7日,食品飲料板塊沖高回落。作為傳統(tǒng)防御性品種之一,自6月份以來,板塊持續(xù)調整,期間偶有反彈,但不改下行趨勢。分析指出,整體來看食品飲料板塊上半年凈利潤增速高于收入增速,行業(yè)景氣度得到持續(xù)驗證,此前悲觀預期有望得到修正。盈利確定性以及傳統(tǒng)旺季臨近等多因素催化,板塊有估值修復行情可期。

中報業(yè)績穩(wěn)健增長

據(jù)券商研報統(tǒng)計,2018年上半年食品飲料行業(yè)整體收入2953億元,同比增長16.4%,實現(xiàn)行業(yè)利潤552.1億元,同比增長34.9%。主要細分子板塊中,營收情況方面,收入增速最高的子行業(yè)為白酒(31.3%),另外乳制品(13.1%)、調味品(14.6%)營收端增長較為穩(wěn)健。利潤方面,凈利潤增速最高的子行業(yè)仍然為白酒(40.9%),另外調味品(34.2%)、肉制品(24.9%)、啤酒(15.8%)增速同樣較高,且顯著高于收入端增速。

白酒板塊景氣度持續(xù)得到驗證。2018年上半年白酒公司多數(shù)凈利增速仍處高位。利潤方面,除青青稞酒同比負增長外,其余酒企全部正增長。一線白酒貴州茅臺茅、五糧液、瀘州老窖、洋河股份利潤增速依次為40%、43%、28%、34%,增速升幅在1.3至15個百分點的區(qū)間。次高端品牌及區(qū)域龍頭增速提升更快,古井貢酒增速65%、較去年同期提升35個百分點;順鑫農(nóng)業(yè)增速97%,提升91個百分點,老白干酒增速208%,提升116個百分點;水井坊增速134%,提升108個百分點等。

總的來看,白酒業(yè)績最佳,大眾食品穩(wěn)步增長。市場人士表示,在消費升級與市場集中度提升驅動下,企業(yè)提價、優(yōu)化產(chǎn)品結構與龍頭表現(xiàn)突出成為食品飲料行業(yè)的發(fā)展特征。

三主線布局后市

近期食品飲料板塊走勢疲軟,弱市中“避風港”效應不再明顯,那么致使板塊回落的因素有哪些?隨著旺季臨近,又該如何配置?

“食品飲料板塊近期市場表現(xiàn)主要受情緒面拖累?！便y河證券分析師周穎表示,可以歸因為幾方面的原因:一是一季度和5月份行業(yè)都有超額收益,有所調整也是市場常態(tài);二是突發(fā)事件因素引起投資者的不安;三是近期宏觀和消費數(shù)據(jù)稍顯疲軟。

周穎表示,在基本面沒有惡化的前提下,板塊仍然存在機會。在子行業(yè)板塊層面,較為看好白酒子板塊的持續(xù)性發(fā)展和食品綜合的成長性機會。個股層面,較為看好優(yōu)質子板塊中優(yōu)質藍籌品種的價值,建議適當關注優(yōu)質高成長性個股價值顯現(xiàn)。

開源證券表示,從長期來看,對于三四線城市升級加速、消費路徑品牌化、堅守行業(yè)龍頭的研究邏輯依然存在。細化到子行業(yè),對乳制品、大眾品等子行業(yè)來說,一線城市由于人均收入相對較高,消費升級啟動較早,升級空間相對飽和,更加看好三四線城市人均收入的提升帶來的龐大增量以及未來對縣鄉(xiāng)地區(qū)市場的下沉。啤酒整體迎來行業(yè)拐點,消費升級整體提速。未來投資主線主要有:第一,估值較低,業(yè)績相對穩(wěn)定,同時分紅率和股息率高的龍頭企業(yè);第二,標的相對稀缺的細分行業(yè)龍頭;第三,國企改革相關概念。(實習記者 牛仲逸)