7月16日，人民銀行公告稱，為對(duì)沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款和金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行今日以利率招標(biāo)方式開展了3000億元逆回購(gòu)操作，具體為1700億元7天逆回購(gòu)和1300億元14天逆回購(gòu)。鑒于今日無(wú)逆回購(gòu)到期，人民銀行實(shí)現(xiàn)凈投放3000億元。

7月中旬，繳稅繳款因素開始顯現(xiàn)，流動(dòng)性邊際上不再趨松。上周，存款類機(jī)構(gòu)7天質(zhì)押式回購(gòu)（DR007）加權(quán)平均利率上行至2.6467%，DR001加權(quán)平均利率上行至2.4368%。

本周，全口徑統(tǒng)計(jì)下，共有1200億元資金到期。其中有400億元逆回購(gòu)到期，以及800億元3個(gè)月國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存將于7月20日到期。同時(shí)，人民銀行將于7月17日開展1500億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)。

最新數(shù)據(jù)顯示，上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為9.1萬(wàn)億元，比上年同期少2.03萬(wàn)億元。雖然信貸大幅上升，上半年發(fā)放的人民幣貸款增加8.76萬(wàn)億元，比上年同期多增5548億元。但是，難以彌補(bǔ)非標(biāo)融資的大幅萎縮，表外融資明顯多減。上半年，委托貸款減少8008億元，比上年同期多減1.4萬(wàn)億元；信托貸款減少1863億元，比上年同期多減1.5萬(wàn)億元。

海通證券認(rèn)為，融資增速的大幅回落預(yù)示后續(xù)經(jīng)濟(jì)增速趨降、信用風(fēng)險(xiǎn)趨升，與之相應(yīng)的貨幣相對(duì)寬松的格局也有望持續(xù)。