中國證券報記者20日從中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司獲悉，該公司19日新修訂發(fā)布的《特殊機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務(wù)指南》不涉及各類資管產(chǎn)品包括商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資范圍的調(diào)整，各類資管產(chǎn)品包括商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資范圍由相關(guān)法律、法規(guī)及監(jiān)管部門規(guī)定。

新修訂業(yè)務(wù)指南主要明確了商業(yè)銀行理財產(chǎn)品可以作為委托人開立基金公司特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃專戶、證券公司定向資管計(jì)劃專用賬戶等證券賬戶。此外，新修訂業(yè)務(wù)指南還統(tǒng)一了各類資管產(chǎn)品開戶時提交的證券賬戶自律管理承諾書，明確“開立的資管產(chǎn)品證券賬戶僅用于參與法律、法規(guī)及監(jiān)管部門許可的投資范圍，資金投向符合法律、法規(guī)及監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定”。

“這是中國結(jié)算第六次修訂機(jī)構(gòu)客戶開戶規(guī)則，對各類資管產(chǎn)品開戶材料按照最新的資管新規(guī)規(guī)定進(jìn)行了調(diào)整。”新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，其中對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品開立證券賬戶做了修改，明確了商業(yè)銀行（包括農(nóng)村合作銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社等其他銀行類金融機(jī)構(gòu)）在“全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)”登記的理財產(chǎn)品，可以開立商業(yè)銀行理財產(chǎn)品證券賬戶，簡化商業(yè)銀行理財產(chǎn)品開立證券賬戶的用章流程。這樣將打破之前銀行理財只能參與證券交易所標(biāo)準(zhǔn)化債券、信貸資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股等固定收益類產(chǎn)品的投資限制，銀行理財參與股票投資在制度上將成為現(xiàn)實(shí)。

潘向東表示，根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)測算，我國二季度末銀行利差產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約為29.09萬億元，雖然資管新規(guī)之后規(guī)模有所下行，但依然是整個“大資管”行業(yè)中規(guī)模最大的資管產(chǎn)品。如果允許銀行理財直接投資股票，就解決了之前理財產(chǎn)品通過多層嵌套繞道開戶限制進(jìn)去資本市場的障礙，實(shí)現(xiàn)了銀行理財作為資管產(chǎn)品與其他資管產(chǎn)品的公平競爭。

川財證券分析師楊歐雯表示，如果允許銀行理財產(chǎn)品資金進(jìn)入股市，對穩(wěn)定市場和化解系統(tǒng)性風(fēng)險有積極作用。銀行委外業(yè)務(wù)的資金規(guī)模在萬億級，而且已經(jīng)通過資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃、保險計(jì)劃等形式滲透進(jìn)了基金公司、證券公司、信托和保險等眾多金融機(jī)構(gòu)中，其交易規(guī)范、監(jiān)管有效對于市場穩(wěn)定有極其重要的意義。在資管新規(guī)全面禁止多層嵌套的基礎(chǔ)上，業(yè)務(wù)指南對銀行委外的“一層嵌套”產(chǎn)品進(jìn)行投資權(quán)益類資產(chǎn)做了業(yè)務(wù)流程說明，原則上允許該類產(chǎn)品投向權(quán)益類資產(chǎn)，是對委外業(yè)務(wù)資金的有效疏導(dǎo)，而其流向股票市場也能夠增加市場流動性，在當(dāng)前時點(diǎn)對穩(wěn)定市場有積極意義。

楊歐雯預(yù)計(jì)，監(jiān)管仍將繼續(xù)向防范系統(tǒng)性風(fēng)險、引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面實(shí)踐。此次《業(yè)務(wù)指南》落地是金融協(xié)同全面監(jiān)管的具體體現(xiàn)，委外資產(chǎn)在金融機(jī)構(gòu)間進(jìn)行多層不合理嵌套的方式被有效引導(dǎo)，其可能進(jìn)入股票市場的投資需求被滿足，既化解了金融風(fēng)險，也有利于資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。預(yù)計(jì)隨著資本市場制度建設(shè)的不斷完善，未來還會有更多類似具體細(xì)則出臺，從而促進(jìn)資本市場的規(guī)范運(yùn)行和穩(wěn)定發(fā)展。