A股行情持續(xù)低迷，目前大盤仍在2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口上下震蕩。隨著《公司法》修正案對回購股份有關(guān)規(guī)則的明確，上市公司回購熱情節(jié)節(jié)攀升，回購金額、數(shù)量均創(chuàng)下歷史新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，今年A股已實施的股票回購規(guī)模達(dá)308.71億元，遠(yuǎn)高于2017年83億元和2016年105億元的規(guī)模。日前，中國平安發(fā)布公告稱，擬回購總額不超過總股本的10%，若按此上限計算，回購金額近1100億元。如此大規(guī)?；刭彛瑢⑷绾斡绊懝蓛r？如何影響市場？

什么是回購？

回購就是上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場上購回該公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票。

回購?fù)瓿珊螅?strong>公司可以將回購的股票注銷，也可以將其作為“庫藏股”保留，仍屬于發(fā)行在外的股票，但不參與每股收益的計算和分配。

股票回購起源于上世紀(jì)50年代的美國。自2009年以來，美股最大的買家就是公司本身。據(jù)美聯(lián)儲數(shù)據(jù)，2009年一季度至2018年一季度，標(biāo)普500指數(shù)成分上市公司總共回購自身股票總金額達(dá)到4.23萬億美元。

回購有什么用？

回報股東，公司回購注銷股份可以提高每股收益；

穩(wěn)定和提振股價，向市場傳遞公司股價被低估的信號，增強(qiáng)投資者信心；

通過股份回購調(diào)節(jié)股票供應(yīng)量，實現(xiàn)股價的價值回歸；

實施股權(quán)激勵或員工持股計劃，提升員工凝聚力和公司競爭力。

A股史上三次回購潮

據(jù)統(tǒng)計，2011年以來，A股市場共經(jīng)歷了三次回購潮。第一次是2012年10月至2013年6月，第二次是2015年8月至2016年6月，第三次是2017年11月至今。

今年以來，很多上市公司的股價持續(xù)下挫，甚至創(chuàng)下歷史新低，其中不乏很多業(yè)績和現(xiàn)金流還不錯的公司，這些公司通過股票回購維護(hù)股價的意愿大大增強(qiáng)。可以看出，回購數(shù)量與大盤走勢有一定的關(guān)聯(lián)性。

據(jù)廣發(fā)策略研報分析，前兩次回購潮均是在A股較為低迷的時期出現(xiàn)，回購潮結(jié)束或接近結(jié)束時，A股已經(jīng)見底。

2012年10月至2013年6月的回購潮出現(xiàn)在2010-2014年熊市的底部區(qū)域附近，回購潮尾聲剛好與上證綜指最低點(diǎn)重合。2015年8月至2016年6月回購潮出現(xiàn)在2015年6月股災(zāi)爆發(fā)后，2016年1月上證綜指觸及2638點(diǎn)底部，直至2016年5月這輪回購潮才結(jié)束。

當(dāng)前這輪回購潮持續(xù)時間已接近上兩輪回購潮，側(cè)面印證了A股已處于估值底部區(qū)域。

海通證券研究發(fā)現(xiàn)，美國的標(biāo)普500指數(shù)走勢與標(biāo)普500回購規(guī)模也保持高度同步性，并且在2010年以后明顯增強(qiáng)。可見股票回購是推升前期美股牛市的重要原因之一。美股、港股的股票回購均是市場助推器。

哪些公司出手最大方？

據(jù)統(tǒng)計，截至10月30日，今年以來已實施回購金額最高的三家公司為美的集團(tuán)、永輝超市和均勝電子，回購金額分別為18.29億元、16.28億元、15.55億元。

中國平安近日發(fā)布公告，擬回購總額不超過總股本的10%。據(jù)估算，中國平安總市值約1.13萬億元，若按照10%上限計算，未來將有近1100億元的回購資金注入市場。盡管尚需經(jīng)股東大會審議，這份“史上最大回購方案”仍獲得市場高度關(guān)注。

今年以來計劃實施回購金額居前的部分公司

數(shù)據(jù)來源：Choice 制表：中國財富網(wǎng)

投資者該不該跟投？

信達(dá)證券研究開發(fā)中心高級策略分析師谷永濤認(rèn)為，股票回購短期內(nèi)對股價有明顯提振，但長期看，股價表現(xiàn)依賴于企業(yè)經(jīng)營以及宏觀環(huán)境。當(dāng)前市場環(huán)境仍較弱，投資者對經(jīng)濟(jì)下行及境外因素的擔(dān)憂較大，股指壓力沒有明顯減緩。建議投資者避免盲目追逐熱點(diǎn)，持有一些中長期或低估值、業(yè)績較好的板塊或個股。

安信證券首席策略分析師陳果認(rèn)為，當(dāng)下市場跌幅大、估值低、政策利好不斷，政策底部已現(xiàn)，而市場底仍待探明。投資者應(yīng)該積極關(guān)注市場出現(xiàn)的積極變化，近期尤應(yīng)重視政策支持下的上市公司股份回購帶來的市場機(jī)會。

資料來源：廣發(fā)策略《三次回購潮大起底》、中國證券報、東方財富網(wǎng)