一邊是火焰,一邊是海水。

與A股此前幾日的“垃圾股牛市”不同,港股今日多只細(xì)價(jià)股出現(xiàn)暴跌走勢(shì)。截至收盤,中國(guó)海景(01106.HK)暴跌78.52%,天譽(yù)置業(yè)(00059.HK)暴跌48.91%,北京燃?xì)馑{(lán)天(06828.HK)暴跌43.82%,中國(guó)寶力科技(00164.HK)暴跌42.05%,奧克斯國(guó)際(02080.HK)跌幅也超過30%。值得注意的是,天譽(yù)置業(yè)是深港通標(biāo)的股。

大面積崩跌,到底發(fā)生了什么?

證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),此次暴跌的公司都有一個(gè)顯著特征,即都是通常所說的細(xì)價(jià)股。而暴跌背后,可能有如下原因:

其一、政策面上或系券商資金收緊

中國(guó)證監(jiān)會(huì)于9月底發(fā)布的有關(guān)證券公司境外設(shè)立、收購(gòu)、參股經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理辦法中提到:“證券公司等不得在境外經(jīng)營(yíng)放債或類似業(yè)務(wù),已經(jīng)開展上述業(yè)務(wù)的,自辦法施行之日起(即9月25日)不得新增上述業(yè)務(wù),存量業(yè)務(wù)到期終結(jié)?！?/p>

同時(shí)10月底有消息稱,中國(guó)證監(jiān)會(huì)限制在港中資券商經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)業(yè)務(wù),要求停止新增業(yè)務(wù),現(xiàn)有項(xiàng)目也須待合約到期后結(jié)束。有分析認(rèn)為,若合約無(wú)法續(xù)期、到期未能繳清欠款或給部分股票帶來(lái)斬倉(cāng)壓力,這將造成香港的三四線股票的斬倉(cāng)潮。

不過,在港中資券商已研究對(duì)策,部分規(guī)模較大中資券商計(jì)劃于年底提前終止所有手頭合同。此前由于港股下跌,部分已抵押的股份已接近券商斬倉(cāng)水平,若之后無(wú)法追收欠款,或引起斬倉(cāng)。

據(jù)香港證監(jiān)會(huì)資料顯示,香港孖展貸款中,中資券商行占55%。其中,前20家最大孖展貸款券商中,中資有12家。

以今天暴跌48.91%的天譽(yù)置業(yè)(00059.HK)為例,港交所披露易顯示,該公司于去年間頻密發(fā)債,暴露了對(duì)資金的渴求。受上述放債業(yè)務(wù)新規(guī)影響,占比較多的中資券商貸款業(yè)務(wù)停止,對(duì)公司后續(xù)融資產(chǎn)生影響,存量業(yè)務(wù)到期的終結(jié)也引起市場(chǎng)預(yù)期不樂觀,今天股票的拋售也引起類似公司同時(shí)爆雷。

其二、科創(chuàng)板以及注冊(cè)制試點(diǎn)或影響香港殼股價(jià)值

在上海宣布科創(chuàng)板及注冊(cè)制試點(diǎn)之前,港股的殼資源有其存在的價(jià)值,標(biāo)的基本在五億港元起,相關(guān)欲上市公司在買殼之后注入資產(chǎn),后續(xù)配股融資成為借殼上市的一般套路;而在這之后,政策預(yù)期或起了變化,科創(chuàng)板及注冊(cè)制產(chǎn)生了對(duì)通過港股借殼上市的分流作用,引起了港股中類殼股的集中貶值預(yù)期。

同時(shí),上述下跌的股票,部分在過往有過頻密的合股拆股以及配股等操作,在香港稱為老千股,行為上惡意融資,坑害散戶權(quán)益。

另外,港股監(jiān)管層比較注重上市公司的信息披露,而極少?gòu)?qiáng)制干預(yù)上市公司的具體運(yùn)作。很多老千股、被沽空機(jī)構(gòu)做空的股票,香港聯(lián)交所和證監(jiān)會(huì)都不會(huì)有像A股詢問函之類的強(qiáng)制監(jiān)管,最常見的就是讓其停牌。

筆者發(fā)現(xiàn),天譽(yù)置業(yè)作為港股通標(biāo)的,其買賣經(jīng)紀(jì)盤均有深港通投資者參與,在此告誡投資者抄底“有問題”股票的時(shí)候,還需謹(jǐn)慎,更需要提防突然停牌的風(fēng)險(xiǎn)。