昨日，食品飲料板塊放量大漲，板塊內(nèi)鹽津鋪?zhàn)印㈨橏无r(nóng)業(yè)、西王食品等多只個(gè)股漲停，此外，好想你、千禾味業(yè)、金種子酒、華寶股份等漲幅也較為顯著。食品飲料板塊近期調(diào)整幅度較大，但本周以來(lái)走勢(shì)顯著強(qiáng)于大盤。

分析指出，食品飲料板塊前期調(diào)整幅度較大，但行業(yè)基本面向好趨勢(shì)并未發(fā)生變化。在震蕩市中，食品飲料板塊所具有的必選消費(fèi)的穩(wěn)定性和良好現(xiàn)金流表現(xiàn)的特征更加突出，消費(fèi)升級(jí)會(huì)成為食品飲料板塊穿越牛熊的重要推動(dòng)力。

釀酒行業(yè)景氣持續(xù)

券商研報(bào)顯示，2018年1-4月，焙烤食品、乳制品和調(diào)味發(fā)酵品三大子板塊的收入增速高于行業(yè)平均值，分別達(dá)到12.34%、10.26%和9.19%；但從利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)看，乳制品、方便食品和焙烤食品增速居前，分別為21.41%、15.89%和15.83%，調(diào)味品則錄得-6.98%的利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。釀酒行業(yè)方面，景氣持續(xù)，其中白酒制造收入同比增長(zhǎng)13.76%，利潤(rùn)增長(zhǎng)37.22%，（2017年全年分別為14.42%和35.79%）；啤酒制造收入增速高達(dá)6.59%，利潤(rùn)增長(zhǎng)4.39%，（2017年全年分別為2.3%和-9.83%），行業(yè)拐點(diǎn)明顯。

對(duì)此，信達(dá)證券表示，品牌力增強(qiáng)導(dǎo)致的行業(yè)集中度提升仍然是食品飲料企業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力。首先，優(yōu)秀的品牌企業(yè)往往采取以消費(fèi)者為中心的市場(chǎng)策略，即是考慮消費(fèi)者真正的需求在哪里、痛點(diǎn)在哪里；而消費(fèi)者出于食品安全和質(zhì)量的考量，也更愿意為品牌商品付出溢價(jià)。供需雙方的共同作用導(dǎo)致品牌企業(yè)不斷擠占非品牌企業(yè)的市場(chǎng)份額，從而實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊增。其次，食品飲料的固定投資門檻不斷提高，也使得行業(yè)內(nèi)的先進(jìn)產(chǎn)能逐漸向規(guī)模化、龍頭化企業(yè)集中。

值得關(guān)注的是啤酒行業(yè)，2018年前4個(gè)月產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)2.4%，年初提價(jià)效果正逐步落實(shí)，各品牌推中高端新品抬升主流產(chǎn)品價(jià)位體系、滿足消費(fèi)者品質(zhì)追求，趨利目標(biāo)下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、區(qū)域費(fèi)用管控逐漸趨于常態(tài)，疊加產(chǎn)能優(yōu)化減虧以及部分企業(yè)資產(chǎn)整合預(yù)期，有望長(zhǎng)周期下推動(dòng)凈利率、ROE及噸酒市值提升。