上周五,歐美股市大跌,主要原因卻是由于土耳其當(dāng)日匯市和股市出現(xiàn)“雙殺”。當(dāng)日土耳其基準(zhǔn)股指下跌達(dá)2.3%,土耳其里拉更是暴跌18%。今年以來里拉兌美元匯率已累計(jì)大跌40%,自2017年9月以來,已貶值50%。

分析人士指出,盡管與美國關(guān)系出現(xiàn)緊張是土耳其金融市場波動(dòng),進(jìn)而恐慌情緒蔓延的主要原因,但高通脹、高外債、高政府赤字等內(nèi)生因素才是影響土耳其經(jīng)濟(jì)和市場的根本原因,如果這些因素得不到改善,土耳其金融市場震蕩恐將進(jìn)一步加深。然而從中長期看,土耳其因素的外溢效應(yīng)可能有限,特別是對于亞洲金融市場影響相對較小。

土耳其里拉受重挫

上周五土耳其里拉繼續(xù)遭遇重挫,單日跌幅達(dá)到18%。其最終帶動(dòng)歐洲和美國主要股指全線收跌,資金涌向德國和美國國債避險(xiǎn)。市場分析師指出,從中期來看,土耳其匯率下跌,不會(huì)誘發(fā)全球性系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。但不排除恐慌情緒在本周市場開盤后進(jìn)一步釋放。

據(jù)媒體報(bào)道,目前歐洲央行正在檢測評估歐元區(qū)三大銀行的土耳其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口,分別為西班牙的BBVA,意大利的UniCredit和法國的巴黎銀行。

國際清算銀行(BIS)數(shù)據(jù)顯示,土耳其分別從西班牙、法國和意大利的銀行借款833億美元、384億美元和170億美元。如果里拉兌美元持續(xù)下跌,可能造成外債無法償付,讓土耳其的危機(jī)傳導(dǎo)至歐元區(qū)其他國家。

在巨震后,業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)土耳其近期將進(jìn)一步加息。巴克萊銀行指出,金融系統(tǒng)穩(wěn)定性問題將優(yōu)先于經(jīng)濟(jì)下行的問題。除非地緣政治風(fēng)險(xiǎn)減退或是里拉恢復(fù)下跌前的水平,否則在9月的貨幣政策會(huì)議中,土耳其再加息125個(gè)基點(diǎn)的可能性將大幅增加。瑞銀集團(tuán)分析師表示,當(dāng)前若要穩(wěn)定里拉匯率,土耳其需要加息300-400個(gè)基點(diǎn)。

高通脹高外債為主因

分析人士指出,盡管一些外因看似此次土耳其市場巨震的主因,但實(shí)際上更重要的影響因素是其高負(fù)債、高逆差、高失業(yè)率、高通脹率。

外債方面,根據(jù)土耳其財(cái)政部最新數(shù)據(jù),2018年第一季度,土耳其外債總額達(dá)到4667億美元,根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì),土耳其2017年的GDP僅為8495億美元,外債占到了土耳其GDP的55%左右。而土耳其外儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備只有1350億美元,連償付外債和經(jīng)常賬戶赤字的一半都不夠。

分析人士指出,土耳其的問題,某種程度上和希臘債務(wù)危機(jī)類似。在經(jīng)濟(jì)形勢較好之時(shí),土耳其大舉借入廉價(jià)美元,促使經(jīng)濟(jì)快速增長。過去10年,土耳其經(jīng)濟(jì)增速多次突破10%,在新興經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)位居前列。然而,這些都是建立在債臺高筑的基礎(chǔ)之上。因此當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、美元走強(qiáng),導(dǎo)致美元不斷外流之際,土耳其外債形勢更加惡化。目前國際投資機(jī)構(gòu)對于土耳其還債能力非常擔(dān)憂。此前經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展導(dǎo)致很多深層次的問題被掩蓋,這也是土耳其經(jīng)濟(jì)目前需要解決的問題。

對土耳其居民而言,更值得重視的則是通脹危機(jī)和高失業(yè)率。今年7月土耳其CPI同比上漲15.85%,創(chuàng)造了2004年1月以來的最高紀(jì)錄。目前土耳其失業(yè)率接近10%。這兩個(gè)重要數(shù)據(jù)均居高位。

今年5月,在匯率持續(xù)走軟后,土耳其就宣布緊急加息,將基準(zhǔn)利率從13.5%大幅上調(diào)至16.5%,然而這并未遏制土耳其里拉的跌勢,其繼續(xù)走軟。