嘉合基金固定收益部副總監(jiān)于啟明日前表示,在流動(dòng)性保持合理充裕的背景下,債牛格局仍將延續(xù),但同時(shí)也需關(guān)注美債收益率上升、中美利差縮小帶來(lái)的不利影響。

于啟明告訴記者,近期美聯(lián)儲(chǔ)加息推升美債收益率持續(xù)上行,但我國(guó)央行并未跟隨而是再次選擇降準(zhǔn),這表明國(guó)內(nèi)貨幣政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)為主。另一方面,美聯(lián)儲(chǔ)加息、美債收益率上行將提高美元資產(chǎn)的吸引力,這對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的影響均偏負(fù)面,這也是未來(lái)一段時(shí)間里影響市場(chǎng)情緒的主要因素。

“央行通過(guò)降準(zhǔn)釋放中長(zhǎng)期資金來(lái)替代期限短、成本相對(duì)較高的MLF資金,從而降低銀行資金成本,推動(dòng)銀行加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,以緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題?！庇趩⒚鞅硎?再度降準(zhǔn)有助于短端債券收益率維持較低水平,也有利于中長(zhǎng)端債券利率下行,一定程度上緩解了市場(chǎng)的緊張情緒。

于啟明認(rèn)為,債市走勢(shì)最終還是取決于經(jīng)濟(jì)基本面的變化情況。展望后市,流動(dòng)性將保持合理充裕,債市慢牛格局仍將延續(xù)。此外,受匯率波動(dòng)及通脹預(yù)期的干擾,預(yù)計(jì)債券市場(chǎng)的波動(dòng)和震蕩將有所加大。

盡管當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)加劇,但由嘉合基金固定收益團(tuán)隊(duì)管理的一款偏債混合型產(chǎn)品嘉合磐石,今年以來(lái)收益率表現(xiàn)出色。海通證券提供的數(shù)據(jù)顯示,截至9月30日,今年以來(lái)嘉合磐石A/C的區(qū)間收益分別為9.40%、9.25%,在同類203只基金(偏債混合型)中分列前兩名。為把握債市的入場(chǎng)時(shí)機(jī),嘉合基金近期又推出一款純債產(chǎn)品——嘉合磐穩(wěn)。

對(duì)此,于啟明表示:“我們的債市投資策略與大多數(shù)基金產(chǎn)品不同,并不是通過(guò)配置高收益?zhèn)?、提高杠桿來(lái)獲取票息收益,而是通過(guò)積極交易中短久期高評(píng)級(jí)高流動(dòng)性債券及存單來(lái)積累安全墊,再試圖捕捉大的波段交易機(jī)會(huì)。我們將保持勤奮狀態(tài),積極捕捉各種交易機(jī)會(huì),通過(guò)聚沙成塔的方式達(dá)到穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)龊??！?/p>