近幾個(gè)月來A股市場(chǎng)不斷調(diào)整，也驗(yàn)出了“真金”，一些績(jī)優(yōu)股不懼市場(chǎng)波動(dòng)，依然創(chuàng)出新高。

這背后是A股生態(tài)正在發(fā)生變化，緊握“真金”才是穿越市場(chǎng)波動(dòng)的秘訣。事件驅(qū)動(dòng)所帶來的投資機(jī)會(huì)難以把握，且難以持續(xù)，“賭股指”的參與價(jià)值不大，對(duì)個(gè)股價(jià)值判斷才是實(shí)現(xiàn)高收益的有效辦法。

弱市“真金”顯真容

上證指數(shù)近期一度跌破2700點(diǎn)。在這一輪調(diào)整過程中，一些有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股表現(xiàn)搶眼。

東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，在剔除2018年上市的新股后，1月底以來，有193只股票漲幅超過20%，其中有53只漲幅超過50%?？v觀這些個(gè)股，雖然不乏少數(shù)個(gè)股是因資金炒作而上漲，但其他股價(jià)上漲個(gè)股都有業(yè)績(jī)支撐。

在指數(shù)下跌背景下，一些個(gè)股仍創(chuàng)新高。對(duì)此，東興證券分析師鄭閔鋼表示，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，個(gè)股行情將圍繞企業(yè)價(jià)值波動(dòng)。對(duì)個(gè)股價(jià)值的判斷是實(shí)現(xiàn)更高收益率的簡(jiǎn)單辦法。

鉅陣資本高級(jí)策略分析師郭偉文說，在每一輪上漲行情中，一般都有主導(dǎo)板塊，例如2016年至2017年藍(lán)籌行情中的消費(fèi)白馬股，2015年的“互聯(lián)網(wǎng)+”，2013年的文化娛樂等。但是，在市場(chǎng)處于整體下跌過程中，往往會(huì)出現(xiàn)所有行業(yè)均下跌情況。上半年，幾乎所有指數(shù)跌幅都在15%-20%左右，因此也難有行業(yè)可以走出獨(dú)立的行情。在市場(chǎng)中確實(shí)存在穿越牛熊的公司，如能選出這樣的公司，長(zhǎng)期持有，確實(shí)是一個(gè)非常好的策略。

星石投資人士表示，真正的好公司一定是可穿越牛熊的，為投資者斬獲可觀收益。標(biāo)的公司本身的確定性是應(yīng)對(duì)宏觀復(fù)雜環(huán)境和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)最為有利的武器，這種確定性包括但不限于企業(yè)自身增長(zhǎng)動(dòng)力和財(cái)務(wù)狀況。

A股生態(tài)之變

“企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和基本面一直是個(gè)股穿越牛熊的最基本屬性，經(jīng)過此次A股市場(chǎng)波動(dòng)后，將有更多投資者認(rèn)可價(jià)值投資?！毙赂毁Y本研究中心指出，從這兩年看，市場(chǎng)“馬太效應(yīng)”越來越明顯。機(jī)構(gòu)投資者變多，資金規(guī)模越來越大。資金向優(yōu)質(zhì)個(gè)股傾斜，龍頭公司強(qiáng)者恒強(qiáng)，小市值公司在機(jī)構(gòu)配置、交易量方面大幅下降。整體估值回到合理水平。

事實(shí)上，目前各路資金爭(zhēng)相奔向一些績(jī)優(yōu)股，中小市值概念股卻跌跌不休，而這也是兩年來A股生態(tài)出現(xiàn)變化的結(jié)果。

在前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來，隨著監(jiān)管力度加大，垃圾股的命運(yùn)可能就是退市，很難實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。市場(chǎng)炒作之風(fēng)會(huì)受到打擊，而一些好的股票的投資價(jià)值會(huì)逐步顯現(xiàn)出來。

“過去這幾年市場(chǎng)已呈兩極分化特征，‘白龍馬’股價(jià)不斷創(chuàng)歷史新高。在市場(chǎng)大跌時(shí)，這些股票跌幅很小，等市場(chǎng)一反彈，這些股票的股價(jià)再創(chuàng)新高，強(qiáng)勢(shì)特征非常明顯。有業(yè)績(jī)支撐的股票是不懼大盤調(diào)整的，大盤越調(diào)整，資金越會(huì)偏好一些績(jī)優(yōu)股。這就是現(xiàn)在市場(chǎng)的一個(gè)特點(diǎn)?！睏畹慢埍硎荆皹I(yè)績(jī)?yōu)橥酢笔钱?dāng)前市場(chǎng)主要選股思路，選擇業(yè)績(jī)超預(yù)期板塊和個(gè)股是獲得超額收益最好的方法。不僅過去幾年是“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢保磥韼啄赀@種選股思路都不會(huì)改變。

星石投資人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)經(jīng)過供需兩側(cè)長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，實(shí)現(xiàn)洗禮蛻變，為價(jià)值投資理念提供土壤?！皩?duì)于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資來說，未來的投資機(jī)會(huì)絕不會(huì)是通過制度漏洞來套利的，而是基于對(duì)基本面的研究和把握。在制度紅利釋放過程中，A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將是屬于價(jià)值投資者和機(jī)構(gòu)投資者的長(zhǎng)期盛宴，具備基本面業(yè)績(jī)支撐，符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的價(jià)值成長(zhǎng)股將最受益。”