盡管今年A股市場表現(xiàn)低迷，但對2019年的市場走勢，券商們則是一致看多！個別認為股票牛市即將來臨。

今天，海通證券首席經(jīng)濟學家姜超領銜的宏觀研究團隊了發(fā)布研報《鳳凰涅槃——2019年經(jīng)濟與資本市場展望》，給出了一個觀點鮮明的結論：今年開始的減稅降費會孕育新一輪股票牛市！

海通證券并非首家看好股市牛市到來的券商。11月12日，中信證券發(fā)布了名為《復興新起點》的策略報告，認為A股在2019年將迎來未來3-5年復興牛的起點。

海通姜超：減稅降費孕育新一輪股票牛市

報告表示，中國資本市場，正迎接歷史機會。過去兩年的金融去杠桿帶來了今年的債券牛市，而相信今年開始的減稅降費也會孕育新一輪股票牛市！

邏輯是：貨幣超發(fā)環(huán)境下，大家首選是地產(chǎn)投機，如果未來我們下決心收縮貨幣、減輕稅負，那么將會有越來越多的企業(yè)會像華為學習，中國的研發(fā)創(chuàng)新將充滿希望。美國里根在80年代開啟了收縮貨幣、大幅減稅的新政，帶來了股債雙牛的行情。因此相信今年開始的減稅降費也會孕育新一輪股票牛市！

為什么減稅降費？因中國經(jīng)濟下行壓力加大，而此前多次利用舉債來發(fā)展經(jīng)濟，使得債務率達到歷史頂峰，中國面臨巨額債務問題，現(xiàn)在沒法再舉債來簡單解決了。

       那該怎么辦？

根據(jù)達里奧的研究，要解決巨額債務問題、實現(xiàn)完美去杠桿，關鍵要做好四件事：貨幣緊縮、債務違約、重新創(chuàng)造貨幣、以及財富再分配。而在這過程中，我國進行減稅降費，進而孕育新一輪股票牛市。

       具體來看去杠桿的四大步驟：

去杠桿第一步：貨幣從超發(fā)到緊縮。

從08年到17年，中國的M2年均增速為15.4%，包含表外貨幣的銀行總負債年均增速為17.1%，遠超同期經(jīng)濟增速，說明過去貨幣嚴重超發(fā)。但18年中國的M2增速降至8%，銀行總負債增速降至7%，這說明貨幣緊縮已經(jīng)發(fā)生了，源于我們從17年開始下決心去掉金融杠桿、18年逐步關掉了影子銀行。