上周A股市場整體維持區(qū)間弱勢震蕩，量能萎縮明顯。在此背景下，截至11月29日，兩市融資余額持續(xù)下滑。分析指出，兩市縮量運(yùn)行，仍存一定觀望心態(tài)，兩融余額小幅回落也在預(yù)期之內(nèi)。

呈現(xiàn)區(qū)間震蕩

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，上交所融資余額報(bào)4705.23億元，較前一交易日減少12.39億元，融資融券余額報(bào)4773.53億元；深交所融資余額報(bào)2942.31億元，較前一交易日減少11.55億元，融資融券余額報(bào)2953.43億元；兩市兩融余額合計(jì)7726.97億元。

總的來看，兩市融資余額在11月2日降至7591.76億元后止跌企穩(wěn)，雖然前期四連升態(tài)勢終結(jié)，截至29日，仍維持在7647.53億元。整體在7600億元-7700億元之間震蕩整理。

市場人士表示，A股反彈態(tài)勢2700點(diǎn)受阻，回踩過程中，兩市融資余額整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩之勢，隨著市場做多情緒逐步恢復(fù)，融資余額有望回升。

展望12月A股市場，海通證券表示，無論從估值角度還是未來企業(yè)利潤的增長角度，都還是偏向于樂觀的，建議投資者在整體估值偏低的區(qū)間內(nèi)，不要被指數(shù)的反復(fù)上下震蕩磨去耐心，還是應(yīng)該不斷逢低布局優(yōu)質(zhì)民企，堅(jiān)定持股信心，等待市場情緒的一致性逐漸到來。

汽車板塊受關(guān)注

從行業(yè)層面看，11月29日，在28個(gè)申萬一級行業(yè)中，有6個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)融資凈買入，但凈買入金額不大。具體看，汽車、休閑服務(wù)、綜合、建筑裝飾、食品飲料、房地產(chǎn)等行業(yè)融資凈買入金額依次為1020.60萬元、678.58萬元、597.52萬元、372.76萬元、341.09萬元、3.81萬元。

在余下融資金額凈流出行業(yè)中，非銀金融、電子、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物、國防軍工、銀行等流出金額較大，分別為52988.85萬元、33308.03萬元、19561.93萬元、12319.60萬元、12116.41萬元、11074.19萬元、9896.06萬元。

可見，金融與科技板塊受到融資客的大舉拋售。對于金融板塊，市場對券商行業(yè)仍普遍看好，華創(chuàng)證券表示，近期多項(xiàng)政策滾動出爐一定程度上可視為監(jiān)管轉(zhuǎn)向的提前信號，為下一輪市場的崛起孕育機(jī)會，也成為券商業(yè)績的增量。但大的行業(yè)投資機(jī)會還需等待監(jiān)管周期與市場周期疊加。若市場底確認(rèn)，券商板塊料將迎來大的投資機(jī)會。當(dāng)前證券行業(yè)平均市凈率在1.4倍左右，依舊處于歷史低位。

對于科技主題，招商證券認(rèn)為，科技新周期即將到來，目前處在新一輪成長的起點(diǎn)。從科技產(chǎn)業(yè)成長周期的研究角度出發(fā)，2019-2020年將是計(jì)算機(jī)行業(yè)進(jìn)入下一輪高潮的起點(diǎn)。隨著近年4G帶來的移動互聯(lián)網(wǎng)流量增長的枯竭以及模式創(chuàng)新帶來盈利改善效應(yīng)的邊際下滑，計(jì)算機(jī)行業(yè)需要新的增長點(diǎn)。表現(xiàn)為，國內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)正在快速增長并趨于成熟；5G等新的傳輸網(wǎng)絡(luò)即將進(jìn)入建設(shè)高峰期。