2018年5月30日，由國(guó)融證券主辦、川谷金融協(xié)辦的“A股國(guó)際化下的私募策略論壇”——國(guó)融證券首期“募融會(huì)”暨FOF合泉1號(hào)成立大會(huì)在北京舉行。

　　MSCI官方近期公布了半年度指數(shù)調(diào)整結(jié)果，確定A股加入MSCI個(gè)股名單，A股就此加速開(kāi)啟國(guó)際化大門(mén)。A股加入MSCI在給市場(chǎng)引入活水注入新動(dòng)能的同時(shí)，勢(shì)必會(huì)對(duì)A股投資者結(jié)構(gòu)、交易風(fēng)格、產(chǎn)品形態(tài)以及估值體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，私募市場(chǎng)也將迎來(lái)變局，如何把握這一歷史機(jī)遇？在此背景下，國(guó)融證券邀請(qǐng)百家私募行業(yè)大咖，共同探討將如何應(yīng)對(duì)全新變革，進(jìn)化投資策略。

　　國(guó)融證券總裁張智河表示，大資管新時(shí)代充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)也蘊(yùn)含機(jī)遇，未來(lái)公司會(huì)把資管業(yè)務(wù)作為發(fā)展的重中之重，為發(fā)展渠道銷(xiāo)售奠定基礎(chǔ)。

　　論壇同步舉行了國(guó)融證券FOF合泉1號(hào)成立暨“募融會(huì)”啟動(dòng)儀式，由國(guó)融證券總裁張智河、國(guó)融證券副總裁李勇田、川谷金融科技創(chuàng)始人孫嘉、成泉資本董事長(zhǎng)胡繼光、或恪資本總經(jīng)理王建立共同啟動(dòng)該儀式。

　　國(guó)融證券營(yíng)銷(xiāo)管理部總經(jīng)理張城明表示，大資管時(shí)代的到來(lái)為私募基金提供了成長(zhǎng)的沃土，近幾年涌現(xiàn)出眾多私募機(jī)構(gòu)，但多數(shù)私募基金處于初創(chuàng)期，有投研實(shí)力但缺乏創(chuàng)始資金起步艱難。國(guó)融證券為助力眾多私募機(jī)構(gòu)發(fā)展，推出國(guó)融FOF基金扶持計(jì)劃，提供完善的私募基金服務(wù)體系并成立合泉1號(hào)FOF基金。

　　成泉資本董事長(zhǎng)胡繼光分享了自己的投資邏輯。他認(rèn)為，首先要敬畏市場(chǎng)，尊重市場(chǎng)的力量，在市場(chǎng)面前任何人都是學(xué)生。其次要做謀定而后動(dòng)的理性投資者，做知行合一的踐行者，做價(jià)值洼地的價(jià)值發(fā)現(xiàn)者?！皟r(jià)值投資在85%以上的時(shí)間都在忍受和挨打，只有少數(shù)時(shí)間才能享受上漲的快樂(lè)。理性的投資人必須經(jīng)受這樣的考驗(yàn)?！彼毖?。

　　對(duì)于現(xiàn)階段市場(chǎng)，胡繼光認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)調(diào)整三年，沒(méi)有只跌不漲的股市，目前多數(shù)個(gè)股處于尋底階段，估值具備優(yōu)勢(shì)。2018年危中有機(jī)，長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)資本市場(chǎng)正在迎來(lái)春天?，F(xiàn)階段市場(chǎng)即將迎來(lái)風(fēng)格切換，大小盤(pán)呈現(xiàn)明顯鐘擺效應(yīng)。

　　胡繼光認(rèn)為，目前應(yīng)該積極尋找價(jià)值洼地。經(jīng)過(guò)2017年，以上證50為代表的白馬藍(lán)籌股已經(jīng)上漲過(guò)度存在修復(fù)空間。同時(shí)，最近兩年大小盤(pán)股偏離程度達(dá)到歷史最高水平。中小創(chuàng)板塊在經(jīng)歷長(zhǎng)期調(diào)整后，估值已經(jīng)處于歷史低位。未來(lái)看好軍工和軍民融合板塊未來(lái)機(jī)會(huì)。

　　或恪投資總經(jīng)理王建立則認(rèn)為，中國(guó)股市大周期的底部都是由三個(gè)維度構(gòu)成，包括：估值底、政策底和情緒底。目前，估值底、政策底已經(jīng)基本確立。短期的市場(chǎng)下跌主要是投資者對(duì)信用違約風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度反應(yīng)，需耐心等待情緒底確立。

　　王建立指出，目前小盤(pán)股相對(duì)大盤(pán)股的估值差已經(jīng)達(dá)到歷史底部區(qū)域，而小盤(pán)股與大盤(pán)股的增速比又在頂部區(qū)域。2018年市場(chǎng)風(fēng)格可能發(fā)生變化，以中證500為代表的小盤(pán)股將迎來(lái)機(jī)會(huì)。

　　王建立表示，看好超級(jí)成長(zhǎng)股的長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，超級(jí)成長(zhǎng)股可遇不可求，必須長(zhǎng)期堅(jiān)定持有。成長(zhǎng)股在不同階段會(huì)帶來(lái)不同投資機(jī)會(huì)，要重點(diǎn)尋找處于盈利驗(yàn)證期產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的行業(yè)和龍頭企業(yè)。現(xiàn)階段他認(rèn)為，人工智能、半導(dǎo)體以及5G行業(yè)處于盈利驗(yàn)證期，構(gòu)造了盈利驗(yàn)證期生態(tài)圈，下一代超級(jí)成長(zhǎng)股將從這幾個(gè)行業(yè)產(chǎn)生。