高盛在最新研究報(bào)告中警告稱,美國企業(yè)債務(wù)目前較2007年已經(jīng)翻倍,美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息將導(dǎo)致企業(yè)利息支出飆升,借新還舊困難,或引爆美國企業(yè)債違約潮。該行表示,目前美國各種債務(wù)當(dāng)中,家庭債務(wù)按照歷史標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)溫和,抵押債務(wù)遠(yuǎn)未接近2007年的水平,現(xiàn)在最可能充當(dāng)金融危機(jī)的催化劑的是企業(yè)債務(wù)。

據(jù)高盛計(jì)算,近年來新發(fā)行債務(wù)的平均期限為15-17年,而上一個(gè)十年平均為11-13年,1990年代末至2000年初大部分債務(wù)期限為10年。債務(wù)周期延長(zhǎng)雖然可以推遲利息增速超過債務(wù)總體增速的那天的到來,但未來幾年將有大量債務(wù)到期。根據(jù)高盛的估算,到2020年,美國將有超過1.3萬億美元非金融企業(yè)債務(wù)到期,約占未償還債務(wù)總額的20%;2023年到期的企業(yè)債務(wù)是3萬億美元。

目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)到2019年底將加息四次(100個(gè)基點(diǎn))。雖然有些公司已經(jīng)進(jìn)行了對(duì)沖,但仍有大量未償還的銀行貸款直接與LIBOR掛鉤,這將導(dǎo)致利息支出飆升。(倪偉)