又到一年“策略季”。

11月21日至23日，申萬(wàn)宏源2019資本市場(chǎng)年會(huì)在深圳舉辦，吸引了千余名機(jī)構(gòu)客戶和150多家上市公司參會(huì)。策略分析師指點(diǎn)后市方向，行業(yè)分析師預(yù)測(cè)未來(lái)熱點(diǎn)，這場(chǎng)票價(jià)不菲的策略會(huì)上，都有哪些真知灼見(jiàn)？

展望2019，已有多家券商亮明觀點(diǎn)并給出交易策略，其中多數(shù)看多，與去年底的情形有些相似。難道又出現(xiàn)了“一致預(yù)期”？還會(huì)和市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)背道而馳么？還是事情真的已經(jīng)起了變化？

小編梳理了最新的券商年度投資策略報(bào)告中的干貨，僅供參考。

A股策略：“新起點(diǎn)”與“靜待花開(kāi)”

2018年，A股的“主色調(diào)”是調(diào)整。

對(duì)于后市，策略分析師們普遍預(yù)期市場(chǎng)將迎來(lái)“復(fù)興”，但措辭上又有微妙之處。

申萬(wàn)比較含蓄地讓大家“靜待花開(kāi)”；

華泰則稱要“等待水到渠成”；

中金是更為謹(jǐn)慎的“守正待時(shí)”；

中信證券則相當(dāng)樂(lè)觀，直接喊出“復(fù)興新起點(diǎn)”；

西南證券判斷A股市場(chǎng)“帆未動(dòng)，心已動(dòng)”。

那么，到底何時(shí)“花開(kāi)”？機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)略有分歧。

申萬(wàn)宏源

2019年將是市場(chǎng)快速回落之后的“磨底年”，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)相比2018年有所增加?！罢叩最A(yù)期”支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好是2019年3月份前的“核心”；之后，市場(chǎng)“核心”將重回基本面趨勢(shì)。

2019年，基本面趨勢(shì)將繼續(xù)回落，但下行幅度可控；風(fēng)險(xiǎn)偏好處于歷史級(jí)底部，繼續(xù)下行空間有限，這些就是認(rèn)為2019年可“靜待花開(kāi)”的重要基礎(chǔ)。

中金公司

受增速繼續(xù)下行、政策逐步托底等基本面與政策面因素交互演變的影響，當(dāng)前時(shí)段到2019年底，股市或?qū)⒔?jīng)歷風(fēng)險(xiǎn)的繼續(xù)釋放與機(jī)會(huì)的逐步顯現(xiàn)。

華泰證券

7月底以來(lái)的政策調(diào)整截至目前仍然是“有水”但“渠未成”?！巴ㄇ钡倪M(jìn)展決定了2019年A股的節(jié)奏，重點(diǎn)關(guān)注2至4月、7至8月兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)。報(bào)告預(yù)期2019年全A盈利增速回落至5.5%，但呈U型，趨勢(shì)或好于2018年，即A股有望回升。

中信證券

預(yù)計(jì)2019年經(jīng)濟(jì)增速在二季度到三季度見(jiàn)底回升，而A股也將在風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后，迎來(lái)未來(lái)三到五年“復(fù)興新起點(diǎn)”。

西南證券

2019年，上證指數(shù)有望達(dá)到3200點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指有望回歸1700點(diǎn)。市場(chǎng)格局、政策效果、國(guó)際態(tài)勢(shì)三大因素將成為影響2019年市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。

投資配置：布局新經(jīng)濟(jì)

明年該怎么投資A股？機(jī)構(gòu)“出招”各有側(cè)重，其中，新經(jīng)濟(jì)當(dāng)仁不讓地成為年度策略會(huì)的亮點(diǎn)。

申萬(wàn)宏源旗幟鮮明地指出，2019年在新經(jīng)濟(jì)方向上尋找核心資產(chǎn)勢(shì)在必行。

邏輯有這3點(diǎn)：

1、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率階段性回落和風(fēng)險(xiǎn)偏好上行是2019年主要的收益來(lái)源，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和中小盤(pán)風(fēng)格占優(yōu)；

2、機(jī)構(gòu)投資者對(duì)傳統(tǒng)核心資產(chǎn)的配置已處于歷史高位，經(jīng)濟(jì)增速回落，傳統(tǒng)核心資產(chǎn)基本面承壓，在稀缺的成長(zhǎng)性中尋覓新核心資產(chǎn)是迫切的需求；

3、“創(chuàng)投思維”在經(jīng)濟(jì)管理中“占上風(fēng)”，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域重回良性發(fā)展通道。

具體方向上，申萬(wàn)宏源建議關(guān)注5G、光伏風(fēng)電、游戲、新能源汽車(chē)和軍工。另外，券商、保險(xiǎn)和黃金也都是2019年值得關(guān)注的景氣方向。

中信證券則聚焦結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，擁抱高端制造和服務(wù)業(yè)兩條主線。

高端制造方面看好以汽車(chē)零部件、工程機(jī)械和光伏為代表的具備全球競(jìng)爭(zhēng)力領(lǐng)域，以半導(dǎo)體、工業(yè)機(jī)器人為代表的自主可控設(shè)備/核心零部件，以5G為代表的新基礎(chǔ)設(shè)施，以及以新能源車(chē)、智能家居為代表的新興消費(fèi)品制造。服務(wù)業(yè)方面看好醫(yī)療服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)和教育。

華泰證券認(rèn)為，2019年A股市場(chǎng)風(fēng)格或偏重“科技成長(zhǎng)”，建議配置通信、軍工、金融。

中金建議，從當(dāng)前到2019年，行業(yè)配置與主題選擇要注重八個(gè)字：“逆向思維、守正出奇”，建議投資者遵循三大線索進(jìn)行標(biāo)的布局。

這三大線索是：

1、逢低吸納符合中國(guó)消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)龍頭；

2.、關(guān)注下跌時(shí)間長(zhǎng)、幅度大、估值低、預(yù)期已較為悲觀的部分板塊的邊際改善機(jī)會(huì)，包括券商、保險(xiǎn)、軍工、部分新能源等；

3.、相對(duì)看淡近年受益供給壓縮，但未來(lái)需求放緩更明顯、估值風(fēng)險(xiǎn)釋放尚不充分的板塊，主要包括原材料。