昨日，兩市放量反彈。而數(shù)據(jù)卻顯示，融資余額出現(xiàn)了回落，截至11月30日，兩市兩融余額報7700.77億元，較前一交易日減少26.20億元，連續(xù)兩個交易日降低，這表明部分融資客在上周五的市場反彈中進行了減倉操作。

分析人士表示，一方面，目前市場整體估值處于低位，滬市主板、創(chuàng)業(yè)板和中小板估值水平都處于歷史最低的10%分位；另一方面，外部擾動緩解，政策利好持續(xù)釋放，風(fēng)險偏好有所回升。從上述角度來看，短期反彈仍有望延續(xù)，在此背景下，投資者可保持適當(dāng)樂觀。

融資余額連續(xù)下降

截至11月30日，上交所兩融余額報4756.03億元，較前一交易日減少17.50億元，融資余額報4687.43億元；深交所兩融余額報2944.74億元，較前一交易日減少8.69億元，融資余額報2933.62億元；兩市兩融余額合計7700.77億元，較前一交易日減少26.20億元。

總的來看，上周兩融余額近期呈現(xiàn)小幅波動態(tài)勢，總體呈現(xiàn)下滑趨勢，表明在上周的市場中，融資依舊較為謹(jǐn)慎，一遇市場波動即出現(xiàn)減倉。分析人士指出，上周市場震蕩，使得市場情緒整體趨于謹(jǐn)慎，兩融余額小幅回落也在預(yù)期之中，而本周市場風(fēng)險偏好顯著回升，兩融余額或?qū)⒂瓉矸磸棥?/p>

針對后市，安信證券策略分析師陳果表示，從周期分析視角看，前兩周的調(diào)整大概率已結(jié)束，市場出現(xiàn)雙頭的概率在加大。至于大盤能否突破前期高點2703點則有待繼續(xù)觀察。其他寬基指數(shù)的表現(xiàn)也大體類似。從風(fēng)格的角度看，上期中證500的表現(xiàn)略差于滬深300，而中小板指以及創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)略強于滬深300，短期內(nèi)或仍將類似，但中期仍然建議逐步回歸價值。

金融板塊遇冷

從融資客11月30日的操作來看，wind數(shù)據(jù)顯示，在29個中信一級行業(yè)中，當(dāng)日僅有4個行業(yè)實現(xiàn)融資凈買入，分別為有色金屬、傳媒、家電和商貿(mào)零售，其中，有色金屬最受融資客的青睞，融資凈買入金額達(dá)到1.24億元。而傳媒、家電、商貿(mào)零售的融資凈買入金額分別為3361.40萬元、1573.07萬元、651.22萬元。

在融資額凈流出行業(yè)中，非銀行金融、銀行、房地產(chǎn)、電子元器件等行業(yè)板塊融資額流出力度較大，分別為8.99億元、8.54億元、6.43億元、5.66億元。金融板塊在上周五遭遇了融資客的明顯減倉。對比數(shù)據(jù)可見，實現(xiàn)融資凈買入行業(yè)的力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于融資凈流出行業(yè)的力度。

而個股方面，天齊鋰業(yè)、上汽集團、格力電器受到融資客的明顯加倉，融資凈買入額均超過1億元。而中信證券、建設(shè)銀行、中國石化和張江高科遭遇融資客減倉，凈賣出超過2億元，其中中信證券達(dá)到3.50億元。

對于融資客減倉的金融板塊，國泰君安證券表示，依然看好龍頭券商的機會，而行業(yè)政策超預(yù)期是主要原因。該機構(gòu)指出，消息面繼續(xù)對板塊構(gòu)成超預(yù)期因素，股指期貨調(diào)整交易有望帶來券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及相關(guān)自營業(yè)務(wù)收入的提升，繼續(xù)看好低估值且有望受益的券商板塊龍頭。