二季度強勢的大消費品種近期大幅回落，其中食品飲料板塊截至8月16日，近一個月內(nèi)累計跌幅超15%，其中，山西汾酒、瀘州老窖、安記食品、來伊份等細分領(lǐng)域龍頭股跌幅在20%以上，而16日，雙匯發(fā)展更是跌停。作為弱市中的傳統(tǒng)避風港，食品飲料板塊近期表現(xiàn)引起了市場的極大關(guān)注。

分析指出，近期市場對消費增速產(chǎn)生擔憂，食品飲料板塊回調(diào)是在此背景下，對來年增速降低預(yù)期帶來的估值回落。另一方面，板塊二季度末機構(gòu)持倉比例再度上升且處于2015年來配置高點，市場對機構(gòu)持倉過度集中也產(chǎn)生擔憂。

行業(yè)需求擔憂過度

根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)，2018年7月份全國50家重點大型零售企業(yè)零售額同比降低3.9％，降幅比去年同期擴大8.9個百分點。其中，零售額實現(xiàn)同比正增長的企業(yè)有14家。

分品類來看，糧油食品類、服裝類、日用品類、金銀珠寶類、家用電器類零售額分別同比降低2.8％、3.8％、5.7％、1.8％、9.9％，降幅相比去年同期分別擴大3.5個百分點、10.6個百分點、5.4個百分點、5.6個百分點、13.8個百分點?；瘖y品類零售額雖實現(xiàn)6.5％的增長，但增速較去年同期放緩了5.6個百分點。

這份數(shù)據(jù)引發(fā)了市場對消費大幅下滑的擔憂。對此，方正證券分析師表示，此數(shù)據(jù)僅能作為參考，需要繼續(xù)跟蹤。首先，該數(shù)據(jù)的統(tǒng)計口徑僅為全國50家重點零售企業(yè)，沒有統(tǒng)計流通渠道，電商渠道等數(shù)據(jù)，對于三四線城市的覆蓋也有限；其次，消費品投資跟蹤月度高頻數(shù)據(jù)容易受到誤導，因為單月數(shù)據(jù)容易受到促銷政策，傳統(tǒng)節(jié)日錯期等因素影響，從歷史統(tǒng)計來看，數(shù)據(jù)上下波動非常明顯，2016-2017年也出現(xiàn)多個月份負增長；最后，整體的增速不能反映個體增速，行業(yè)內(nèi)部是顯著分化的，不同子行業(yè)增速差別很大，而行業(yè)內(nèi)部龍頭公司和中小公司的增速也有顯著差異。