截至7月23日，中信行業(yè)分類下商貿(mào)零售行業(yè)已有45家發(fā)布了2018年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，34家預(yù)喜。分析師指出，第二季度零售行業(yè)整體增速減緩，消費(fèi)復(fù)蘇整體偏弱，但仍具備一定持續(xù)性。零售行業(yè)將迎來結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

多因素推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

Wind數(shù)據(jù)顯示，在上述34家上半年預(yù)喜的公司中，16家預(yù)增，略增11家，續(xù)盈4家，扭虧3家。

蘇寧易購(gòu)上調(diào)了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，修正后預(yù)測(cè)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為59.62億元至60.62億元，同比增長(zhǎng)1945.39%-1979.70%。公司此前預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約3.61億元至4.61億元，增長(zhǎng)23.93%-58.23%。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅上修的原因，公司表示，完成出售阿里巴巴股票不超過766萬(wàn)股的計(jì)劃，收到價(jià)款合計(jì)約15.04億美元。此外，蘇寧易購(gòu)表示，第二季度緊抓促銷旺季，充分發(fā)揮全渠道經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，線下加快全場(chǎng)景業(yè)態(tài)布局，預(yù)計(jì)商品銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)超過40%。

華聯(lián)股份同樣依靠出售資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.95億元-3.08億元，增長(zhǎng)994.6852%-1042.9256%。上半年，公司完成RajaxHolding股權(quán)交割，獲得了較高的投資收益。而拆遷補(bǔ)償款等成為中百集團(tuán)和武漢中商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素。

人人樂、跨境通、天虹股份、紅旗連鎖、步步高等公司主業(yè)得到改善，不少公司預(yù)計(jì)上半年凈利增長(zhǎng)超過30%。其中，數(shù)字技術(shù)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)重要推動(dòng)力。天虹股份表示，正在推進(jìn)“數(shù)字化”、“體驗(yàn)式”、“供應(yīng)鏈”三大業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和科技創(chuàng)新應(yīng)用；紅旗連鎖則表示，加強(qiáng)大數(shù)據(jù)的運(yùn)用及分析，持續(xù)對(duì)門店商品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，提升門店管理效率。

部分公司下修了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，競(jìng)爭(zhēng)加劇、營(yíng)運(yùn)資金緊張等成為重要因素。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

紅旗連鎖、永輝超市和三江購(gòu)物3家公司發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)。7月23日晚間，三江購(gòu)物發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.77億元，同比增長(zhǎng)7.91%。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入19.92億元，同比增長(zhǎng)7.69%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為5693.58萬(wàn)元，同比下降13.81%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為4445.65萬(wàn)元，同比下降22.25%。

公司表示，上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)主要在于本期加快新店開店速度以及創(chuàng)新店銷售增長(zhǎng)；利潤(rùn)下降主要在于創(chuàng)新店業(yè)務(wù)拓展前期投入和人才儲(chǔ)備導(dǎo)致費(fèi)用支出較大，以及上半年授予第二期員工持股計(jì)劃購(gòu)股金支出。

永輝超市同樣出現(xiàn)“增收不增利”。上半年，永輝超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入343.98億元，同比增長(zhǎng)21.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)9.43億元，同比下降10.67%。公司表示，費(fèi)用增加和利息收益減少。費(fèi)用同比增長(zhǎng)，一方面因?yàn)槌掷m(xù)引入人才而增加了薪酬成本以及本期計(jì)提了3.58億元的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，另一方面由于門店增加，費(fèi)用支出同比增加。

對(duì)于零售行業(yè)未來發(fā)展，多家公司表示，上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%，較去年同期下滑一個(gè)百分點(diǎn)。4-6月社會(huì)消費(fèi)品零售同比分別增長(zhǎng)9.4%、8.5%和9%，增速均有所下降。

長(zhǎng)江證券分析師指出，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇是快消品電商和實(shí)體零售企業(yè)面臨的共同問題。海通證券分析師指出，本輪消費(fèi)復(fù)蘇自2016年三季度開始，整體偏弱但有一定持續(xù)性。從天虹、王府井等企業(yè)的數(shù)據(jù)看，第二季度收入增速下降但并未負(fù)增長(zhǎng)，復(fù)蘇趨勢(shì)未逆轉(zhuǎn)。在新零售加快發(fā)展的背景下，零售行業(yè)迎來周期性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但機(jī)會(huì)更多屬于行業(yè)中少數(shù)成功轉(zhuǎn)型的優(yōu)質(zhì)公司。