原標(biāo)題?周延禮:互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期金融監(jiān)管挑戰(zhàn)嚴(yán)峻 主要表現(xiàn)在監(jiān)管套利

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)9月28日訊 今日,2018中國銀行保險(xiǎn)業(yè)國際高峰論壇正在熱烈召開。會(huì)上,原中國保監(jiān)會(huì)副主席、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事周延禮表示,互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期,金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)更加地嚴(yán)峻,主要是表現(xiàn)在監(jiān)管套利的現(xiàn)象,不同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則都存在。另外,監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)的博弈,監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)之間為了促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展,和為了行業(yè)監(jiān)管職責(zé)掣肘,還有監(jiān)管空白和信息不對(duì)稱。

他還表示,我國的金融監(jiān)管改革也循序漸進(jìn),符合中國國情,特別是黨的十九大以來,金融改革的方向,穩(wěn)健、宏觀、審慎調(diào)控的框架改革的思路,統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融監(jiān)管的方式,堅(jiān)持以監(jiān)管導(dǎo)向,以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)特別是強(qiáng)調(diào)功能監(jiān)管和行為監(jiān)管為重點(diǎn),以規(guī)則性、協(xié)調(diào)性為抓手,實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管一致性的目標(biāo)。

以下為部分文字實(shí)錄:

各位來賓、女士們、先生們,大家上午好!今天非常高興應(yīng)邀參加2018年中國銀行保險(xiǎn)業(yè)國際高峰論壇,因?yàn)檫@次論壇也正值北京銀行保險(xiǎn)園開園,應(yīng)該是雙喜臨門。為此,個(gè)人也表示熱烈的祝賀。另外,原來我記得這個(gè)園開園的時(shí)候,當(dāng)初也是親身參與者,當(dāng)時(shí)叫“保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)園”,以后銀監(jiān)、保監(jiān)合并之后,這兩家又在一起辦公了,這樣就變成了銀行保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)園。這個(gè)產(chǎn)業(yè)園將來對(duì)我們北京金融業(yè)的發(fā)展,我相信會(huì)產(chǎn)生積極的影響,因?yàn)槲覀冞@一次的北京銀行保險(xiǎn)高峰論壇是向全球發(fā)出了一個(gè)號(hào)召令,吹響了集結(jié)號(hào),希望更多的銀行機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都集中到我們北京來,因?yàn)槲覀儽本┯幸粋€(gè)最大的特點(diǎn),就是總部經(jīng)濟(jì),因?yàn)檫@一點(diǎn),從政策也好、產(chǎn)業(yè)也好,集聚和外溢效應(yīng)也好都會(huì)產(chǎn)生重大的影響。我也相信,有第一次銀行保險(xiǎn)高峰論壇,可能會(huì)有更多次,相信這次論壇會(huì)在以后的多次論壇當(dāng)中起到引領(lǐng)的作用,相信這個(gè)論壇會(huì)辦的越來越好。

我演講的題目,結(jié)合自己的專業(yè)講40年改革開放促進(jìn)金融監(jiān)管變革,以這個(gè)為展開。大家知道改革開放40年,彈指一揮間,黨的十一屆三中全會(huì)以后,我國的經(jīng)濟(jì)改革經(jīng)歷了千辛萬苦的探索,找到了中國特色的發(fā)展道路,形成了習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想,我們黨的理論自信、制度自信、道路自信、文化自信應(yīng)該說是前所未有,政治意識(shí)、核心意識(shí)、責(zé)任意識(shí)、大局意識(shí)也空前增強(qiáng),加強(qiáng)黨的建設(shè),黨要管黨、從嚴(yán)治黨,特別是在金融領(lǐng)域應(yīng)該起到了積極的效果,黨的十九大把習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想寫進(jìn)黨章、憲法,奠定了治國理政、長治久安的根本保證。

我國40多年來取得的成就,剛才林毅夫院長詳細(xì)地闡述了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展40年來整個(gè)的過程,確實(shí)給大家上了一堂近代的特別是改革發(fā)展這一段時(shí)間的歷史課,有很多人可能沒有這方面的經(jīng)歷,您講起來可能感受更加地深刻一點(diǎn)。我的感覺可以歸納于取得這些成就是全面深化改革、不斷擴(kuò)大開放的40年,同時(shí),我們也不難看到,經(jīng)濟(jì)體制改革全面的深化改革,帶來了我國金融監(jiān)管體制改革的路徑的變遷。不難看到金融變革每一個(gè)階段都印記著改革的動(dòng)能和開放的特征,國家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的不斷的改革開放,促進(jìn)了金融監(jiān)管體制和管理方式的變革,進(jìn)而金融監(jiān)管體制改革也促進(jìn)了整個(gè)金融體系的發(fā)展變化,改革后的金融監(jiān)管體制和不斷完善的金融的運(yùn)作體制,也適應(yīng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,成為歷次金融監(jiān)管體制改革政策框架的主線。

當(dāng)前,我國金融監(jiān)管實(shí)踐中不斷發(fā)現(xiàn)創(chuàng)作的分業(yè)經(jīng)營的金融格局,分業(yè)監(jiān)管體制在我國的金融綜合經(jīng)營環(huán)節(jié)中已經(jīng)暴露出了諸多不適應(yīng)性,主要表現(xiàn)在:監(jiān)管思維、監(jiān)管理念、監(jiān)管制度、監(jiān)管體制、監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)管空白、監(jiān)管重疊等問題。

隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的進(jìn)步,特別是五大發(fā)展理念的要求,防范風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向包括兼蓄包容、剛?cè)岵?jì)的監(jiān)管環(huán)境,也要求金融體制進(jìn)一步地深化改革,推進(jìn)金融監(jiān)管體制能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要。這個(gè)已經(jīng)成為了當(dāng)前金融改革的一個(gè)重要的議題,不然的話,金融監(jiān)管的不適應(yīng)性的風(fēng)險(xiǎn)也在一定程度上會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的隱患。

回顧40多年來我國金融市場(chǎng)出現(xiàn)的一些波動(dòng),可以看到這些軌跡,目前金融市場(chǎng)無論是故事也好,債市也好,還是匯市的異常波動(dòng)都反映出金融監(jiān)管體制的不適應(yīng)性,在金融監(jiān)管的空白、疊加或者是缺失的情況下,都會(huì)給不法的金融運(yùn)作的套利行為創(chuàng)造了有利的條件,也助推了一些金融資源的體內(nèi)循環(huán),金融高杠桿率,金融成本的高企,系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的隱患不斷加大,從而顯示出金融盡管體制改革的迫切性。

2018年我國經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的時(shí)期,特別是在培育新的增長的動(dòng)能,優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的任務(wù)十分繁重。需要進(jìn)行較大的金融監(jiān)管體制的監(jiān)管予以配合,并且相適應(yīng)。與此同時(shí),要大幅度地重塑金融體系,規(guī)避可能引發(fā)的預(yù)想不到的各類風(fēng)險(xiǎn),因此循序漸進(jìn)地推動(dòng)我國金融體制特別是金融監(jiān)管體制的改革,是較佳的選擇。

我國金融體制改革大家可以簡(jiǎn)單回顧一下它的歷程,80年代初期的時(shí)候我國金融是出語成章期,大致時(shí)間在1997年之前,金融監(jiān)管是綜合性監(jiān)管,金融監(jiān)管是由中國人民銀行承擔(dān)的,中國人民銀行是集央行、監(jiān)管為一身,集貨幣政策、金融監(jiān)管政策的制定者,由是金融監(jiān)管政策制度的執(zhí)行者,表現(xiàn)為職責(zé)混淆,責(zé)任不清,無法問責(zé)。但隨著金融運(yùn)行的專業(yè)化推進(jìn),金融的新業(yè)態(tài)不斷地發(fā)展,1998年下半年分別成立了證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)。2002年召開了第二次全國金融工作會(huì)議,決定成立了銀行的專業(yè)的監(jiān)管部門,2003年成立了銀監(jiān)會(huì),逐步形成了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的市場(chǎng)的監(jiān)管格局,目前,隨著我國金融市場(chǎng)監(jiān)管體制的框架逐步形成,金融業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)也逐步成形、穩(wěn)定,面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技的廣泛應(yīng)用,跨領(lǐng)域的業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展,產(chǎn)生了金融市場(chǎng)的融合局面。需要金融監(jiān)管向全覆蓋一體化的演進(jìn),進(jìn)一步強(qiáng)化中央銀行負(fù)責(zé)金融穩(wěn)定的職責(zé),已經(jīng)成為貨幣政策的目標(biāo)之一,因?yàn)槲覀冐泿耪咴诰S持幣值的穩(wěn)定,控制物價(jià)保證就業(yè)的增長,維護(hù)國際收支的平衡,但金融穩(wěn)定也是央行一個(gè)貨幣政策的目標(biāo)之一。

國務(wù)院金融委誕生,預(yù)示著監(jiān)管統(tǒng)一、高效有力的金融監(jiān)管體制改革取得階段性成果。總體而言,金融監(jiān)管體制、制度和格局的轉(zhuǎn)變,是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與發(fā)展、金融市場(chǎng)改革與深化等因素的綜合作用的結(jié)果具體到我國金融監(jiān)管體制的變革過程,可以歸結(jié)為改革的深化和開放擴(kuò)大路徑推動(dòng)的結(jié)果。從80年代改革開放初期以來,伴隨著我國金融體制改革,主要伴隨著國有的銀行保險(xiǎn)公司先后恢復(fù)了國務(wù)院直屬的機(jī)構(gòu)按照商業(yè)化市場(chǎng)化的模式經(jīng)營,成為金融市場(chǎng)的參與者和競(jìng)爭(zhēng)者。自負(fù)盈虧的市場(chǎng)主體,建立了現(xiàn)代企業(yè)制度,完善了公司的治理結(jié)構(gòu),允許外資金融機(jī)構(gòu)開設(shè)代表處,逐步設(shè)立機(jī)構(gòu),逐步地開展相關(guān)的業(yè)務(wù),豐富了金融市場(chǎng)、金融產(chǎn)品也推陳出新,不斷地滿足廣大金融消費(fèi)者的需要,那時(shí)的金融監(jiān)管的體制和制度,還是處于探索的時(shí)期。我們學(xué)習(xí)借鑒了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的國際金融監(jiān)管的有益實(shí)踐,結(jié)合我國金融市場(chǎng)階段性的特征,制定了《中國人民銀行法》《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險(xiǎn)法》等一系列的法律法規(guī),在此階段,一行三會(huì)對(duì)金融業(yè)務(wù)實(shí)施統(tǒng)一的監(jiān)管,一行三會(huì)的分業(yè)監(jiān)管的體制,階段性地適應(yīng)了金融市場(chǎng)成長時(shí)期的需求。專業(yè)化的監(jiān)管分工機(jī)制,解決了各類業(yè)務(wù)高速發(fā)展帶來的金融監(jiān)管挑戰(zhàn),提高了監(jiān)管的專業(yè)化水平。

隨著我國金融市場(chǎng)不斷地繁榮發(fā)展,現(xiàn)在金融市場(chǎng)面對(duì)的金融資產(chǎn)廣泛行業(yè)的不斷創(chuàng)新,各類金融機(jī)構(gòu)開始探索,結(jié)構(gòu)之間的經(jīng)營壁壘、拆除、銀行保險(xiǎn)、證券、金融業(yè)務(wù)也開始形成跨市場(chǎng)、有關(guān)聯(lián)的、跨行業(yè)聯(lián)動(dòng)的運(yùn)行,主要表現(xiàn)在一是金融業(yè)務(wù)跨市場(chǎng),二是產(chǎn)品的內(nèi)生全面全行業(yè)的關(guān)聯(lián),三是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的全行業(yè)的聯(lián)系。使金融機(jī)構(gòu)逐步形成全牌照甚至是交叉持牌的這樣一種經(jīng)營的局面,現(xiàn)在形成了許多金融控股、全牌照的一些集團(tuán)公司,以及一些實(shí)體企業(yè),實(shí)際上控制著多重的金融牌照,形成了金融控股集團(tuán)的框架。對(duì)于金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)應(yīng)該說越來越嚴(yán)峻。

特別是在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期,金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)更加地嚴(yán)峻,主要是表現(xiàn)在監(jiān)管套利的現(xiàn)象,不同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則都存在。二是監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)的博弈,監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)之間為了促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展,和為了行業(yè)監(jiān)管職責(zé)掣肘的恩情,還有監(jiān)管空白和信息不對(duì)稱,剛才林老師也講到了這些方面的問題。

這些問題的存在對(duì)跨市場(chǎng)的關(guān)聯(lián),跨行業(yè)聯(lián)動(dòng)進(jìn)入市場(chǎng)的環(huán)境,分業(yè)監(jiān)管,造成了信息統(tǒng)計(jì)上、事實(shí)上的分割,無法進(jìn)行穿透追蹤資金的來源和最終的流向,無法對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和決策。而監(jiān)管體制以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主要抓手,分業(yè)的監(jiān)管規(guī)則未能覆蓋到高杠桿的融資活動(dòng),同時(shí),分業(yè)也造成了資金的流向和資金的性質(zhì)信息的缺失,資金的效應(yīng)沒有得到良好的發(fā)揮。由此可見,隨著金融創(chuàng)新的不斷深化,金融機(jī)構(gòu)提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)的范圍將逐步地淡化,忽視金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)之間潛在的系統(tǒng)性的關(guān)聯(lián),又進(jìn)行傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)和監(jiān)管會(huì)遇到多重監(jiān)管和監(jiān)管真空并存的一個(gè)局面。監(jiān)管體制協(xié)同推進(jìn),勢(shì)必成為金融市場(chǎng)健康持續(xù)發(fā)展的必然需求。

2018年是國際金融危機(jī)以來的第十個(gè)年頭,有很多人都發(fā)表了很多的文章,回顧2008年國際金融危機(jī)以來大家的一些反思。從國際上看發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體思考本國的金融市場(chǎng)體系和金融監(jiān)管體制的問題比較多,把保護(hù)金融消費(fèi)者的利益擺在重要的位置,注重金融監(jiān)管體制改革,特別是監(jiān)管目標(biāo)的設(shè)定,是實(shí)施監(jiān)管協(xié)同運(yùn)行在方式上能形成協(xié)同。在主要模式上形成宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的同時(shí)的推進(jìn),并且能夠有長效化還可以參照的國際化的有效做法。

國際監(jiān)管從機(jī)構(gòu)政策的取向來看,監(jiān)管的思路積極推崇微觀審慎監(jiān)管的理念,強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、制度化、標(biāo)準(zhǔn)化、常態(tài)化,監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)上特別強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)的資本充足率,保險(xiǎn)是叫償付能力等國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的要求。從事維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、注重金融機(jī)構(gòu)之間連帶的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn),防止其他金融機(jī)構(gòu)不善特別是經(jīng)營不善或者是償付能力不足,對(duì)金融機(jī)構(gòu)之間的相互影響,抵擋其他金融機(jī)構(gòu)面臨的破產(chǎn)倒閉甚至產(chǎn)生的連帶責(zé)任。

發(fā)達(dá)國家強(qiáng)調(diào)的這個(gè)機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)改革特別要強(qiáng)調(diào)它的獨(dú)立性都結(jié)合本國的一些實(shí)際情況進(jìn)行推進(jìn)。從改革的特征上來講,積極的推崇宏觀審慎監(jiān)管的理念,以應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門還有金融監(jiān)管部門的關(guān)聯(lián)上的趨勢(shì),以改革為突破口,系統(tǒng)性金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管為重點(diǎn)特別強(qiáng)調(diào)宏觀審慎監(jiān)管的獨(dú)立性、重要性和必要性。比如說美國美聯(lián)儲(chǔ)作為監(jiān)管職責(zé)的主要承擔(dān)者出臺(tái)了《多德·弗蘭克法案》,并制定了一系列監(jiān)管制度,實(shí)施了一系列監(jiān)管措施,在英國,英格蘭銀行作為監(jiān)管職責(zé)主要承擔(dān)者,大力改革和調(diào)整監(jiān)管機(jī)構(gòu),為加強(qiáng)市場(chǎng)行為監(jiān)管專門設(shè)立了金融行為管理局,在實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管、統(tǒng)一協(xié)調(diào),加強(qiáng)金融市場(chǎng)行為的監(jiān)管,來維護(hù)金融消費(fèi)者的利益。一些其他的發(fā)達(dá)國家也效仿美國和英國的一些做法,進(jìn)行了監(jiān)管體制改革,多數(shù)是根據(jù)本國的金融市場(chǎng)發(fā)展的階段性態(tài)勢(shì)和格局來制定一些監(jiān)管的制度、政策和機(jī)構(gòu)的調(diào)整。

國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)他們也特別強(qiáng)調(diào),協(xié)同監(jiān)管的機(jī)制,這也成為協(xié)同監(jiān)管機(jī)制成為國際監(jiān)管的潮流,在美國,他們也設(shè)立了金融穩(wěn)定的研究委員會(huì),在財(cái)政部當(dāng)中也設(shè)立了金融研究的辦公室,保險(xiǎn)也專門設(shè)立了保險(xiǎn)辦公室,并且代表美國參加國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置,英國也是一樣。國際金融監(jiān)管特別強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)溝通和交流,協(xié)調(diào)國際監(jiān)管,形成國際金融市場(chǎng)的制度建設(shè),穩(wěn)定性評(píng)估,形成一個(gè)一致性的制度規(guī)范。

我國的金融監(jiān)管改革也循序漸進(jìn),符合中國國情,特別是黨的十九大以來,金融改革的方向,穩(wěn)健、宏觀、審慎調(diào)控的框架改革的思路,統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融監(jiān)管的方式,堅(jiān)持以監(jiān)管導(dǎo)向,以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)特別是強(qiáng)調(diào)功能監(jiān)管和行為監(jiān)管為重點(diǎn),以規(guī)則性、協(xié)調(diào)性為抓手,實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管一致性的目標(biāo)。工作重點(diǎn)上,主要落實(shí)第五次全國金融工作會(huì)議確定的各項(xiàng)工作部署,集中統(tǒng)一地做好監(jiān)管工作,為此,專門成立了國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì),重組銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì),設(shè)立了中國銀行保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì),形成了一行兩會(huì)的格局。

下一步的工作目標(biāo),特別是最近黨中央特別重視金融系統(tǒng)深化改革問題,把防范風(fēng)險(xiǎn),如何補(bǔ)短板,加強(qiáng)監(jiān)管、集中統(tǒng)一協(xié)調(diào)配合,形成監(jiān)管合力來維護(hù)金融穩(wěn)定作為一個(gè)主要的目標(biāo)。9月20日習(xí)近平總書記專門主持召開了全面深化改革委員會(huì)第四次會(huì)議,會(huì)議上專門審議通過了《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的意見》。因?yàn)樵谶@之前,我們有幾家國有的大型商業(yè)銀行還有保險(xiǎn)公司都參與了國際金融機(jī)構(gòu)、國際保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的評(píng)審,這應(yīng)該反映出我們與時(shí)俱進(jìn)地推動(dòng)這樣的工作。我覺得這個(gè)文件的發(fā)布的意義在于要彌補(bǔ)金融監(jiān)管的短板,引導(dǎo)系統(tǒng)性金融機(jī)構(gòu)能夠穩(wěn)健運(yùn)行,防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

政策導(dǎo)向是要加強(qiáng)系統(tǒng)性金融機(jī)構(gòu)的確定,然后進(jìn)行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,制定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的標(biāo)準(zhǔn),精準(zhǔn)監(jiān)管,準(zhǔn)確有效地處理各種風(fēng)險(xiǎn),要做到制度化的安排。

我今天就講到這里。講得不對(duì),請(qǐng)大家批評(píng),謝謝大家!