超配債券 低配權(quán)益

二季度，6只FOF中的5只較一季度更加保守，超配債券，低配權(quán)益，前十大重倉證券中債券基金的數(shù)量和占比均較一季度有所提升。具體來看，嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置前十大重倉股中有8只是債券基金，一季度時僅為4只。建信福澤安泰前十大重倉證券中有9只債券基金，比一季度增加了7只。華夏聚惠穩(wěn)健目標(biāo)FOF同樣增加了債券基金的配置，前十大重倉證券中有8只是債券基金，占比42.33%，配置比例較一季度時提升了15個百分點(diǎn)。泰達(dá)宏利全能FOF同樣超配債券資產(chǎn)，前十大重倉基金中有8只是債券基金。南方全天候策略FOF偏債基金的比例也達(dá)到65%左右。

在權(quán)益資產(chǎn)配置方面，嘉實(shí)領(lǐng)航前十大重倉基金中只有1只偏股混合型基金，二季度壓縮了美股、港股基金的占比。泰達(dá)宏利全能一季度持有的兩只滬港深基金未出現(xiàn)在前十大配置表中。

南方全天候策略FOF整體偏股型基金倉位在20%左右，前十大重倉基金中的兩只滬港深基金占比5.23%，相比一季度2.22%的占比有所增加。

建信福澤安泰進(jìn)入6月之后逐步降低了偏股基金的倉位，分散配置了成長、價值、量化、港股等不同風(fēng)格種類的偏股基金，前十大重倉基金中不再有權(quán)益類產(chǎn)品的身影。華夏聚惠穩(wěn)健目標(biāo)FOF前十大重倉基金中權(quán)益產(chǎn)品占比同樣較低，2只為偏股混合性基金，合計(jì)占比4.13%。泰達(dá)宏利全能FOF前十大持倉中已無權(quán)益產(chǎn)品。

和以上5只FOF不同，海富通聚優(yōu)精選前十大重倉基金并未出現(xiàn)債券基金，8只偏股基金占比88.25%，另外兩只是中證500ETF和上證50ETF，且未配置公司內(nèi)部基金。

3只FOF貨基占比下降

第二批FOF開始，投資貨幣基金的比例被限制在總資產(chǎn)的5%以內(nèi)。從二季報來看，首批6只FOF對于貨基的“熱情”也在下降，配置貨幣基金的比例明顯下降。嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置二季度前十大重倉基金中不再有貨幣基金，一季度則配置了5只貨幣基金。

南方全天候策前十大持倉中，貨幣基金的數(shù)量由2只降低到1只，占比也由17.15%降到9.24%。

建信福澤安泰FOF在數(shù)量和占比上也下降明顯，從一季度4只貨幣基金減少到1只，占比也從54.58%降到3.61%。

此外，泰達(dá)宏利全能前十大持倉中仍有1只貨基，但比例從8%降到7.02%。

華夏聚惠穩(wěn)健目標(biāo)一季度前十大重倉股中僅有1只貨幣基金，到了二季度則一只也沒有。該基金在報告中判斷今年債券市場收益會優(yōu)于貨幣基金。

三季度對權(quán)益市場不悲觀

對于后續(xù)運(yùn)作，多只FOF在報告中表示對權(quán)益市場并不悲觀，維持權(quán)益、固收中性配置策略。

南方全天候策略FOF稱，展望后市，對權(quán)益市場不悲觀。債券市場配置價值凸顯，利率債和高等級信用債是較好的配置品種。黃金受到美元指數(shù)走強(qiáng)拖累，三季度依然沒有明顯的機(jī)會。后續(xù)將維持權(quán)益、固定收益相對中性的配置策略，注重權(quán)益類資產(chǎn)內(nèi)部風(fēng)格的均衡搭配；債券基金方面會精選具有較強(qiáng)自上而下債券券種配置能力和信用風(fēng)險把控能力的基金管理人；偏債型基金的配置方面注重組合中底層基金在券種和久期上的均衡搭配。

嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置FOF在報告中稱，二季度黃金持倉對凈值有一定拖累，但考慮到其對組合風(fēng)險結(jié)構(gòu)有顯著的分散效果，仍會保持一定的配置比例。

建信福澤安泰FOF表示，經(jīng)過多輪下跌，大量股票的估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，這通常意味著比歷史平均更高的收益水平和收益確定性，也提供了豐富的選股空間。三季度基金將堅(jiān)持對權(quán)益類資產(chǎn)的配置，精選和分散投資不同風(fēng)格的基金。固收組合部分將繼續(xù)控制好信用風(fēng)險，適當(dāng)把握利率下行的機(jī)會。

海富通聚優(yōu)精選FOF稱，基本面穩(wěn)定，被情緒影響錯殺的優(yōu)質(zhì)公司將迎來投資機(jī)會。將根據(jù)市場情況，把資金交給選股能力突出的基金經(jīng)理。