近幾年來，在消費需求升級、民促法修訂一系列利好推動下，我國教育市場迎來前所未有的歷史機遇期，教育成為經(jīng)濟領(lǐng)域風(fēng)口之一。專注于圍繞教育及教育+做全賽道投資布局的豐盛資本執(zhí)行總裁張良在接受證券時報·創(chuàng)業(yè)資本匯記者專訪時表示，教育板塊有現(xiàn)金流好、穩(wěn)定性強、爆發(fā)性差的特點，國內(nèi)教育集團赴海外上市正處在巨大的風(fēng)口，但短期來看，教育獨角獸企業(yè)回A可能性不大。
據(jù)不完全統(tǒng)計，教育行業(yè)企業(yè)2018上半年已公告14起A股并購案例，并購資產(chǎn)所屬子行業(yè)主要為教育信息化、K12、職業(yè)培訓(xùn)及國際教育領(lǐng)域。A股之外，今年上半年港股上市公司加快并購教育資產(chǎn)。除了并購?fù)顺龅穆窂?，部分?yōu)質(zhì)教育公司尋求獨立IPO，A股、港股、美股多元渠道并行，過去一個自然年度里，有12家以教育為核心產(chǎn)業(yè)的公司在港股和美股上市，豐盛資本擔(dān)任獨家財務(wù)顧問的21世紀教育集團也在5月29日成功在香港上市。
面對市場上競爭激烈的投資環(huán)境，張良表示，豐盛資本發(fā)揮自身產(chǎn)業(yè)+投行齊力賦能的優(yōu)勢，形成一級市場教育投資特有的“打法”：
首先，以教育產(chǎn)業(yè)投資為核心來推進投資布局。
其次，從產(chǎn)業(yè)核心內(nèi)容出發(fā)，打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游。具體有三種方式，第一，切入點選擇上市公司的投行業(yè)務(wù)和IPO時點進行投資，把握國內(nèi)教育項目赴港和赴美上市的窗口期，選擇優(yōu)質(zhì)項目投IPO的時點，投完之后成為上市公司股東；第二，準上市公司上市完成之后，用上市公司+PE的方式，把線下儲備的核心資產(chǎn)，裝入上市公司，幫助其把規(guī)模做大，進行上市后的產(chǎn)業(yè)整合；第三，加強前期布局和區(qū)域龍頭企業(yè)合作，尤其是早期教育的細分產(chǎn)業(yè)和區(qū)域，在區(qū)域教育產(chǎn)業(yè)升級方面，和各個省的重點區(qū)域結(jié)合，圍繞各個教育細分，大學(xué)，K12和幼教等去一方面投資助其做大，另一方面用投行的思路和模式進行資源引進和上市規(guī)劃。
第三，通過強強聯(lián)合形成優(yōu)勢資源互補。豐盛資本與A股上市公司新南洋完成K12早期基金的簽約，未來會在K12領(lǐng)域找到有核心內(nèi)容和服務(wù)體系的優(yōu)質(zhì)項目，通過產(chǎn)業(yè)賦能，發(fā)揮新南洋線下門店并聯(lián)合21世紀教育集團的優(yōu)勢，實現(xiàn)教育產(chǎn)業(yè)首次A+H業(yè)務(wù)合作與資本聯(lián)動，給投資的項目形成市場和財務(wù)的導(dǎo)流。與此同時，與A股某上市公司的教育并購基金也已成立，近期會公告。
根據(jù)《2018上半年教育行業(yè)融資并購報告》，截止至5月20日，今年上半年教育行業(yè)一級市場融資數(shù)量高于去年同期，已完成了182起，中后期融資熱度強勁，大額融資數(shù)量增加，優(yōu)質(zhì)項目受到追捧，披露金額的融資總額已達152.73億人民幣，與去年全年180億融資總額相當接近。
對于這種現(xiàn)象，張良表示，市場的熱和冷是有周期轉(zhuǎn)換的，大多數(shù)因為教育板塊熱而涌入的資金和機構(gòu)在未來一段時間都會逐漸被市場淘汰，教育行業(yè)投資熱并不意味著就會有很多人賺錢，有成功投資案例的是少數(shù)。
“教育板塊不同于TMT行業(yè)，傳統(tǒng)的教育和資本的結(jié)合是相對比較弱的，而且教育主要是要靠核心團隊的積累，如果投資機構(gòu)沒有產(chǎn)業(yè)的背景和產(chǎn)業(yè)賦能能力，投資的項目處于裸奔狀態(tài)，”張良認為，“傳統(tǒng)教育的資產(chǎn)離資本市場很遠，以前A股教育板塊上市公司本質(zhì)來講是有相應(yīng)的教育內(nèi)容的應(yīng)用和科技類的服務(wù)，不是一個教育為核心業(yè)務(wù)的公司，投資機構(gòu)要有投行的能力，幫助教育類的公司不斷和資本市場結(jié)合，這樣的投資才能有退出的保證?！?/p>
針對教育類獨角獸回歸A股的問題，張良指出，短期來看，由于國內(nèi)教育板塊在法律上存在一定不確定性，民促法頒布之后，對于盈利性有明確說法，各地的實施細則還沒有出臺，短期內(nèi)批量回歸的可能性不大，但是長期來看優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或者優(yōu)質(zhì)上市公司回歸A股是大的趨勢，教育企業(yè)也不排除，是有很大的可能性。
“不管是已經(jīng)在港股上市的21世紀教育集團還是我們已經(jīng)投的其他教育項目，核心的邏輯是通過上市平臺和自己核心業(yè)務(wù)的發(fā)展把核心競爭力突出，做大做強，不管以后是不是要回歸，核心業(yè)務(wù)能夠持續(xù)發(fā)展是最關(guān)鍵的?！睆埩紡娬{(diào)，“教育板塊市場空間無限大，不會出現(xiàn)一股獨大的局面，教育集團本身來說會出現(xiàn)因為資本化進行的產(chǎn)業(yè)整合機會，服務(wù)21世紀教育集團上市后，未來會有更多的教育集團，在他們上市后有更多可調(diào)動的資源，進行產(chǎn)業(yè)整合?！?/p>
