歷經(jīng)4年紛紛揚揚的爭論,曾經(jīng)的“央企退市第一股”長航油運將再次跨進(jìn)A股的大門。消息在滬深股市引發(fā)了波瀾。

仔細(xì)分析,長航油運作為一家轉(zhuǎn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司,僅僅是出現(xiàn)了虧損,公司基本面,主營業(yè)務(wù)、控制權(quán)關(guān)系、持續(xù)經(jīng)營等并沒有發(fā)生變化。長航油運當(dāng)年的退市,與行業(yè)不景氣有很大關(guān)系。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,長航油運在2015年至2017年持續(xù)經(jīng)營期內(nèi)凈利潤分別達(dá)到6.28億元、5.6億元、4.11億元,無論連續(xù)三年盈利,還是持續(xù)經(jīng)營方面,都已達(dá)到了再次上市條件。

就滬深股市而言,長航油運重新上市,對多層次資本市場“能上能下”的轉(zhuǎn)換機(jī)制建設(shè),構(gòu)筑投資者合法權(quán)益保護(hù)的市場化平臺,監(jiān)管如何更趨理智、更趨公正、更具人性化,促使投資者更完整全面地認(rèn)識績差股等多方面都具有某種指向性意義。

資本市場發(fā)展,不僅只有從主板到新三板一條單向的退市路徑,更有從四板、三板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和主板一條依次向上發(fā)展的轉(zhuǎn)板循環(huán)道路,更有相互之間的轉(zhuǎn)換機(jī)制,這也是多層次資本市場本應(yīng)包含的內(nèi)容。長期以來,績差股總被定義為單一的業(yè)績虧損。其實,上市公司基本面因素,如主營業(yè)務(wù)、控制權(quán)、大股東的持股表現(xiàn)、內(nèi)部治理等,更是企業(yè)生存的關(guān)鍵指標(biāo)。而內(nèi)幕交易、欺詐上市、操縱市場行為,則是攸關(guān)企業(yè)存亡的致命因素。缺乏主業(yè)支撐、控制權(quán)不斷發(fā)生變化、內(nèi)部控制紊亂的上市公司,很難說有更大的創(chuàng)新發(fā)展的跡象,更難說集中精力技術(shù)改革和創(chuàng)新。

長油的退市和重新上市,印證了通過自身改革,恢復(fù)主業(yè)競爭力,增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展內(nèi)生動力,才是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵所在,企業(yè)的生命力所在。一家企業(yè)在證券市場的資本運作行為,一定是建立在上市公司良好業(yè)績支撐、基本面穩(wěn)定、主業(yè)突出基礎(chǔ)之上的,而不是依賴資本運作實現(xiàn)脫胎換骨。大力增強(qiáng)上市公司發(fā)展質(zhì)量,增強(qiáng)上市公司的盈利能力,是資本市場改革的動力源。企業(yè)股東只有自己救自己,才能走出一條市場化發(fā)展的新路子,才能減少各種機(jī)制體制的弊端帶來的投資遺憾。同時,也會降低維權(quán)的麻煩,降低投資者保護(hù)上的阻力,從而形成真正的市場合力。

不過,長航油運實際控制人一直沒有變,而其雄厚實力也能讓長航油運在融資、業(yè)務(wù)恢復(fù)等諸多方面取得優(yōu)勢,這些都是其他退市公司不具備的條件。這么看來,長航油運的模式很難復(fù)制。對此,投資人也該有足夠的認(rèn)識。(作者蘭波系資深市場觀察分析人士)