“鐵礦石國際化之后，越來越多的國際參與者進入市場，使得國內期貨價格對全球市場的指導意義越來越強。”在2018中國國際鐵礦石及焦煤焦炭產業(yè)大會上，一位參與國際貿易的鐵礦石行業(yè)從業(yè)人士告訴中國證券報記者。

業(yè)內人士表示，煤焦礦期貨市場穩(wěn)健運行，為鋼鐵行業(yè)提供了有效的風險管理工具和貿易定價基準。而今年鐵礦石期貨引入境外交易者，將提高中國期貨價格的全球代表性，深化服務產業(yè)發(fā)展，企業(yè)風險管理能力也因此得以加強。

參與者結構進一步優(yōu)化

鐵礦石期貨發(fā)展日益成熟，市場參與度不斷提高。

“上市至今，鐵礦石期貨單邊累計成交量11.83億手。其中，今年上半年累計成交量1.54億手，日均成交量129.13萬手，同比增長16.53%；日均持倉量107.69萬手，同比增長11.87%。”大商所工業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)陳緯表示。

從市場結構看，自上市以來，參與鐵礦石期貨交易的客戶呈線性增長，市場參與者結構進一步優(yōu)化。截至今年6月底，鐵礦石期貨法人客戶數(shù)約1.8萬戶，包括1200多家鋼廠、貿易商等產業(yè)客戶。上半年，鐵礦石期貨法人客戶日均持倉量占比達38.5%。

特別是鐵礦石期貨國際化以后，5月至7月法人客戶日均持倉占比達42.2%，較4月增長10個百分點。同時，5月至7月期間鐵礦石期貨最高結算價494元/噸，最低結算價443.5元/噸，波動幅度11.39%，期貨價格年化日均波動率同比下降，價格波動較為合理。

作為全球唯一采取實物交割的鐵礦石衍生品，鐵礦石期貨交割環(huán)節(jié)整體順暢。截至今年6月底累計交割506萬噸，交割品以現(xiàn)貨市場主流礦種為主?！白畛踉O計鐵礦石期貨時，我們就明確要做實物交割。實踐證明，實物交割制度使鐵礦石期貨、現(xiàn)貨價格在合約到期前有效收斂，確保期貨價格真正反映現(xiàn)貨供求關系?！标惥曊f。

業(yè)內人士分析，我國擁有全球最大的鐵礦石消費市場和全球交易量最大的鐵礦石期貨市場，具備了發(fā)展國際化期貨市場的優(yōu)勢條件。引入境外交易者，有利于形成具有全球產業(yè)客戶參與和認可的基準價格，有望在提高我國期貨價格影響力、促進國際鐵礦石貿易方面發(fā)揮積極作用。與此同時，國內一些企業(yè)也在積極呼吁推進混合指數(shù)定價，在鐵礦石期貨引入境外交易者后，推動以鐵礦石期貨合約月度成交均價作為鐵礦石國際貿易月度定價依據(jù)，逐漸完善鐵礦石定價體系。

值得注意的是，近年來，鐵礦石期貨價格逐漸被境內外產業(yè)企業(yè)接受和使用，以鐵礦石期貨價格為基準的基差貿易模式逐漸推廣。

陳緯介紹，今年以來產業(yè)客戶運用鐵礦石期貨開展的基差貿易量將超過1000萬噸，約為2017年貿易量的2倍。8月，全球大宗商品貿易商嘉吉與河鋼集團簽訂了200萬噸的長期基差貿易協(xié)議，這是目前國內最大鐵礦石基差貿易合同。

據(jù)嘉吉相關人士介紹，鐵礦石期貨為中國港口現(xiàn)貨市場提供了優(yōu)質的定價依據(jù)。而隨著鐵礦石期貨國際化落地，境內境外產業(yè)客戶可以在同一個期貨市場進行交易，期貨價格更好反映全球供需變化，為全球市場提供公平、透明、客觀的價格信號和對沖風險平臺，使基差貿易合約更貼近企業(yè)對沖需求。

海外法人用戶也在持續(xù)增加，大商所總經(jīng)理王鳳海8月22日表示，鐵礦石期貨國際化啟動3個月以來，已有83家境外客戶完成開戶注冊、56家境外客戶參與交易，鐵礦石期貨與現(xiàn)貨、境外市場價格保持較好互動。

境內外聯(lián)動促進了企業(yè)套保效率提高。今年上半年，鐵礦石期貨套保效率達90.09%，成為國內外產業(yè)客戶對沖風險的重要工具。