再創(chuàng)本輪調(diào)整新低，這對A股具有負面?zhèn)鲗ё饔?。另外，上周五以及本周一A股市場的大幅上漲基本是由投資者風險偏好驅(qū)動，所以在經(jīng)過兩天大幅度的情緒宣泄之后，投資者已經(jīng)慢慢恢復理性，非基本面主導的行情，連續(xù)大幅上漲的邏輯顯然有些牽強。

北京某券商首席宏觀研究員表示，美股暴跌的根本原因在于，經(jīng)過長達9年多的持續(xù)增長，估值相對偏高，具有下調(diào)的基礎。目前A股經(jīng)過調(diào)整，風險已經(jīng)逐步釋放，估值處于歷史低位，看好A股后市。一方面，當前A股波動受美國股市嚴重影響，美國經(jīng)濟雖有調(diào)整壓力，但基本面良好，短期內(nèi)大幅下行的可能性不大。另一方面，前期A股波動受一定的心理因素干擾，隨著政府官員不斷發(fā)聲，看好中國經(jīng)濟和資本市場，投資者信心將會有所恢復。

“目前外圍市場變化更多的還是利率上升之后導致的估值變化，并不影響中國的經(jīng)濟基本面，只會一定程度上影響市場對A股目標估值的判斷?！敝屑踊鹣蛑袊C券報記者表示，就目前階段而言，A股市場的估值水平縱向、橫向均處于較低位置，相較于自身的基本面至少是合理的。因此，美股市場走勢不會改變A股的中長期走勢，只對短期波動造成影響。國盛證券投資顧問劉曉彤認為，短期或?qū)⒓哟蠼诖蟊P寬幅震蕩的上下邊界，中期“政策底”將有望支撐股市整體穩(wěn)定。

看好科創(chuàng)龍頭和中小盤績優(yōu)股

華創(chuàng)證券研究所宏觀經(jīng)濟研究主管張瑜表示，從既往經(jīng)驗來看，單純的無風險利率下行獨木難支，一般需要配合現(xiàn)金流回升或風險偏好提振才有反轉(zhuǎn)，落實到眼下宏觀形勢，也就是宏觀經(jīng)濟底部預期明確和風險偏好的修復，二者至少需要其一，才可以成為市場底的觀察信號。

對于接下來的資產(chǎn)配置，興業(yè)證券策略分析團隊表示，結(jié)構上，推薦“大創(chuàng)新小巨人”：大創(chuàng)新是指科技創(chuàng)新龍頭，小巨人是指被股權質(zhì)押風險以及信心危機而被過度壓制的中小盤績優(yōu)股。此外，券商股有望估值修復，因其受益于股權質(zhì)押流動性困局緩解以及市場風險偏好提升，并且籌碼結(jié)構較好。

北京某券商首席宏觀研究員表示，中國貨幣政策持續(xù)邊際寬松，央行不斷通過降準、再貸款、再貼現(xiàn)等方式補充流動性。同時，政府采取多種措施支持民企債券融資，建立多層次資本市場，要求發(fā)揮資本市場樞紐作用。這些有利于金融行業(yè)業(yè)務的擴大、業(yè)績的改善，短期看好銀行等金融板塊。長期看，中國新經(jīng)濟不斷成長，成長板塊值得關注。