反彈總在行情臨近絕望時(shí)來(lái)臨。在距離2638低點(diǎn)僅6個(gè)點(diǎn)時(shí)，A股開(kāi)始迅猛反攻，上周上證綜指4個(gè)交易日大漲5.49%，成交量也有所放大。反彈之后市場(chǎng)如何演繹？記者了解到，公私募基金對(duì)后市看法現(xiàn)“長(zhǎng)短之爭(zhēng)”：公募基金“看長(zhǎng)做長(zhǎng)”，認(rèn)為目前就是歷史大底；私募基金觀點(diǎn)則有所分化，部分私募“看短做短”博反彈。

公募基金“看長(zhǎng)做長(zhǎng)”

上周三收盤(pán)后，看著K線(xiàn)圖上的兩根陽(yáng)線(xiàn)，滬上某公募基金投資總監(jiān)笑著對(duì)記者說(shuō)：“如果明天再來(lái)一根陽(yáng)線(xiàn)，很多投資者的預(yù)期就會(huì)改變，會(huì)從極端看空轉(zhuǎn)向看多?！?/p>

在他看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)面臨煎熬時(shí)刻，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅降低，股指震蕩下行，賺錢(qián)效應(yīng)缺失，資金入場(chǎng)意愿不足。從新基金發(fā)行情況看，當(dāng)前募集難度超過(guò)以往，“某只公募基金僅募集了兩萬(wàn)多元?！?/p>

從機(jī)構(gòu)投資者申贖情況看，今年來(lái)經(jīng)歷了兩波大贖回，第一次是在1月中下旬，第二次是5月份。迄今為止，機(jī)構(gòu)資金依然沒(méi)有進(jìn)場(chǎng)跡象。

但上述公募基金投資總監(jiān)認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，不必過(guò)于擔(dān)心?！安还苁菑腜E還是PB等指標(biāo)看，當(dāng)前都可能是大的底部區(qū)間，持有3年賺錢(qián)概率超過(guò)九成，現(xiàn)在是‘看長(zhǎng)做長(zhǎng)’的好時(shí)機(jī)?！?/p>

針對(duì)上周的反彈， 前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，A股估值已經(jīng)跌到了歷史谷底，反彈并不需要特別大的利好?！皟H僅因?yàn)榈枚嗔?，就是上漲的最好理由，尤其是前期被錯(cuò)殺的績(jī)優(yōu)股，在反彈時(shí)表現(xiàn)會(huì)很突出?！?/p>

南方某中型基金公司總經(jīng)理表示，長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)公司會(huì)帶來(lái)超額收益，很多具有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的上市公司，其估值已創(chuàng)出歷史新低，長(zhǎng)期看問(wèn)題不大?！百I(mǎi)入具有顯著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、估值很低的龍頭股，怕什么呢？”

對(duì)于投資策略，這位公募基金公司老總認(rèn)為，如果兩年內(nèi)有不急用的錢(qián)，“白馬龍頭股和指數(shù)基金‘基本上可以隨便買(mǎi)’，也可以定投指數(shù)基金或靠譜的權(quán)益類(lèi)基金?！?/p>

南方基金認(rèn)為，在市場(chǎng)磨底、人心思漲階段，降稅減費(fèi)、服務(wù)民生、擴(kuò)大內(nèi)需等維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號(hào)，觸發(fā)了市場(chǎng)反彈，但對(duì)通脹和寬信用力度的擔(dān)憂(yōu)依然是制約市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的因素。嘉實(shí)基金認(rèn)為，隨著更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)，短期大盤(pán)會(huì)迎來(lái)反彈窗口。

私募基金“看短做短”

據(jù)記者近期走訪了解，當(dāng)前私募基金的倉(cāng)位普遍較低，不少私募基金整體倉(cāng)位降至一成以?xún)?nèi)，倉(cāng)位在五成以上的很少，輕倉(cāng)乃至空倉(cāng)觀望成了很多私募基金的現(xiàn)狀。

“行情總在瀕臨絕望時(shí)反轉(zhuǎn)，2638點(diǎn)遲遲不破，成交量萎縮，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策加速釋放的背景下，市場(chǎng)大概率要反彈了。我今天不僅加倉(cāng)，還在上證50和滬深300期指上開(kāi)了多單?！鄙现芪逯形缡毡P(pán)，某私募基金經(jīng)理向記者透露了他對(duì)市場(chǎng)的看法。該私募基金經(jīng)理表示，長(zhǎng)期看市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不大，目前也是短期搶反彈的時(shí)機(jī)，比較適合“看短做短”。

2014年度公募混合基金冠軍、長(zhǎng)樂(lè)匯資產(chǎn)董事長(zhǎng)張小仁認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的低迷狀態(tài)，很大程度上屬于“長(zhǎng)期問(wèn)題短期化”。但事實(shí)上，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的長(zhǎng)期問(wèn)題可能并不存在，只是基于當(dāng)前發(fā)展趨勢(shì)臆想出來(lái)的擔(dān)憂(yōu)。“很多事情都是在發(fā)展中解決的，不能用靜態(tài)思維去考慮動(dòng)態(tài)走勢(shì)，而要以發(fā)展的眼光去看市場(chǎng)未來(lái)?！?/p>

在張小仁看來(lái)，從股市發(fā)展歷史看，市場(chǎng)極端低迷總有各種各樣的原因，但在估值如此低迷時(shí)買(mǎi)入并持有幾年，虧錢(qián)的概率很小，沒(méi)有必要過(guò)于擔(dān)心。

在前明星基金經(jīng)理、望正資本董事長(zhǎng)王鵬輝看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值不高，但由于不確定因素增加，追求絕對(duì)收益的機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格控制倉(cāng)位，接下來(lái)需要關(guān)注9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的表現(xiàn)。

即使市場(chǎng)迎來(lái)反彈，但部分私募基金認(rèn)為還需“謹(jǐn)慎為上”，在當(dāng)前窗口期可以“看短做短”，但是接下來(lái)還需要關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的變化，以及資金面和情緒面是否實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。